在繼上世紀(jì)90年代未亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之后，國(guó)際市場(chǎng)上以美元計(jì)價(jià)的黃金開始與美元保持著一種緊密的關(guān)聯(lián)度：當(dāng)美元匯率上升金價(jià)就下跌；美元匯率下跌金價(jià)就上漲。

　　黃金與美元之所以會(huì)有這種負(fù)相關(guān)的關(guān)聯(lián)度，主要是由黃金的屬性所決定的，即黃金既具有商品屬性又具有貨幣屬性。因此，在國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩、作為價(jià)值尺度的美元其自身的價(jià)值基準(zhǔn)受到?jīng)_擊時(shí)，黃金的貨幣屬性開始發(fā)揮作用。市場(chǎng)將黃金作為衡量美元內(nèi)在價(jià)值的基準(zhǔn)尺度來(lái)買賣黃金，從而使美元與黃金之間呈現(xiàn)出一種緊密的負(fù)相關(guān)性。

 　　可見，近年來(lái)國(guó)際金價(jià)的漲漲跌跌黃金的自身因素不大，而更多地則是體現(xiàn)出美元這一特殊商品的內(nèi)在價(jià)值的變異程度。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)以及一些領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)看，高通脹有可能在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的1—2年內(nèi)發(fā)生，即最晚到2010年的第二季度，各國(guó)央行行長(zhǎng)們將會(huì)面臨著資產(chǎn)價(jià)格快速膨脹的難題，而且通脹有可能會(huì)領(lǐng)先于其他領(lǐng)域，尤其是領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此，當(dāng)前整個(gè)國(guó)際社會(huì)雖然仍處在通縮時(shí)期，但是可預(yù)期性通脹已經(jīng)將原油、大宗商品期貨和黃金價(jià)格大幅推高。至于從通縮到通脹的過(guò)程，很有可能只是一瞬間的事情。

　　隨著金融危機(jī)的消退，可預(yù)期性通脹將成為制約黃金運(yùn)行的主導(dǎo)性因素，由于美元與黃金之間的特殊關(guān)系。因此，美元的貶值必將推動(dòng)黃金強(qiáng)勁上揚(yáng)。