近期美元指數(shù)結(jié)束了1個半月來美元兌多數(shù)貨幣的頹勢，這是曇花一現(xiàn)還是扭頭向上值得市場深思。后市美聯(lián)儲對美國國債的購買力度和強(qiáng)勢美元政策的維系將決定后市美元走向。在經(jīng)過了一段時期的量化寬松貨幣政策后，利率前景有望成為市場新一輪熱點(diǎn)。

　　對于黃金而言，后市有沒有可能走出年初與美元的相互獨(dú)立性走勢呢？從前期走勢來看，每輪黃金大行情的發(fā)動均打破了美元走勢的束縛，前期的730美元高點(diǎn)如此，沖擊高點(diǎn)850美元、進(jìn)而挺進(jìn)1032美元?dú)v史新高同樣如此。2009年以來，黃金與美元的負(fù)相關(guān)系數(shù)同樣非常之低，在4月上旬之前，甚至仍與美元指數(shù)維系了較高的正向關(guān)聯(lián)性。因此，對于后市行情分析，我們建議投資者弱化黃金對美元的追蹤，強(qiáng)化對黃金自身技術(shù)面和基本面的分析。在全球央行連續(xù)增發(fā)貨幣的影響下，黃金正表現(xiàn)出相對于全球多數(shù)貨幣的升值趨勢：2009年1月2日，美元計價的黃金報869.75美元，英鎊計價的黃金報598.8英鎊，歐元計價的黃金報623.66歐元，截至6月8日，三者比價分別為：946.5美元，597.9英鎊，683.7歐元，這一點(diǎn)，投資者務(wù)必留意。

　　總體上，美元的反彈相信僅是短期壓低黃金價格，并不能左右金價中期走勢，若后市美元繼續(xù)掉頭向下，黃金、原油為首的大宗商品仍會從美元下跌中尋獲上漲動能。

　　2008年至今，黃金已是兩過千點(diǎn)，但無獨(dú)有偶均是第二個交易日便從千點(diǎn)之上墜落。對于近期黃金走勢分析，我們認(rèn)為，金價在千點(diǎn)之下的整理修復(fù)好過越過千點(diǎn)后的大幅回落，“蓄勢”是我們對當(dāng)前行情的定義。前期我們給出了黃金中期看漲的理由：一是央行的凈購買角色；二是利率低位降低黃金持有的機(jī)會成本?，F(xiàn)在來看，金價短期仍會積極沖擊1000美元的觀點(diǎn)不變，理由包括：黃金與原油的比價降至13.8附近，黃金顯得更具投資價值，若原油啟穩(wěn)70美元，則黃金價格有望進(jìn)一步上揚(yáng)至1050美元；黃金金屬屬性的強(qiáng)化加上良好的波段上漲形態(tài)有望在6月再次發(fā)動對1000美元的沖擊。

　　從世界黃金協(xié)會2009年1季度的數(shù)據(jù)來看，首飾金需求339.4噸，較去年同期萎縮24％，工業(yè)和牙醫(yī)用金均呈現(xiàn)出不同程度的萎縮，而反觀黃金投資性需求，零售類投資需求和ETF類投資需求卻呈現(xiàn)348％的增長，投資性需求占據(jù)了總需求的半壁江山。這也是多數(shù)商品價格攔腰斬半而黃金卻活躍在歷史高位的原因。而投資性需求的強(qiáng)化有望在價格與需求之間形成一個良好循環(huán)格局。

　　從黃金走勢圖來看，始于4月中旬的這輪行情并未有完結(jié)跡象，而技術(shù)面調(diào)整的意味更加濃厚。我們知道，935美元是前期黃金反彈的重要阻力位，而在越過后短線就表現(xiàn)出加速趨勢，連續(xù)超買加上短期均線與中長期均線的背離都需要市場從狂熱中冷靜下來，從周K線上逐漸走出的頭肩底形態(tài)到日K線上刻畫的V型形態(tài)，都在表明黃金市場上基金多頭對局勢的掌控正初露端倪。正因如此，此輪行情仍會給中期投資者和短線投資者提供良好買入的機(jī)會。