白銀期貨似乎已為即將到來(lái)的9月合約交割做好了準(zhǔn)備。

上海期貨交易所（下稱“上期所”）的倉(cāng)單數(shù)據(jù)顯示，7月19日收盤后該所倉(cāng)單系統(tǒng)生成62公斤的白銀倉(cāng)單，這也是白銀期貨上市以來(lái)首次生成倉(cāng)單。據(jù)悉，該倉(cāng)單由湖南水口山有色金屬集團(tuán)有限公司注冊(cè)而成。雖然首批白銀倉(cāng)單的規(guī)模并不是很大，但至少說(shuō)明，產(chǎn)業(yè)客戶的參與已使得白銀期貨的市場(chǎng)功能日益完善。

期貨標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)在完成交貨商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后發(fā)給貨主的實(shí)物提貨憑證。當(dāng)現(xiàn)貨商把符合交割標(biāo)準(zhǔn)的貨物交到交易所的交割倉(cāng)庫(kù)，交割倉(cāng)庫(kù)檢驗(yàn)合格后，給貨物持有人開具標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，貨物持有人可以拿著標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單到交易所辦理注冊(cè)手續(xù)。白銀倉(cāng)單的生成標(biāo)志著白銀期貨完成了為實(shí)體企業(yè)服務(wù)流程中的關(guān)鍵一步。據(jù)有關(guān)人士介紹，白銀期貨最早交割合約為今年9月份合約，上期所目前從制度安排和技術(shù)系統(tǒng)上為白銀期貨的交割做好了充分準(zhǔn)備。為了更好地發(fā)揮白銀期貨的市場(chǎng)功能，上期所下一步將對(duì)交易、結(jié)算、風(fēng)控以及交割等業(yè)務(wù)流程進(jìn)行梳理完善。

湖南水口山有色金屬集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理李誠(chéng)星介紹，不少現(xiàn)貨企業(yè)主要還是依靠白銀和其他小金屬的回收來(lái)確保整個(gè)冶煉的利潤(rùn)，其中尤其以白銀的影響最大。近幾年，白銀的行情波動(dòng)非常劇烈，所以企業(yè)非常關(guān)注白銀價(jià)格，并且很早就利用境外期貨市場(chǎng)來(lái)套保。國(guó)內(nèi)白銀期貨上市后，該公司也參與了這個(gè)市場(chǎng)。最近公司注冊(cè)生成了62公斤的白銀倉(cāng)單，目的是將整個(gè)流程走通，為今后積極利用這樣一個(gè)平臺(tái)來(lái)完善公司的經(jīng)營(yíng)模式作準(zhǔn)備。

李誠(chéng)星稱，企業(yè)制作標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單有多方面的考慮。當(dāng)白銀現(xiàn)貨價(jià)格低迷時(shí)，企業(yè)可以選擇制作標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單來(lái)囤貨待漲，并可以利用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押來(lái)緩解資金壓力。當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，企業(yè)可以將倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓作為現(xiàn)貨銷售或在期貨市場(chǎng)直接交割的方式處理庫(kù)存。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格存在套利機(jī)會(huì)時(shí)，企業(yè)又可以將庫(kù)存白銀制作標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單實(shí)施交割，獲取利潤(rùn)。

白銀期貨自5月10日上市至今，其主力合約價(jià)格波動(dòng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)基本保持一致，且各類客戶參與積極，涉銀企業(yè)入市規(guī)模比例逐步擴(kuò)大。其主力合約——滬銀1209的雙邊成交量平均每日都在20萬(wàn)手以上，折合白銀3000噸以上，持倉(cāng)量一般維持在8萬(wàn)~9萬(wàn)手之間，折合白銀1200~1350噸。此外，滬銀1209合約的成交持倉(cāng)比率也由上市之初的7.70下降到2.28，均值約為3.41。上海中期分析師李寧表示：“成交持倉(cāng)比率一般被用來(lái)作為判斷期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要指標(biāo)，成交持倉(cāng)比率較高說(shuō)明合約流動(dòng)性比較充分，成交持倉(cāng)比率較低說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者或套期保值者占多數(shù)，白銀期貨成交持倉(cāng)比率的穩(wěn)步下降也初步凸顯了一個(gè)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮良好的成熟品種的特征。”

李寧指出，隨著第一批白銀期貨合約9月份到期的臨近，交割庫(kù)倉(cāng)單注冊(cè)也開始提上日程，湖南水口山有色金屬集團(tuán)成功注冊(cè)倉(cāng)單，這為后續(xù)的交割、轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等各項(xiàng)流程奠定了一個(gè)較好的基礎(chǔ)。若首次交割業(yè)務(wù)順利實(shí)施，必將會(huì)為白銀現(xiàn)貨企業(yè)起到良好的示范作用，也會(huì)對(duì)我國(guó)未來(lái)的白銀產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒亦表示：“首批白銀倉(cāng)單的生成，打通了白銀現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)，拉開了白銀產(chǎn)業(yè)與期貨市場(chǎng)良性互動(dòng)的序幕。從期貨新品種發(fā)展流程的抽象邏輯來(lái)看，倉(cāng)單的生成不過(guò)是一個(gè)再普通不過(guò)的必要環(huán)節(jié)，但是在現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)運(yùn)行中，如果沒(méi)有合理定價(jià)和市場(chǎng)深度，如果沒(méi)有產(chǎn)業(yè)客戶對(duì)待期貨工具的正確認(rèn)識(shí)，倉(cāng)單的生成并非易事。首批白銀倉(cāng)單的生成，是白銀產(chǎn)業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)投出的第一張支持票。”