目前，我國農(nóng)業(yè)仍保持著傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營方式，即以農(nóng)戶為單元獨(dú)立耕作、分散經(jīng)營，農(nóng)戶的種植計(jì)劃主要根據(jù)上一年的供求情況及價(jià)格確定，難以確保增收。針對(duì)這一弊端，訂單農(nóng)業(yè)興起，企業(yè)自身鎖定資源的同時(shí)，也穩(wěn)定了農(nóng)戶的收入預(yù)期。不過在這種模式下，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)將加大：市場(chǎng)價(jià)格高時(shí)農(nóng)戶可能違約，價(jià)格低時(shí)企業(yè)面臨虧損。因此，發(fā)展訂單農(nóng)業(yè)也需要“上保險(xiǎn)”。

期貨嵌入訂單農(nóng)業(yè)，探索新型合作方式

隨著我國期貨市場(chǎng)不斷成熟，“期貨農(nóng)業(yè)”的概念逐漸被相關(guān)企業(yè)和農(nóng)民認(rèn)可、接受。所謂期貨農(nóng)業(yè)，即將期貨工具引入農(nóng)產(chǎn)品種植、采購、加工、銷售等生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，涉農(nóng)企業(yè)參考期貨市場(chǎng)價(jià)格來確定訂單價(jià)格，并通過參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定利潤。這一方法較好地解決了企業(yè)在訂單農(nóng)業(yè)中面臨的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的問題。以白銀棉業(yè)的“期貨農(nóng)業(yè)”模式為例。白銀棉業(yè)于2009年5月牽頭組建枝江市白銀棉花專業(yè)合作社，探索“公司+合作社+農(nóng)戶，訂單+期貨”合作模式。公司在和農(nóng)戶合作中提出了“籽棉期貨”的概念，通過合作社和農(nóng)戶簽訂籽棉“期貨”合同并收取保證金的方式，和農(nóng)戶建立緊密的合作關(guān)系。

籽棉“期貨”合同并不是真正意義上的期貨合同，其本質(zhì)仍是合作社與棉農(nóng)簽訂的籽棉購銷遠(yuǎn)期合同，合同規(guī)定棉農(nóng)在特定時(shí)間將特定數(shù)量的、符合品級(jí)要求的籽棉以合同約定的價(jià)格出售給合作社。但之所以稱其“期貨”合同，主要在于三點(diǎn)：一是簽訂合同的目的在于參與期貨市場(chǎng)、進(jìn)行套期保值，合同收購量和套期保值量基本相當(dāng)；二是合同約定的收購價(jià)格根據(jù)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)套期保值的價(jià)格確定；三是嚴(yán)格控制農(nóng)戶履約風(fēng)險(xiǎn)，合同明確要求農(nóng)戶在簽訂合同時(shí)，向合作社繳納相當(dāng)于合同金額15%的保證金。

滲入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程，降低農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)

這種模式形成了農(nóng)戶賣棉意向調(diào)查、信息收集與調(diào)研、籽棉期貨合同簽訂和期市套期保值交易一體化的操作流程，并分三個(gè)階段進(jìn)行。

第一階段是每年2—3月份棉花播種前，合作社向所有社員發(fā)放問卷調(diào)查表，匯總后確定可能簽訂籽棉“期貨”合同的數(shù)量。

第二階段是3—9月份的棉花種植過程中，合作社通過多種途徑為農(nóng)戶提供信息服務(wù)和技術(shù)指導(dǎo)。同時(shí)，從棉花播種后到收購前，公司至少要組織三次調(diào)研，每次分三組對(duì)長江流域、黃河流域和新疆地區(qū)進(jìn)行調(diào)研。第一次調(diào)研在4月中上旬，主要調(diào)查棉花種植面積，第二次在5月底6月初，主要調(diào)查棉花長勢(shì)，第三次在8月，主要調(diào)查棉花結(jié)桃數(shù)量及單產(chǎn)情況。

通過調(diào)研，公司對(duì)全國棉花總產(chǎn)量和消費(fèi)需求做出預(yù)估，確定套期保值目標(biāo)價(jià)位，結(jié)合籽棉“期貨”簽訂意向、企業(yè)資金等情況，制定套期保值計(jì)劃。當(dāng)期貨價(jià)格到達(dá)企業(yè)目標(biāo)價(jià)位后，根據(jù)套期保值計(jì)劃，白銀棉業(yè)在期貨市場(chǎng)建立賣出套期保值頭寸，同時(shí)通過合作社和農(nóng)戶簽訂籽棉“期貨”合同，收取保證金。為了有效防范期貨市場(chǎng)建倉和現(xiàn)貨合同簽訂可能存在的時(shí)間差，建倉分批進(jìn)行，并根據(jù)合同簽訂進(jìn)度動(dòng)態(tài)調(diào)整。

第三階段是9—12月份棉花結(jié)桃后，合作社按約定價(jià)格收購農(nóng)戶的籽棉，同時(shí)返還保證金。白銀棉業(yè)獲得合作社收購的籽棉后，加工成皮棉。根據(jù)市場(chǎng)情況，或?qū)⑵っ拊诂F(xiàn)貨市場(chǎng)出售，同時(shí)相應(yīng)地在期貨市場(chǎng)平倉，或直接在期貨市場(chǎng)交割。在年底，合作社根據(jù)全年經(jīng)營情況，將60%的利潤按交棉量對(duì)入社農(nóng)戶進(jìn)行盈余返還，剩余的40%則用于股金分紅，通過盈余返還、股金分紅等措施提高農(nóng)戶入社積極性，降低農(nóng)戶的違約風(fēng)險(xiǎn)。

活用期貨工具，共享套期保值“福利”

在該模式中，農(nóng)戶直接分享到企業(yè)參與期市套期保值獲得的效益，企業(yè)則獲得了穩(wěn)定的經(jīng)營利潤。其實(shí)質(zhì)是在分散的農(nóng)戶受自身情況所限，不適合直接參與期市套期保值的情況下，當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)以農(nóng)戶易于接受、理解的方式和農(nóng)戶簽訂遠(yuǎn)期訂單，并在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，從而實(shí)現(xiàn)農(nóng)戶間接利用期市進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、穩(wěn)定收入的目的。

就白銀棉業(yè)的模式而言，這種利用期市完善訂單農(nóng)業(yè)的方式可以幫助企業(yè)規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)，但僅依靠現(xiàn)有的期貨工具并不能保證萬無一失。比如，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于企業(yè)向農(nóng)民收取的保證金額度時(shí)，企業(yè)仍可能面臨農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)，但如果將保證金提高，又會(huì)增加農(nóng)民負(fù)擔(dān)。因此我國應(yīng)積極研究推出農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)，形成“避險(xiǎn)組合”，方便涉農(nóng)企業(yè)和農(nóng)戶更加有效地管理農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)戶或合作社可以直接購買農(nóng)產(chǎn)品看跌期權(quán)來管理農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，或企業(yè)和農(nóng)戶提前簽訂“保底價(jià)”訂單，消除農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)再在期貨市場(chǎng)購買農(nóng)產(chǎn)品看跌期權(quán)，對(duì)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖。