進(jìn)入11月以來,鋅價經(jīng)歷了一波上漲行情,主要是受中國經(jīng)濟(jì)見底回升、歐債危機(jī)緩解、美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖的影響,但現(xiàn)貨市場的疲弱抑制了鋅價漲幅。 中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象 最新公布的11月份中國制造業(yè)PMI為50.6,較10月環(huán)比上升0.4個百分點,并且連續(xù)兩個月位于百分之五十的枯榮分界線以上,從分項數(shù)據(jù)來看,其中生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比上升0.4個百分點,表明制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)持續(xù)增長,新訂單指數(shù)較10月環(huán)比上升0.8個百分點,對制造業(yè)PMI的回升起到了重要作用,也顯示出企業(yè)的產(chǎn)品訂單有所增長,前期的刺激內(nèi)需的經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)發(fā)揮了作用,制造業(yè)景氣度有所回升,中國經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象。 歐債危機(jī)緩和,美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)寬松 近期,希臘公共債權(quán)人就希臘紓困計劃達(dá)成協(xié)議,同意實施一系列措施將希臘債務(wù)占GDP比例在2020年時降至124%,德國議會下議院也高票通過希臘減債援助措施方案,目前希臘公布其金額為100億歐元債券回購計劃。希臘債務(wù)援助問題得到解決,提振了投資者情緒,雖然歐盟經(jīng)濟(jì)前景仍不樂觀,但歐債問題對市場造成的負(fù)面影響正在減弱。 美國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不齊,11月份ISM制造業(yè)PMI為49.5,大幅低于預(yù)期并處于萎縮區(qū)間,而美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)更是令市場大跌眼鏡。美國11月非農(nóng)就業(yè)崗位增加14.6萬個,失業(yè)率降至7.7%,為2008年12月以來最低。11月份ISM制造業(yè)PMI低于預(yù)期可能與颶風(fēng)桑迪對新訂單的影響有關(guān),但從趨勢上分析,美國制造業(yè)依然呈現(xiàn)溫和擴(kuò)張的態(tài)勢,后期有可能繼續(xù)反彈,但可能會受到財政懸崖的限制。 美國就業(yè)數(shù)據(jù)的意外強(qiáng)勁可能與部分求職人員離開勞動力市場有關(guān),這對美國未來的經(jīng)濟(jì)反而會產(chǎn)生不利影響。美國兩黨在財政懸崖問題上最終會達(dá)成妥協(xié),但這會使得企業(yè)對經(jīng)濟(jì)前景的憂慮加深,投資者的信心下滑,阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)度。目前美國經(jīng)濟(jì)仍未徹底走向復(fù)蘇,美聯(lián)儲仍將繼續(xù)實施量化寬松政策,寬松的流動性將利好鋅價。 基本面疲弱,壓制鋅價上方空間 最新數(shù)據(jù)顯示,1—9月,全球鋅供應(yīng)過剩29.3萬噸,全球精煉鋅產(chǎn)量較上年同期下滑3.3%,消費量同比減少1.8%。國內(nèi)方面,9月份鋅價上揚,國內(nèi)冶煉廠開始增加生產(chǎn)。相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示,10月國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率近70%,創(chuàng)下今年以來最高值。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù),10月國產(chǎn)鋅錠42.22 萬噸,環(huán)比增加9.51%;1—10 月累計生產(chǎn)392.87 萬噸,較上年同期減少6.2%。10月中國進(jìn)口鋅精礦20.30萬噸,環(huán)比增加5.84%,再度刷新年內(nèi)月度進(jìn)口量高值;國內(nèi)1—10月份累計進(jìn)口鋅精礦159.65萬噸,同比減少33.45%。 以上數(shù)據(jù)說明,近期市場價格上漲使得生產(chǎn)恢復(fù),供應(yīng)壓力進(jìn)一步增大。目前下游鋼鐵行業(yè)進(jìn)入消費淡季,鍍鋅板對鋅需求減少,1—10月,國內(nèi)房地產(chǎn)投資額累計同比增長15.4%,增幅環(huán)比持平,但與去年同期相比有較大幅的下降??梢姡掠问袌鲂枨鬆顩r并不樂觀。 綜上所述,近期中央經(jīng)濟(jì)工作會議即將召開,中國經(jīng)濟(jì)政策暖風(fēng)頻吹,美國量化寬松的經(jīng)濟(jì)政策仍將持續(xù),歐債危機(jī)逐步緩解,宏觀面利于鋅價上行,但疲弱的基本面將限制鋅價的上行空間,后期鋅價將呈現(xiàn)波動上行的走勢,投資者可逢低做多。
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