利用期貨市場的標準倉單在銀行進行質(zhì)押貸款，已成為產(chǎn)業(yè)客戶較為常用的融資手段。

業(yè)內(nèi)人士表示，倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)有望成為期貨公司服務(wù)業(yè)務(wù)的新亮點，隨著未來市場需求前景向好，屆時將進一步提升期貨市場在更高層次上服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

金融屬性日益受重視

期貨市場的發(fā)展成熟壯大離不開現(xiàn)貨商的參與，但由于受到資金的限制，現(xiàn)貨商在擴大業(yè)務(wù)時遇到了困難，而利用期貨市場的標準倉單在銀行進行質(zhì)押貸款，成為投資者的一個融資平臺。業(yè)內(nèi)人士表示，倉單不僅具有實物憑證作用，其金融屬性也日益受到重視。倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)有利于產(chǎn)業(yè)客戶更好地利用期貨市場，也提升了期貨市場在更高層次上服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

據(jù)我國的《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨交易所會員、客戶，可使用標準倉單充抵保證金進行期貨交易。日前，鄭商所公布了新修訂的《鄭州商品交易所標準倉單管理辦法》，將允許會員或者客戶在相關(guān)銀行的質(zhì)權(quán)登記及質(zhì)權(quán)行使通道下，建立不超過質(zhì)押標準倉單數(shù)量的空頭頭寸。這樣一來，會員和客戶便可先交割，再還貸。

市場人士認為，這不但降低了相關(guān)產(chǎn)業(yè)客戶的還款壓力，也有效規(guī)避了銀行的放貸風(fēng)險。此外，由于標準倉單對應(yīng)貨物所在的交割倉庫受交易所的監(jiān)管，安全性較高，較受銀行的認可，銀行一般會按照倉單價值的70%—80%為客戶發(fā)放貸款。

標準倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)具體流程為，產(chǎn)業(yè)企業(yè)在期貨市場建立該商品的期貨合約買方持倉頭寸，在標準倉單交割配對后，銀行在期貨公司協(xié)助監(jiān)管下，向借款人發(fā)放流動資金貸款用于實物交割，并將交割所得標準倉單質(zhì)押到銀行，從而達到了先收貸款，后作抵押的效果。而交割還款時，在期貨公司監(jiān)管下，銀行將企業(yè)質(zhì)押的標準倉單解除質(zhì)押，通過期貨公司的配合在期貨交易所進行交割，交割完畢取得貨款后，利用交割資金歸還銀行貸款，從而達到了先交割，再還貸的效果。

通過開展倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，期貨公司成了產(chǎn)業(yè)客戶、交易所、銀行之間的樞紐。冠通期貨人士表示，在此過程中，期貨公司并沒有利潤可言，通過該項交易，期貨公司能夠留住客戶資源。而這些機構(gòu)客戶和法人客戶通過期貨公司參與倉單質(zhì)押活動，增加了客戶權(quán)益總額，進而為期貨公司的分類監(jiān)管加分。

這樣的操作，也為企業(yè)解決了流動資金不足而無法買貨或者無法還款的問題。某現(xiàn)貨商表示，倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)在服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶方面存在重要的現(xiàn)實意義，解決了融資困難，也有利于企業(yè)利用期貨市場規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險，滿足了企業(yè)期現(xiàn)套保的需要。

服務(wù)業(yè)務(wù)新亮點

有市場人士向本報記者透露，目前參與倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)的期貨公司主要集中在，浙江系期貨公司、擁有現(xiàn)貨背景的中糧期貨(博客,微博)、總部位于上海具有融資銅業(yè)務(wù)的新湖期貨以及位于棉花主產(chǎn)區(qū)新疆的金石期貨。但從整體來看，市場上期貨倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)的規(guī)模并不是很大，不過，隨著期貨行業(yè)發(fā)展日趨成熟、壯大，該業(yè)務(wù)有望成為期貨公司競爭路上服務(wù)業(yè)務(wù)的新亮點。

據(jù)了解，早在兩千年，交通銀行已經(jīng)推出了倉單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，隨即建設(shè)銀行也于上海推出標準倉單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。最近兩年，廣發(fā)銀行、光大銀行、建設(shè)銀行、招商銀行也相繼推出了此項業(yè)務(wù)。

目前國內(nèi)標準倉單在商品期貨市場中的質(zhì)押業(yè)務(wù)，逐漸成為一種普遍現(xiàn)象。由于標準倉單對應(yīng)貨物所在的交割倉庫是由交易所指定并受交易所監(jiān)管，安全性較高。此外，基于標準倉單持有人可選擇一個或多個交割倉庫，提取不同等級的交割商品，具有流通性好、價值高的特點，因而，商業(yè)銀行對期貨市場標準倉單抱有很大的熱情。

國內(nèi)三家期貨交易所已經(jīng)開展了標準倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)，品種涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、能源化工以及金屬等行業(yè)，滿足了不同行業(yè)產(chǎn)業(yè)客戶的標準倉單質(zhì)押融資需求。目前，部分商業(yè)銀行已經(jīng)與國內(nèi)三家商品期貨交易所、期貨公司建立了標準倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的合作關(guān)系。銀行可通過與客戶和期貨公司簽訂《三方協(xié)議》的方式，先釋放標準倉單，然后由期貨公司將回籠資金劃入客戶在銀行開立的存款賬戶，從而為客戶提供更多的選擇空間。

“不是所有的期貨公司都有能力為客戶提供倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)”，一業(yè)內(nèi)人士表示，目前來看，由于參與期貨市場交割業(yè)務(wù)的客戶并不多、再加上受到期貨公司開發(fā)產(chǎn)業(yè)客戶能力以及從業(yè)人員創(chuàng)新意識的局限性影響，僅有少數(shù)期貨公司能夠為產(chǎn)業(yè)客戶提供該項融資服務(wù)能力。

不過，隨著期貨市場相繼推出更多的商品期貨、金融期貨和期貨期權(quán)交易，屆時相當(dāng)多的現(xiàn)貨、保值商將參與期貨交易，而這些機構(gòu)客戶的參與需要更多的融資機會，而倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)有望成為未來期貨公司競爭路上服務(wù)業(yè)務(wù)的新亮點。