外盤走勢：隔夜倫銅振蕩續(xù)跌，尾盤收跌1.38%至8178美元。今日亞洲市倫銅高開振蕩走強，下方8200美元一線的支撐有所體現(xiàn)。21日倫銅持倉連續(xù)第二日增加2421手。在銅價于高位振蕩之際，外盤資金時增時減，表明其操作較反復，短期無明顯方向。

現(xiàn)貨方面：上海金屬網銅現(xiàn)貨報價為59050-59400元/噸，較24日漲100元，現(xiàn)銅貼水180—貼水80元/噸，貼水重新擴大。據上海有色網報道，月末與季末因素雙重疊加，令現(xiàn)銅持貨商急于逢高換現(xiàn)，供應激增，貼水報價一路擴大，下游接貨備庫量有限，市場成交困難，供大于求特征顯著。

內盤走勢：今日滬銅1301合約跳空高開160元至59230元，日內強勢整理，交易區(qū)間為59390-59010元，尾盤微漲0.19%至59180元。今日滬銅指數(shù)持倉量小幅減少7154至431224，成交量劇減15.7萬至269104。滬銅減倉縮量整理，表明投資者減倉觀望為主，交投情緒較謹慎。

市場因素分析：今日中國央行當日逆回購2900億元，創(chuàng)歷史最大規(guī)模，其目的旨在緩解季末和雙節(jié)長假前的銀行體系流動性緊張局面，進一步削減了9月降準的可能性。日內還需關注西班牙短期債券拍賣以及歐央行行長德拉吉與德國總理默克爾的會晤，預期影響較為中性。機構看市方面，近日花期銀行將2013年銅均價調降2.9%至7965美元，并預計今年中國需求增幅將不足6%。同時巴克萊稱2014年銅市將為2009年以來首次轉為供應過剩14.2萬噸。

行情研判：今日滬銅1301合約振蕩微漲至59180元。此波倫銅回調幅度將近3%，下方技術點位8200美元或59000元的支撐暫時體現(xiàn)。本周西班牙將有一系列的風險事件發(fā)生，市場操作情緒將較為謹慎。至于期銅本身基本面，考慮到倫銅持倉重新增倉和美銅CFTC投機持倉維持連續(xù)兩周的凈多狀態(tài)，暗示始于8月末的反彈還未結束。短期仍以區(qū)間振蕩思路對待。滬銅下方支撐點繼續(xù)關注59000-58500，以收盤價為主，若跌破，則需改變反彈思路。