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黃金奪目 ETF的機構(gòu)持倉比重飆升至45%

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2009-06-04 09:59:45 來源:第一財經(jīng)日報

  數(shù)據(jù)顯示,全球最大黃金ETF的機構(gòu)持倉比重飆升至45%,去年四季度僅28.3%

  黃金市場正在發(fā)生巨大改變。截至5月底,全球最大黃金ETF(上市交易基金)SPDR Gold Shares的機構(gòu)持倉比重出現(xiàn)巨幅增長,由去年第四季度的28.3%飆升至45%,其中對沖基金的增持比例超過100%。這是首創(chuàng)期貨分析師劉旭向CBN獨家提供的一份研究數(shù)據(jù)顯示的內(nèi)容。

  劉旭稱,機構(gòu)增倉黃金ETF,特別是對沖基金的大幅增倉,一方面,體現(xiàn)了市場主流機構(gòu)對于宏觀經(jīng)濟以及資本市場各類資產(chǎn)的階段性判斷——黃金近期的主要功能體現(xiàn)在保值和規(guī)避風險——可能并不太樂觀;另一方面,對沖基金的大舉進場,在帶來流動性和多頭力量的同時,也可能造成市場波動加大。

  對沖基金扮演了重要角色

  去年下半年以來,全球金融危機的蔓延讓黃金成為重要的資產(chǎn)保值工具,黃金ETF的持倉也出現(xiàn)迅猛增長。去年3月時,SPDR Gold Shares持金量創(chuàng)下紀錄,為663噸。到去年12月31日,其持金量已經(jīng)上升至780.23噸。

  但這僅僅是個開始,今年的增長變得更加兇猛。截至6月2日,SPDR Gold Shares持金量已達到1134.03噸,較年初增加了350余噸,增幅達到45%。

  在這些增倉力量中,對沖基金扮演了重要角色。劉旭向CBN提供的數(shù)據(jù)顯示,去年第四季度末,對沖基金在SPDR Gold Shares的持倉比重為10.8%,到今年5月底,其比重上升至22.24%,增幅超過了100%。另外,投資顧問所占比重的增幅也引人注目,去年第四季度末,投資顧問是SPDR Gold Shares第一大持倉力量,其持倉比重為14.7%,到今年5月底,其比重上升至18.82%。

  數(shù)據(jù)還顯示,較穩(wěn)健的投資機構(gòu)在SPDR Gold Shares的持倉比重相對較低。截至今年5月底,銀行的持倉比重為2.87%,保險公司為0.64%,養(yǎng)老金為0.32%,共同基金為0.09%,企業(yè)為0.02%。這些機構(gòu)持倉比重合計45%,而去年第四季度末機構(gòu)持倉比重為28.3%,增幅超過60%。

  在機構(gòu)中,持倉比重最大的是Paulson&Co,這是一家美國著名對沖基金。去年12月9日之前,該對沖基金持有SPDR Gold Shares的數(shù)量為0,但至今年第一季度末,其持有量達到315萬手,折合實物黃金約98噸,占當時SPDR Gold Shares總持金量的8%左右。

  投資顧問中持倉量較大的是Blackrock Advisors,但其持有量遠低于Paulson&Co,截至今年第一季度末,其持有量只有約60.1萬手,占當時SPDR Gold Shares總持金量的1.7%左右。

  黃金市場波動可能更大

  一方面,黃金ETF持金量大增,這反映了市場對于避險的強烈需求。另一方面,黃金ETF中機構(gòu)的持倉比重也顯著增加,不過這背后蘊含的內(nèi)容,卻要比黃金ETF持金量的增加更為復雜。

  上海中財期貨研發(fā)部副總經(jīng)理續(xù)劍鋒表示,黃金ETF確實在改變著黃金市場的結(jié)構(gòu),世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示第一季度黃金的投資需求超過了工業(yè)需求,成為黃金總需求的主要增長源。

  劉旭則表示,從各機構(gòu)持倉比例變化看,雖然機構(gòu)整體持倉比例在上升,但不是普遍加倉,而更多是籌碼在向大機構(gòu)集中,因為數(shù)據(jù)顯示中小型機構(gòu)在減倉。

  “大機構(gòu)增倉,小機構(gòu)減倉,部分反映了金融機構(gòu)主營業(yè)務的情況。一些美國中小型金融機構(gòu)在減持,結(jié)合其當前處境,可以猜想其中有套現(xiàn)甚至彌補主業(yè)虧損的因素存在?!眲⑿裾f,“而像對沖基金Paulson&Co的大規(guī)模加倉,則顯示了黃金目前在其資產(chǎn)組合中,不僅是穩(wěn)定組合收益的工具,甚至可能是階段性充當獲取超額收益的工具。”

  劉旭也指出,對沖基金等投機性較強的機構(gòu)持倉比例如此之高,讓人擔心在金價到了高位,其波動會變得更加劇烈,波動加大將給操作帶來難度。

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