自期貨交易產(chǎn)生以來，價(jià)格發(fā)現(xiàn)一直是其基本功能之一。價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，是通過期貨交易機(jī)制形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的價(jià)格過程，因此，現(xiàn)貨商品指數(shù)期貨市場(chǎng)的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制和價(jià)格均衡機(jī)制以及市場(chǎng)的參與度是現(xiàn)貨商品指數(shù)期貨市場(chǎng)的核心問題。

以現(xiàn)貨商品信息為基礎(chǔ)編制相關(guān)價(jià)格指數(shù)

近些年來，國外商品指數(shù)及其衍生品迅猛發(fā)展，而我國商品指數(shù)衍生品的開發(fā)較晚，其交易機(jī)制仍不為眾多投資者所知，但發(fā)展現(xiàn)貨商品價(jià)格指數(shù)期貨是滿足現(xiàn)貨企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求的時(shí)代要求。隨著現(xiàn)金交割制度的引入，國內(nèi)目前已經(jīng)具備推出相關(guān)商品指數(shù)期貨的條件。

現(xiàn)貨商品價(jià)格指數(shù)期貨是與未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)貨商品價(jià)格指數(shù)掛鉤的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，因此其本質(zhì)上是金融期貨?，F(xiàn)貨商品價(jià)格指數(shù)期貨的金融期貨屬性決定了其在價(jià)格形成機(jī)制、結(jié)算和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面同普通的商品期貨有所不同。

現(xiàn)貨商品價(jià)格指數(shù)開發(fā)的基礎(chǔ)是現(xiàn)貨商品信息的采集和整合，只有以客觀有效的現(xiàn)貨商品信息作為基礎(chǔ)，才能編制出符合實(shí)際需要的現(xiàn)貨商品價(jià)格指數(shù)。指數(shù)編制開發(fā)的主體可以是相關(guān)交易所和貼近市場(chǎng)的研究機(jī)構(gòu)（如專業(yè)的指數(shù)公司）。事實(shí)上，由專業(yè)的指數(shù)公司進(jìn)行指數(shù)開發(fā)和管理更具可行性。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，由于指數(shù)編制機(jī)構(gòu)的中立地位，其編制發(fā)布的指數(shù)具有較高的市場(chǎng)認(rèn)可度，一些大的金融機(jī)構(gòu)所編制開發(fā)的一些專業(yè)性較強(qiáng)的指數(shù)也逐步轉(zhuǎn)移至指數(shù)編制機(jī)構(gòu)。

商品指數(shù)實(shí)現(xiàn)交易功能有賴相關(guān)機(jī)制的完善

指數(shù)化過程只是實(shí)現(xiàn)了作為市場(chǎng)價(jià)格參考的基準(zhǔn)功能，要將商品指數(shù)轉(zhuǎn)化為具有交易功能或投資功能的衍生品，有賴于價(jià)格形成機(jī)制、期貨合約設(shè)計(jì)、結(jié)算制度、風(fēng)險(xiǎn)控制等一系列機(jī)制的完善。指數(shù)交易功能的發(fā)揮，有賴于將指數(shù)從市場(chǎng)基準(zhǔn)演變成投資者能夠管理其組合風(fēng)險(xiǎn)、收益有以及控制成本的有效工具。

標(biāo)的指數(shù)的流動(dòng)性是影響指數(shù)衍生金融品質(zhì)量的關(guān)鍵，可以用來衡量指數(shù)是否適合作為金融衍生品的標(biāo)的指數(shù)。商品指數(shù)的流動(dòng)性來自于指數(shù)基本成分之現(xiàn)貨商品的流動(dòng)性。消費(fèi)類電子產(chǎn)品市場(chǎng)流動(dòng)性很大，特別是需求量大、成型周期短的電子產(chǎn)品。開發(fā)電子類現(xiàn)貨商品價(jià)格指數(shù)期貨的條件已趨成熟，只要選擇合適的地區(qū)，期貨合約中有關(guān)現(xiàn)貨商品價(jià)格指數(shù)的編制、交易單位、報(bào)價(jià)方式、交割、結(jié)算方法等技術(shù)問題并不難解決。

2010年4月，中國金融期貨交易所推出股指期貨交易并取得成功。股指期貨的上市使得經(jīng)過充分認(rèn)證和試運(yùn)營的現(xiàn)金交割制度得以真正實(shí)施，為今后包括商品指數(shù)期貨及相關(guān)衍生品在國內(nèi)上市掃除了技術(shù)障礙，同時(shí)也為適時(shí)推出具有風(fēng)險(xiǎn)管理功能的現(xiàn)貨商品價(jià)格指數(shù)期貨創(chuàng)造了良好的外部條件。由于現(xiàn)貨商品價(jià)格指數(shù)期貨具有與股指期貨相同的金融期貨屬性，因此在價(jià)格形成機(jī)制、現(xiàn)金交割制度等方面可以借鑒已上市的股指期貨。

國內(nèi)外證券及期貨交易所的交易機(jī)制主要有傳統(tǒng)的做市商制度、競價(jià)交易制度，以及混合交易制度和平行交易制度等。這些制度都可以為現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)期貨的交易制度設(shè)計(jì)提供參考。