在滬市金屬連續(xù)數(shù)周陰跌之后，在歐盟峰會(huì)利好以及全球央行寬松預(yù)期的推動(dòng)下，滬市金屬得以超跌之后企穩(wěn)，重回前期震蕩平臺(tái)。但隨著以美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)領(lǐng)先的全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂的重回市場(chǎng)；以及ESM實(shí)施的細(xì)節(jié)性問題的不斷暴露，市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)問題的擔(dān)憂仍在，滬市金屬在上周連續(xù)反彈之后上行動(dòng)能衰竭。預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱為主，宏觀面利好漸失，滬鋅料區(qū)間震蕩為主。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱引發(fā)放緩擔(dān)憂，美元上行下周或遇阻

美國(guó)勞工部上周五數(shù)據(jù)顯示，6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加8.0萬，遜于預(yù)期值9萬；5月修正為增加7.7萬，初值增加6.9萬人；4月修正為增加6.8萬，初值增加7.7萬。同時(shí)，美國(guó)6月失業(yè)率為8.2%，與5月持平，且符合預(yù)期。至此，就業(yè)市場(chǎng)在整個(gè)2季度全面下滑，一季度平均每月增加22.6萬，而二季度平均僅增加7.5萬。就業(yè)市場(chǎng)改善的大幅放緩?fù)癸@出美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路依然慢慢長(zhǎng)遠(yuǎn)；而歐債危機(jī)以及即將到來的財(cái)政上限又令后期經(jīng)濟(jì)面臨更多的不確定性。這一點(diǎn)可以從制造業(yè)數(shù)據(jù)中得到驗(yàn)證，二季度無論是工廠訂單還是ISM的制造業(yè)PMI都較一季度出現(xiàn)了較明顯回落，6月ISM制造業(yè)PMI更是自2009年7月來首次萎縮至49.7，主要因新增需求的大幅放緩。不過令我們值得寬慰的是住宅市場(chǎng)數(shù)據(jù)的回暖或構(gòu)成了后期美國(guó)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇的一個(gè)主要支撐。

經(jīng)濟(jì)放緩的繼續(xù)讓其對(duì)工業(yè)金屬底部支撐有所弱化。非農(nóng)數(shù)據(jù)的偏弱沒有引發(fā)寬松預(yù)期不說，偏遇中國(guó)及歐洲央行降息，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂，鑒于此仍推高美元上行。不過在美元直逼前期高點(diǎn)之后，下周美聯(lián)儲(chǔ)公布的會(huì)議紀(jì)要中或保留的寬松言論、高位逢高獲利了結(jié)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的偏弱料限制美元繼續(xù)上行的空間，美元或繼續(xù)高位盤整為主。

西班牙救助再成焦點(diǎn)，歐債穩(wěn)定機(jī)制(ESM)實(shí)施一波三折

在西班牙6月25日正式向歐元區(qū)尋求救助后，并沒有涉及相關(guān)具體內(nèi)容和細(xì)節(jié)，將在周一（7月9日）召開的歐元區(qū)集團(tuán)會(huì)議之后決定，同時(shí)針對(duì)深陷債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)日增的歐元區(qū)是否能在會(huì)議上小有作為，都是需要投資者注意的，筆者預(yù)計(jì)會(huì)議難有利好，而西班牙等債務(wù)國(guó)的債務(wù)問題則將再成焦點(diǎn)。

芬蘭和荷蘭上周一(7月2日)先后發(fā)表聲明稱，反對(duì)并將封殺有關(guān)允許ESM在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入債券的提議，給頗有成果的歐盟峰會(huì)澆了一盆冷水，所謂禍不單行，德國(guó)《明鏡周刊》網(wǎng)站周一報(bào)道稱，德國(guó)憲法法院將于7月10日聽取德國(guó)ESM反對(duì)者的意見，決定是否需要對(duì)歐盟新財(cái)政公約以及ESM發(fā)布臨時(shí)禁令，ESM也可能因此推遲啟動(dòng)。同時(shí)德國(guó)總理默克爾被采訪時(shí)對(duì)此事態(tài)度也頗為不清，主要原因則是她所代表的政黨在縫合后遭遇了國(guó)內(nèi)前所未有的阻力。目前來看，ESM實(shí)施的受阻料給歐盟峰會(huì)成果大打折扣，將令市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂繼續(xù)升級(jí)，這一點(diǎn)可以從上周五西法兩國(guó)國(guó)債拍賣收益率的走高中直接得到體驗(yàn)。

歐洲央行降息之后的歐元區(qū)不僅飽受經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，更或面臨著的債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂的再度升溫。

央行逆回購(gòu)疊加降息凸顯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑態(tài)勢(shì)嚴(yán)峻

在上周央行連續(xù)兩次逆回購(gòu)后更是在一個(gè)月內(nèi)選擇第二次降息；而中國(guó)央行上周降息則是三大央行聯(lián)合寬松之中最意外的，本次更是選擇非對(duì)稱降息將一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)31個(gè)基點(diǎn)至6.0%，顯示央行希望在國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)明顯的背景下盡快盤活實(shí)體對(duì)資金面需求，盡量滿足其對(duì)資金的需求，同樣央行的一個(gè)月內(nèi)的兩次降息和連續(xù)兩周的四次逆回購(gòu)選擇向市場(chǎng)注入流動(dòng)性也可提前透露出本周將公布的CPI將隨大宗商品回落后明顯下行至3%以下。通脹水平的回落有助于后期央行在貨幣政策面采取更多的行動(dòng)，不過短期對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度或較為有限，這一效果或到三季度后期和四季度得到逐漸體現(xiàn)。

本周市場(chǎng)焦點(diǎn)將逐漸回到二季度GDP和6月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。6月通脹水平回落已在市場(chǎng)預(yù)料之中，利好或相對(duì)有限，而周五公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或令市場(chǎng)維持偏謹(jǐn)慎態(tài)度，不宜過分樂觀期待，不過二季度GDP并不那么差強(qiáng)人意或是較大概率事件，若大幅低于預(yù)期料給金屬帶來較大沖擊。

溫家寶：絕不能讓房?jī)r(jià)反彈造成功虧一簣

中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理溫家寶7日在江蘇常州調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控仍然處在關(guān)鍵時(shí)期，調(diào)控任務(wù)還很艱巨。必須堅(jiān)定不移做好調(diào)控工作，把抑制房地產(chǎn)投機(jī)投資性需求作為一項(xiàng)長(zhǎng)期政策。

決策層對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控決心或再給近期人氣和成交量有所反彈的房產(chǎn)市場(chǎng)潑了一臉冷水，也是對(duì)近期政策面寬松對(duì)房產(chǎn)市場(chǎng)利好的重要回應(yīng)，房產(chǎn)調(diào)控的延續(xù)將對(duì)工業(yè)金屬需求的帶動(dòng)帶來巨大沖擊，成為金屬上行的最大壓力之一。

趨勢(shì)分析:基本面上，14000-14500此為鋅價(jià)成本線一帶，在此位置大多冶煉廠開始減產(chǎn)檢修、降低產(chǎn)能，雖然全球供應(yīng)過剩格局不變，但成本及減少供應(yīng)料給予鋅價(jià)底部一定支撐。在歐盟峰會(huì)及三大央行寬松利好之后，非農(nóng)數(shù)據(jù)領(lǐng)銜的各國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的弱勢(shì)或成全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的警訊，而歐債危機(jī)的困擾再度襲來以及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的偏弱預(yù)期將繼續(xù)令市場(chǎng)以偏謹(jǐn)慎態(tài)度應(yīng)對(duì)，預(yù)計(jì)本周宏觀面弱勢(shì)氛圍將在金屬上方拋壓不斷，令金屬在反彈受阻后重回平臺(tái)震蕩為主，不過受基本面對(duì)其底部平臺(tái)穩(wěn)固支支撐下大幅下行空間不大。

雖然歐債危機(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)尚未出現(xiàn)，但繼續(xù)大幅惡化可能性相對(duì)較小，加上上周三大央行相繼寬松后凸顯政策面對(duì)經(jīng)濟(jì)的力挺，尤其國(guó)內(nèi)央行連續(xù)一個(gè)月之內(nèi)的兩次降息，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也保留了必要時(shí)的政策刺激，在這種背景預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)面和歐債局勢(shì)大幅惡化的可能性并不大，而向好的可能性正在加大，因此筆者對(duì)于中期走勢(shì)暫且維持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

操作策略：穩(wěn)健者對(duì)于滬鋅繼續(xù)建議波段操作為主、14200-15000；ZN1211短空繼續(xù)持有，止損14900；中長(zhǎng)線投資者看考慮鋅在回調(diào)至14200-14500附近逐漸逢低步入趨勢(shì)性多單。