滬銅近期維持高位盤(pán)整,本輪自6月初低點(diǎn)的反彈最高幅度接近15%。短期預(yù)計(jì)銅價(jià)將受西班牙局勢(shì)、歐美中經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及中國(guó)長(zhǎng)假節(jié)日效應(yīng)影響,保持相對(duì)穩(wěn)定;中期來(lái)看,QE3仍對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格形成正面提振,銅價(jià)年內(nèi)仍將會(huì)維持偏強(qiáng)格局。但受制于中國(guó)需求的低迷,上行空間有限,預(yù)計(jì)滬銅高度在6.2萬(wàn)~6.3萬(wàn)區(qū)間。 目前西班牙國(guó)債收益率已經(jīng)基本漲回至歐洲央行宣布購(gòu)債計(jì)劃之前,反映市場(chǎng)對(duì)西班牙局勢(shì)的擔(dān)憂。我們認(rèn)為,西班牙尋求救援與否并不完全取決于其自身經(jīng)濟(jì)條件,而很大程度上取決于市場(chǎng)對(duì)其債務(wù)問(wèn)題的信心,基于對(duì)西班牙將最終尋求救援的基準(zhǔn)判斷,歐債系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)基本消除,對(duì)銅價(jià)中期影響偏中性。 從上周公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,美國(guó)數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)偏強(qiáng),房地產(chǎn)市場(chǎng)無(wú)疑已經(jīng)確定在緩慢加速?gòu)?fù)蘇,但就業(yè)市場(chǎng)不見(jiàn)明顯改善;歐洲方面,歐元區(qū)綜合PMI(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))繼續(xù)下滑,市場(chǎng)預(yù)計(jì)第三季度歐元區(qū)GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)將會(huì)萎縮0.7%;中國(guó)方面,匯豐PMI預(yù)覽值盡管仍在收縮區(qū)間,但環(huán)比略有好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比停止惡化,對(duì)銅價(jià)而言就是相對(duì)利多。 預(yù)計(jì)年內(nèi)倫銅高度在8800一帶,滬銅高度在6.2萬(wàn)~6.3萬(wàn)區(qū)間。盡管歐美日央行聯(lián)手寬松,但經(jīng)濟(jì)基本面,特別是銅市最大需求主體中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大不確定性,銅市難以走出趨勢(shì)性行情。我們持偏謹(jǐn)慎看法,展望未來(lái),預(yù)計(jì)銅價(jià)較目前點(diǎn)位仍有一定空間,但并不是非常大,預(yù)計(jì)大概在3%~5%。 滬銅短線維持震蕩,年內(nèi)高點(diǎn)附近震蕩將會(huì)加劇,不排除進(jìn)一步回調(diào)至58000,短線參與。從更長(zhǎng)周期來(lái)看,銅市自6月初起的反彈并未結(jié)束,但空間已經(jīng)不大,顯著突破年內(nèi)高點(diǎn)可能性不大,除非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大幅超預(yù)期??辗浇ㄗh在6.2萬(wàn)以上建倉(cāng),安全邊際更高。短期建議投資者注意倉(cāng)位控制,防范長(zhǎng)假期間風(fēng)險(xiǎn)事件。 責(zé)任編輯:劉健偉 |
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