周二國內(nèi)銅市表現(xiàn)疲軟，銅價低開低走，小幅低收。其中滬銅1302收于57250元，下降260元?？偝謧}變化不大，總成交量只有26.8萬手。

宏觀方面，近期宏觀數(shù)據(jù)普遍較好，如中國匯豐PMI回到50以上，官方PMI繼續(xù)走高至50.6，歐洲PMI也從45.4小幅回升至46.2，這些都給市場以鼓舞，但問題就出在美國，11月份美國制造業(yè)下破50，從10月份的51.7大幅跌至49.5，這使市場的擔(dān)憂增加。分析來看，美國制造業(yè)數(shù)據(jù)的下跌除了有颶風(fēng)桑迪的影響外，與美國財政懸崖有很大關(guān)系，因為未來前景不明，稅收政策也不明，美國企業(yè)家多推遲投資和招聘，因此經(jīng)濟受影響已經(jīng)在意料之中了。美國財政懸崖談判上，美國總統(tǒng)奧巴馬上周提出一項規(guī)模1.6萬億美元的增稅和有限減支建議，讓共和黨人感到惱火，眾議院議長貝納在多個公開場合宣稱雙方"毫無進展"。按照以往的經(jīng)驗，不到最后時刻美國很難達(dá)成共識，奧巴馬總統(tǒng)與國會找到避免財政懸崖方案的截止日期是12月31日，隨著時間的臨近，財政談判也將進入正式階段。下周二、周三是美聯(lián)儲會議，是否推出新政策為市場關(guān)注。我們傾向于隨著最后時刻的臨近，市場的謹(jǐn)慎心態(tài)會開始顯現(xiàn)。

回到銅市來看，近期銅價進行反彈，其實在有色品種中，銅市反彈幅度還算是最小的，但目前是消費淡季，有色金屬的這種急速反彈無疑有些過激的感覺。LME銅庫存開始再次增加，現(xiàn)貨貼水也進一步擴大。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，雖然價格下跌，現(xiàn)貨貼水微收縮至140-90元，但國內(nèi)現(xiàn)貨也不順暢。最新報道，空調(diào)行業(yè)有的庫存量超千萬臺，這又使見曙光的空調(diào)行業(yè)再生冷意，可見經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)并不會一帆風(fēng)順。雖然國內(nèi)消費增長下滑的趨勢有見底的跡象，但回升前景仍沒有顯得樂觀，再考慮到年底企業(yè)還貸壓力較大，銅價不具體持續(xù)上升動力。

國家銅業(yè)公司(Codelco)旗下丘基卡瑪塔(Chuquicamata)礦區(qū)與礦區(qū)工會的勞動合同談判首次陷入僵局，11月27日星期二，工人阻斷了通往該礦區(qū)的道路。爭論焦點涉及礦區(qū)轉(zhuǎn)入地下采礦后約2,100名工人的去留問題。工會希望每年就裁員問題展開一次談判，但該公司堅持在當(dāng)前的勞動合同談判中明確整個合同期的裁員事宜。國家銅業(yè)公司計劃在2013年到2016年間將該礦區(qū)的工人數(shù)量削減500人左右。通往拉多米羅托米克(Radomiro Tomic)礦區(qū)和加夫列拉米斯特拉爾(GabrielaMistral)礦區(qū)的道路也被阻斷。

贊比亞許多銅礦區(qū)的工人要求在今年年底的合同談判中將薪資上調(diào)50%。受此影響的礦區(qū)包括莫帕尼(Mopani)礦區(qū)、孔科拉銅礦公司(Konkola CopperMines)、奇布盧馬(Chibuluma)礦區(qū)和盧安夏(Luanshya)礦區(qū)。此外，贊比亞能源供應(yīng)商銅帶能源公司(CopperbeltEnergyCorporation)也在報道中指出受到了員工漲薪要求的影響。

近期銅價反彈過快，在美國經(jīng)濟和財政懸崖問題的背景下，銅價可能會進入調(diào)整階段。交易上可偏空操作，中長線是等待銅價調(diào)整完后的買入機會。