鋅和銅作為有色金屬，價(jià)格走勢(shì)在基本面變化不大的情況下隨著宏觀炒作波動(dòng)。鋅是跟隨滬銅走勢(shì)。但要弱于滬銅。主要原因就是國(guó)內(nèi)鋅供大于求，不像銅需要大量進(jìn)口。鋅國(guó)內(nèi)就可以自產(chǎn)自足，這個(gè)是跟滬銅最大的一個(gè)不同點(diǎn)。

一、 從宏觀角度看：西班牙主導(dǎo)歐債升溫，經(jīng)濟(jì)疲軟寬松刺激政策不斷

2012年的期貨市場(chǎng)基本上就是個(gè)宏觀主導(dǎo)的市場(chǎng)，大部分商品特別是金屬更是隨著宏觀炒作而大幅波動(dòng)。

西班牙債務(wù)問題再度升級(jí)，10年期國(guó)債收益率屢創(chuàng)新高，德國(guó)AAA評(píng)級(jí)遭下調(diào)，悲觀情緒再次席卷全球。然而，現(xiàn)價(jià)段歐債很大程度上只是一個(gè)新市場(chǎng)熱點(diǎn)的過渡事件。歐債再次惡化可能就是西班牙等國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，也有可能被美國(guó)財(cái)政赤字危機(jī)或者中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑等熱點(diǎn)替代。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊艱難而緩慢復(fù)蘇，QE3依舊充滿神秘色彩，中國(guó)為首的發(fā)展中國(guó)家需求下滑，經(jīng)濟(jì)充滿不確定性。歐洲降息、國(guó)7月連續(xù)降息兩次、巴西第八次降息、韓國(guó)三年半來首次降息等以降息為首的寬松貨幣政策浪潮席卷全球，對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激效果有待觀察。但從最新數(shù)據(jù)來看，中國(guó)7月匯豐PMI初值49.5，高于前值48.2，說明貨幣刺激政策效果漸顯。

當(dāng)前的悲觀情緒已然造成鋅價(jià)大幅下跌，企業(yè)更應(yīng)理性對(duì)待鋅價(jià)下跌。歐債只不過是市場(chǎng)下跌的一個(gè)借口，歸根結(jié)底是需求不暢。鋅的需求恢復(fù)過程緩慢，但是期貨價(jià)格的炒作可能在鋅合理價(jià)值附近寬幅波動(dòng)?，F(xiàn)階段，歐債升溫再次主導(dǎo)跌勢(shì)，鋅價(jià)應(yīng)聲下跌，炒作之后可能再次反彈震蕩。

現(xiàn)在的價(jià)格基本上反應(yīng)了當(dāng)前的悲觀，鋅價(jià)也處于相對(duì)低位。下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)財(cái)政赤字等都是炒作熱點(diǎn)，企業(yè)在行情反彈震蕩時(shí)就應(yīng)居安思危，就需考慮適當(dāng)?shù)馁u出套保來規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)造成的期價(jià)下跌。

二、從技術(shù)角度看

從K先上我們也可以看得到，6-7月滬銅走勢(shì)是震蕩反彈，重心上移，而鋅基本上保持在同一個(gè)水平價(jià)位。

從長(zhǎng)線看，鋅跟銅一樣。還是處于一個(gè)三角形震蕩區(qū)間，且目前的價(jià)位接近于三角形下軌支撐位14200一線。又處于長(zhǎng)期均線系統(tǒng)下方。如果14200不能跌破的話，期價(jià)到了這個(gè)位置后，會(huì)有所反彈。不考慮宏觀因素，歐債危機(jī)等，單單從技術(shù)上分析，行情在14200或14000一線跟11年的10月份的低點(diǎn)做一個(gè)雙底。上面第一個(gè)阻力是15700，第二個(gè)阻力是16800.

從近年鋅價(jià)走勢(shì)來看，當(dāng)前鋅價(jià)基本持平于2008年金融危機(jī)爆發(fā)前期的價(jià)格，也就是說，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，鋅價(jià)仍有下探空間。

三、結(jié)論

鋅價(jià)的金融屬性注定鋅價(jià)隨著宏觀炒作大幅波動(dòng)，身為企業(yè)更需理性看待價(jià)格波動(dòng)。目前，世界經(jīng)濟(jì)整體增速放緩，大勢(shì)尚不言好，而且下半年危機(jī)炒作事件較多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身財(cái)務(wù)狀況，合理利用期貨市場(chǎng)規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，保證經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。