歐元區(qū)：德法領(lǐng)導(dǎo)人誓言全力捍衛(wèi)歐元，因歐債危機(jī)有惡化跡象。歐元區(qū)二線國家6月銀行民間存款再創(chuàng)新低，西班牙或?qū)⑸暾堃?guī)模達(dá)3000億歐元全面援助，因西班牙融資成本已高達(dá)7.6%。希臘救助計劃仍存300億歐元資金缺口。

美國方面，二季度GDP創(chuàng)去年三季度以來最低，其中消費(fèi)增速創(chuàng)一年來最低增速。6月扣除運(yùn)輸?shù)哪陀闷酚唵蝿?chuàng)今年1月以來最大降幅。7月Markit制造業(yè)PM創(chuàng)2010年12月以來最低。美房建數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)市場穩(wěn)步復(fù)蘇跡象明顯。

國內(nèi)方面，6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%， 1-6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降2.2%，6月匯豐制造業(yè)PMI連續(xù)第八個月低于50。央行連續(xù)5周逆回購舒緩流動性，在外匯占款下降的情況下，市場預(yù)期8月或下調(diào)存準(zhǔn)。

產(chǎn)業(yè)方面， SHFE銅期貨倉單庫存月環(huán)比下滑顯著，現(xiàn)貨銅從貼水轉(zhuǎn)升水；LME銅期貨倉單庫存月環(huán)比小幅下滑，倫敦銅現(xiàn)貨則從升水轉(zhuǎn)為小幅貼水。美房建數(shù)據(jù)的平穩(wěn)向好與國內(nèi)房市、車市與家電市場的低迷形成鮮明對比；6月中國銅材產(chǎn)量環(huán)比及同比大幅增長得益于下游電力電纜產(chǎn)量大幅度增長，但由于電網(wǎng)專項規(guī)劃仍未上報國務(wù)院，下游需求不足更雪上加霜；因而總體上銅外強(qiáng)內(nèi)弱的格局并未改變。外強(qiáng)內(nèi)弱導(dǎo)致的進(jìn)口成本的高企使得LME銅進(jìn)口貿(mào)易仍處于虧損狀態(tài)壓制進(jìn)口，進(jìn)口減少逐漸使國內(nèi)銅市供應(yīng)趨緊從而為國內(nèi)銅價帶來支撐。銅價內(nèi)強(qiáng)外弱使得滬倫比價持續(xù)處于7.25低位，目前并無適合跨市套利的操作機(jī)會。另外，1-5月全球銅市供應(yīng)短缺94000噸，一方面由于智利Codelco銅礦產(chǎn)量降幅超7%，另一方面得益于中國融資銅需求的增長，由于印尼亦對礦石出口征收20%的關(guān)稅致使6月印尼銅礦出口量大降九成，料下一階段銅礦供應(yīng)更趨緊。

綜合來看，在歐債危機(jī)有可能加劇的情況下，美元仍然是市場的避險工具，大宗商品的走勢難言樂觀。國內(nèi)多重需求不足及資金面從緊均壓制銅價走勢。而國際銅礦供應(yīng)趨緊及進(jìn)口成本高企料為銅價構(gòu)成支撐。料銅短線反彈后或?qū)⒚媾R55300一帶的壓力需進(jìn)一步整固，若歐債危機(jī)惡化，則需警惕銅價重新考驗(yàn)53500一帶支撐力度。