考慮到下半年整體經(jīng)濟形式有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，宏觀面依然對鋁價產(chǎn)生支撐。而短期而言，鋁價牛皮市行情延續(xù)，運行區(qū)間將降至15500元/噸下方。

近期，期鋁市場成交清淡，牛皮市的行情或繼續(xù)保持。隨著7、8月份鋁市下游終端行業(yè)如汽車、家電以及電子市場進入消費淡季，鋁價振蕩區(qū)間很有可能出現(xiàn)下移。

電解鋁產(chǎn)量釋放還會持續(xù)

今年前四個月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量平均維持在153萬噸左右的水平。但是自5月份開始，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)較大幅度的提升。

電解鋁產(chǎn)量環(huán)比增長與國內(nèi)主要鋁產(chǎn)區(qū)下調(diào)電價密不可分。河南等中部地區(qū)的火電獲得0.08—0.10元/度的電價調(diào)整，廣西、云南等水電較豐富的地區(qū)獲得0.10元/度的下調(diào)，當?shù)劁X企電解鋁生產(chǎn)成本普遍節(jié)省超過千元。這促使了此前關(guān)停的產(chǎn)能重新投入生產(chǎn)，這也是電解鋁產(chǎn)量創(chuàng)出新高的直接原因?？紤]到地方政府在促進經(jīng)濟增長、增加就業(yè)以及財稅收入方面的影響因素，后期電解鋁關(guān)停的可能性較小。

除中部和西南等地的產(chǎn)能重啟之外，西部等地的新增產(chǎn)能投入也是一部分的貢獻力量?？紤]到今年西部地區(qū)的新建產(chǎn)能規(guī)模超過300萬噸，西部地區(qū)仍是未來電解鋁產(chǎn)量增長不可忽視的力量。

終端消費需求趨于弱化

進入7、8月份，淡季效應(yīng)加上天氣炎熱，大部分鋁材開工率均出現(xiàn)了不同程度的回落，而鋁線纜企業(yè)由于國家電網(wǎng)(微博)和南方電網(wǎng)的招標有一定程度的回升，但是電力行業(yè)占整個鋁消費不到兩成，并不能扭轉(zhuǎn)整個鋁市場消費疲軟的勢頭。此外，由于房地產(chǎn)市場的調(diào)控并沒有放松，國內(nèi)房屋銷售在今年上半年出現(xiàn)了同比10%的下滑，這也直接影響了商品房市場的建設(shè)力度。目前來看，盡管國內(nèi)部分城市的房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了回暖，但是這種趨勢僅僅限于局部地區(qū)，難以傳播至全國。畢竟商品房的庫存壓力仍然巨大，房地產(chǎn)市場去庫存的周期實際上還處于一種增長態(tài)勢。

對于下半年房地產(chǎn)市場的投資，主要還是集中在保障房方面，因此投資增速還將進一步回落，這對于鋁型材和鋁板帶企業(yè)來說仍然是一種巨大的考驗。

上游原料供應(yīng)危機被逐步淡化

由于印尼政府對出口鋁土礦征稅，國內(nèi)鋁土礦進口遭受打擊，特別是對于山東等地以進口鋁土礦為主的氧化鋁企業(yè)來說，考驗還會持續(xù)增加。但是由于外圍市場氧化鋁價格持續(xù)回落，國內(nèi)氧化鋁進口量出現(xiàn)了明顯的增長。上半年進口氧化鋁247萬噸，超過去年全年的水平。

進口氧化鋁的供應(yīng)增長，抵消了印尼事件對原料價格上漲的沖擊。實際上國內(nèi)氧化鋁價格今年上半年仍舊處于回落態(tài)勢，這也拉低了成本因素對于鋁價的支持力度。

鋁價運行重心下移

在電解鋁產(chǎn)量屢創(chuàng)新高的背景下，國內(nèi)用鋁終端行業(yè)即將進入消費淡季，供應(yīng)過剩的壓力較為突出，鋁價維持弱勢振蕩格局?？紤]到下半年整體經(jīng)濟形式有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，宏觀面依然對鋁價產(chǎn)生支撐。短期而言，筆者認為鋁價牛皮市行情延續(xù)，運行區(qū)間將降至15500元/噸下方。