周一國內(nèi)銅市交投一般，銅價高開低走。其中上海10月銅收于55370元，上漲580元。總持倉量減少1.5萬手至54.2萬手。成交量為55.2萬手。

上周五銅價大幅上漲后市場處于分歧之中。這主要在于兩點，一是歐債是否得到解決，二是全球經(jīng)濟是否已經(jīng)出現(xiàn)拐點。上周五歐盟峰會聲明中表示，基金可直接重組銀行，穩(wěn)定成員國市場，放棄對西班牙貸款的優(yōu)先資格，同時表示要建立銀行聯(lián)盟。此消息支持所有風險市場暴漲。但回到現(xiàn)實來看，歐債問題似乎并不很容易結束，一來救助基金只針對西班牙放棄優(yōu)先權，其它國家的爭權行為將會開始，如現(xiàn)在的希臘，另一方面，救助的前提沒有發(fā)生變化，仍在完成減赤計劃，還有就是救助基金的能力仍受質(zhì)疑，目前EFSF可動用資金只有2480億歐元，再加上EFSF本身仍然需要通過發(fā)行債務籌資，而目前西班牙和意大利主權債存量接近2.5萬億歐元，僅依靠該基金本身來解決債務危機仍有很大難度。

至于銀行聯(lián)盟，涉及主權讓渡使這一建議的實質(zhì)意義并不明顯?；氐饺蚪?jīng)濟來看，目前放緩的趨勢仍未改變。最新中國官方PMI和匯豐PMI都創(chuàng)7個月來的低點，其中官方PMI為50.2，訂單分項指數(shù)為49.2，從業(yè)指數(shù)為49.7，與此同時，成品庫存指數(shù)為52.3，創(chuàng)7個月來新高。匯豐PMI為48.2，新出口定單只有45.8，為2009年3月以來最低。估計美國和歐洲的PMI數(shù)據(jù)也好不到哪去。本周五還有美國的就業(yè)數(shù)據(jù)。雖說數(shù)據(jù)不好政策性刺激的可能性加大，但此時可用的措施已經(jīng)十分有限，積重難返，這個道理還是要知道的。從宏觀上，我們?nèi)圆豢春?，?jīng)濟難以改變下行周期。

回到銅市來看，銅價的上漲似乎沒有受到業(yè)內(nèi)的積極配合。國內(nèi)現(xiàn)貨已經(jīng)貼水60到升水60元，消費對高銅價認可度低，下游保持觀望，令現(xiàn)銅升水依舊顯現(xiàn)一路下滑的態(tài)勢。上周國內(nèi)銅庫存增加2千余噸，這是連續(xù)第二周增加。LME庫存也處于增加之勢。最新消息，最近BHP與日本和韓國生產(chǎn)商簽訂的半年度加工費為63.5美元，高于年初亞洲地區(qū)的年度加工費60美元，和現(xiàn)貨加工費40-45美元，礦方生產(chǎn)正在好轉(zhuǎn)對冶煉廠略為有利。，智利政府統(tǒng)計機構周五公布的數(shù)據(jù)顯示，智利5月銅產(chǎn)量較上年同期增長3.6%，至458,640噸。智利是全球最大的銅生產(chǎn)國。智利國家統(tǒng)計局將銅產(chǎn)量增長歸功于2011年投產(chǎn)的礦山產(chǎn)量增加，且不知名的礦山加工含銅礦石數(shù)量增加。今年1-5月期間，智利銅產(chǎn)量總計為2,191,985噸，較上年同期增長1.9%。去年全年，智利產(chǎn)銅525萬噸，較2010年下降3.2%。

總體來看，在對歐盟峰會充分反應后，市場分歧加大，我們等待市場明朗。從技術上看，銅價阻力位在60日均線7800美元附近，國內(nèi)銅價阻力為56000元，交易上可繼續(xù)等待市場明朗。