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銅價短期或維持強勢

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2012-12-03 09:28:08 來源:金瑞期貨 作者:王建超
銅價經(jīng)歷了前期底部徘徊后,近期開始振蕩攀升。影響銅價的因素已經(jīng)從前期對財政懸崖的憂慮和基本面的壓制,轉(zhuǎn)移至中國和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善。預(yù)計短期內(nèi)銅價或?qū)⒈3謴妱?,但中期維持振蕩的可能性較大。

中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好推升銅價

近期,中美公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體偏好。美國三季度GDP增幅上調(diào)至2.7%,超出市場預(yù)期。另外,美國10月成屋簽約銷售指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期,升至近6年來的最高水平,進(jìn)一步印證了美國房地產(chǎn)市場復(fù)蘇,這將進(jìn)一步促使銅消費增長。

中國方面,11月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)升至50.6,連續(xù)第二月處于50枯榮線上方,創(chuàng)下7個月新高。其中新訂單、出口訂單、積壓訂單指數(shù)均有不同程度的提高,產(chǎn)成品庫存、采購量、原料庫存指數(shù)也均有小幅提高,顯示去庫存活動已開始轉(zhuǎn)向補充庫存,工業(yè)生產(chǎn)水平有望繼續(xù)提高。PMI指數(shù)繼續(xù)小幅回升,預(yù)示未來經(jīng)濟增長將繼續(xù)保持小幅溫和回升。另外,11月22日發(fā)布的匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)也證明了經(jīng)濟復(fù)蘇。考慮到中國消費全球約40%的精銅,中國宏觀經(jīng)濟溫和回升,將對銅價起到一定的支撐作用。

銅市基本面支撐與壓制并存

主要銅產(chǎn)國精銅產(chǎn)量持續(xù)增加,智利10月銅產(chǎn)量同比增長1.4%,今年前10個月,智利銅產(chǎn)量較去年同期增長3.8%;哈薩克斯坦精銅10月產(chǎn)量較去年同期增長8.5%;中國冶煉廠目前開工率高企,10月份精銅產(chǎn)量較去年同期增加8.8%,全球精銅供應(yīng)持續(xù)增加。國內(nèi)消費方面,目前仍沒有大的起色,導(dǎo)致國內(nèi)交易所和保稅區(qū)倉庫持續(xù)增加。另外,現(xiàn)貨銅價多數(shù)時候也保持貼水狀態(tài),供需壓力仍大是壓制銅價上行的主要動力。

但近期行業(yè)也孕育著利好因素,智利國家銅公司與中國買家就2013年精銅長單談判,目前傳出升水確定在98美元/噸,雖然較去年的110美元下降11%,但98美元/噸仍超出我們的預(yù)期,說明市場對中國銅消費并沒有太過悲觀。另外,銅加工企業(yè)下游開工率雖然持續(xù)走低,但隨著新建成加工企業(yè)不斷投產(chǎn),單個企業(yè)開工率下滑及其對市場悲觀預(yù)期,并不能掩蓋銅加工行業(yè)對精銅消費的改善。

財政懸崖和歐債危機抑制銅價

11月初,美國大選結(jié)束后,財政懸崖就備受市場關(guān)注,美國政府和國會不時傳出積極言論以穩(wěn)定投資者信心,但到目前為止國會和政府就財政懸崖的談判并沒有取得實質(zhì)性進(jìn)展。預(yù)計在財政懸崖沒有得到有效解決之前,該因素將持續(xù)影響投資者的信心。另外,歐洲方面仍引起市場投資者的擔(dān)憂,繼穆迪下調(diào)法國主權(quán)信用評級后,穆迪再次下調(diào)歐洲兩大主權(quán)救助基金EFSF及ESM的評級,并維持負(fù)面展望。兩大救助基金評級被下調(diào),預(yù)示著歐債危機救助的進(jìn)展并不順利,這將打擊金融市場的信心。最新數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)10月失業(yè)率11.7%,創(chuàng)下歷史新高,較9月份的11.6%增加0.1%;西班牙失業(yè)率26.2%位居歐元區(qū)之首,西班牙年輕人失業(yè)率55.9%,顯示出西班牙經(jīng)濟異常嚴(yán)峻。歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)惡化也將拖累銅價。

中期仍將振蕩,但不宜過分看空

鑒于財政懸崖的威脅和中國經(jīng)濟復(fù)蘇的緩慢,近期銅價大幅上漲或不具有持續(xù)性。中期銅價仍維持振蕩,但振蕩區(qū)間有所提高。預(yù)計倫銅維持在7700—8150美元/噸,對應(yīng)滬銅在56000—58000元/噸。雖然銅行業(yè)逐漸進(jìn)入供應(yīng)過剩周期,銅價長期處于下行通道,但受其金融屬性的影響,下行之路將異常曲折,不排除短期走高的可能??紤]到中國經(jīng)濟企穩(wěn)對銅消費的提振及歐美日流動性仍非常寬松,中期對銅后市不易過分看空??春么汗?jié)后中國銅消費旺季到來對銅價上漲的支撐作用。
責(zé)任編輯:劉健偉

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