雖然國內(nèi)可能調(diào)低產(chǎn)量，但幅度有限，在進(jìn)口糖價(jià)格優(yōu)勢明顯導(dǎo)致進(jìn)口量可能維持高位的情況下，預(yù)計(jì)2013年國內(nèi)食糖市場將供過于求。短期看，國儲收購于1月22日結(jié)束，而春節(jié)后進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，因此鄭糖上漲的利多要素耗盡，投資者可積極布局空單。

全球增產(chǎn)原糖再度下挫

從幾大主產(chǎn)國的生產(chǎn)情況看，全球仍處于增產(chǎn)格局當(dāng)中。巴西的降水良好，利于2013/14年度甘蔗的播種和生長。2012/13年度巴西曾遭遇反季節(jié)降水，但最終實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)。從更長周期看，巴西正開始新的十年增產(chǎn)周期。截至1月14日，泰國2012/13年度糖產(chǎn)量同比下滑7.1%至294萬噸?？紤]到泰國開榨較上年度推遲一個(gè)月之久，預(yù)計(jì)后期糖產(chǎn)量會逐漸增加，大約在950萬噸左右，其出口高于700萬噸。印度2012/13年度預(yù)計(jì)產(chǎn)糖2400萬噸，雖不及2012年初的判斷，但并不改變?nèi)蛟霎a(chǎn)的局面。ISO和多家糖業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)測全球食糖增產(chǎn)預(yù)計(jì)為600-1000萬噸不等。

天氣、春節(jié)利多逐漸消退

原本以為冬至前10天沒有低溫，市場預(yù)計(jì)霜凍不會出現(xiàn)。12月底開始廣西出現(xiàn)連日陰雨和低溫天氣，略出乎意料。寒流突襲刺激鄭糖飆升至5700元，與現(xiàn)貨價(jià)格幾乎持平。近期糖廠也因?yàn)樘欠滞认陆刀鴮⑹程钱a(chǎn)量下調(diào)5%。不過從節(jié)氣看，立春在即，低溫和寒流也會銷聲匿跡。天氣回暖有利于甘蔗收榨，產(chǎn)量會再度回到上升通道。

同時(shí)，春節(jié)的臨近預(yù)示下游消費(fèi)端采購告一段落。春節(jié)前商家備貨一般提前15-30天，從時(shí)間點(diǎn)看，采購食糖需求將回落；而從2012年12月-2013年1月的食糖現(xiàn)貨市場看，價(jià)格沒有出現(xiàn)明顯上漲，實(shí)際上來自下游的推動也逐漸減弱。春節(jié)過后，消費(fèi)將步入季節(jié)性消費(fèi)淡季。價(jià)格也有走弱的趨勢。

收儲支撐力度有限

2012/13年度國家食糖再度實(shí)施收儲300萬噸。第一批分兩次進(jìn)行。從第一次的交收情況看，糖廠和貿(mào)易商交貨積極，顯示了銷售壓力較大；而從交儲主體的分布看，主要集中在山東沿海地區(qū)，表明進(jìn)口原糖加工成白糖再交儲的利潤豐厚，也從側(cè)面證實(shí)了國內(nèi)食糖價(jià)格同比國際偏高。第二批將于1月22日進(jìn)行，預(yù)計(jì)70萬噸收儲也將在很短時(shí)間內(nèi)成交。余下的150萬噸收購量將于何時(shí)啟動還不確定。一方面，國儲庫容有限，目前估算，22日后庫滿，存在輪庫的需求。此前聽聞，國儲輪庫，不過考慮可能給市場造成壓力而推遲。另一方面，國儲收購的價(jià)格可能會下調(diào)。而實(shí)施收儲可能選擇在榨季末進(jìn)行。因此在未來兩個(gè)月內(nèi)，來自國家收儲的支撐力度有限。