冶煉企業(yè)的減產(chǎn)量相對新增產(chǎn)能來說微不足道，加之下游消費不暢，二者成為目前拖累鋁價的關(guān)鍵因素。

歐元區(qū)經(jīng)濟危機愈演愈烈，中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱，全球經(jīng)濟復(fù)蘇形勢堪憂，令金屬普遍承壓。同時，供給擴張、需求疲軟也導(dǎo)致鋅價不斷下挫?；久嬉蛩厥悄壳颁X價不斷下挫的關(guān)鍵因素，對鋁市構(gòu)成長期的利空壓制。

產(chǎn)量壓力增大

隨著價格的急劇下滑，目前鋁價已經(jīng)低于生產(chǎn)成本，國外電解鋁企業(yè)紛紛減產(chǎn)，國內(nèi)雖然部分企業(yè)減產(chǎn)，但是相對于已投放的新增產(chǎn)能來講，減少的產(chǎn)能微不足道。近期鋁土礦的供應(yīng)問題，并未給國內(nèi)冶煉廠帶來限制。雖然7月1日起階梯電價全面試行，增加了電力成本，但是部分地方政府正在醞釀對電解鋁企業(yè)的電價補貼政策，且補貼高達0.1元/kwh，這將引發(fā)部分已經(jīng)關(guān)閉的冶煉產(chǎn)能再次開啟。河南和廣西等地的電解鋁復(fù)產(chǎn)、西北新產(chǎn)能的投放將導(dǎo)致原鋁產(chǎn)量繼續(xù)上升，加大下半年的供應(yīng)壓力，且三季度國內(nèi)下游消費進入淡季，后期鋁價不容樂觀。

建筑業(yè)的消費

房地產(chǎn)開發(fā)增速回落。1—5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額為22213億元，同比名義增長18.5%，增速比1—4月份回落0.2個百分點。其中，住宅投資額為15098億元，增長13.6%，增速回落0.3個百分點，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.0%。同時，商品房銷售面積為28852萬平方米，同比下降12.4%，降幅比1—4月份縮小1個百分點。其中，住宅銷售面積下降13.5%。商品房銷售額在16932億元，下降9.1%，降幅縮小2.7個百分點。

交通運輸業(yè)的消費

汽車行業(yè)受促銷政策取消、部分城市實行限購、油價大幅上調(diào)及多數(shù)城市調(diào)高車位費的影響，汽車消費結(jié)束了前兩年的高速增長，生產(chǎn)增速也明顯下滑。今年1—4月份，我國汽車?yán)塾嬩N量為642萬輛，同比下降1.3%。分品種來看，汽車行業(yè)繼續(xù)保持“乘強商弱”的格局，其中乘用車銷量達到128萬輛，同比增長12.5%，環(huán)比下降8.9%；商用車銷量為35萬輛，同比下降15%，環(huán)比下降20.6%。汽車行業(yè)的鋁消費表現(xiàn)平平，對鋁整體消費的提振作用日趨減弱。

家電行業(yè)的消費

以舊換新政策曲終人散，家電存貨量倍增。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，1—4月份，全國家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品銷售2334萬臺，實現(xiàn)銷售額616.8億元，同比分別下降16.4%和6.7%。家電下鄉(xiāng)銷售疲軟，成為整個家電行業(yè)市場不振的縮影。同時，巨大庫存更令家電企業(yè)倍感壓力。數(shù)據(jù)顯示，在去年52家家電上市公司中，格力電器、美的電器、四川長虹等大型企業(yè)存貨金額都超過百億。雖然“五一”各廠商投入了龐大的促銷資源，但刺激作用有限，漲價只能意味著失去更多的市場份額。

綜合以上觀點，隨著夏季的來臨，滬鋁進入消費淡季，鋁價也將繼續(xù)走低，向15000元/噸靠攏。