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原油偏空因素仍占主導(dǎo)地位

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2012-06-20 08:50:19 來源:華聯(lián)期貨

近期,支持救助協(xié)議的保守黨在希臘二次大選中獲勝,緩解了市場對歐債問題的擔(dān)憂。另外,投資者對美聯(lián)儲(chǔ)新一輪量化寬松的預(yù)期也甚囂塵上,一些投資人因此對原油的反彈行情抱有很大期望。

筆者認(rèn)為,歐債危機(jī)仍是大麻煩,美聯(lián)儲(chǔ)利率決議可能不及偏好預(yù)期,供求基本面疲軟等因素將繼續(xù)促使原油在6月底振蕩偏弱。

歐債危機(jī)道路漫長

希臘支持國際紓困計(jì)劃的黨派在議會(huì)選舉中擊敗左翼政黨后,開始組建新政府,這一選舉結(jié)果避免了希臘退出歐元區(qū)的噩夢,給全球市場帶來寬慰。然而結(jié)束這場危機(jī)還有很長的路要走,周一在墨西哥召開的20國集團(tuán)峰會(huì)上,來自發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的領(lǐng)導(dǎo)人對希臘的選舉結(jié)果表示出了謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度,此次選舉結(jié)果可以讓希臘繼續(xù)留在歐元區(qū)。

但是西班牙等歐洲國家面臨著新的市場壓力,西班牙國債收益率近期一度觸及7.30%,為歐元區(qū)歷史最高水準(zhǔn)。西班牙壞賬增加令市場愈加擔(dān)憂歐債危機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)向更糟糕的局面,市場焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)至西班牙、意大利等歐洲其它負(fù)債累累的經(jīng)濟(jì)體,將繼續(xù)打壓原油等大宗商品走勢。

原油上漲的推動(dòng)力減小

之前市場預(yù)期,如果歐洲狀況急劇惡化,美聯(lián)儲(chǔ)將再推出一輪債券購買計(jì)劃?,F(xiàn)在歐洲狀況的確惡化了,但同時(shí)也推動(dòng)美國利率跌至異常低的水平,因此,美聯(lián)儲(chǔ)似乎不必推出進(jìn)一步債券購買計(jì)劃。

目前,美國中長期國債收益率創(chuàng)歷史新低,10年期美國國債收益率已跌破1.6%,美國國債收益率的下跌抵消了歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟對美國經(jīng)濟(jì)的影響。國債收益率的下跌推低了其他借貸成本,傳統(tǒng)的抵押貸款利率目前位于紀(jì)錄低位,國債收益率的下跌發(fā)出了一個(gè)訊息,就是在美國投資、存款和做生意都是安全的,市場流動(dòng)性依然充沛,進(jìn)而表明增發(fā)貨幣需求在減弱。美聯(lián)儲(chǔ)若不再通過QE增發(fā)貨幣,那么原油上漲的推動(dòng)力將減小很多。

原油供需基本面疲軟

目前,歐佩克原油日產(chǎn)量上限是3000萬桶,但近幾個(gè)月來,歐佩克的產(chǎn)量顯著高于上限,在今年大部分時(shí)間里,該集團(tuán)的原油月產(chǎn)量都超過了每天3100萬桶的水平,歐佩克的石油產(chǎn)量占到全球原油供應(yīng)的40%。沙特公開表示,目前的政策目標(biāo)是阻止原油大幅高于每桶100美元,以減輕高油價(jià)對全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)。

需求方面,三季度是夏季汽油需求高峰期和颶風(fēng)多發(fā)季,原油市場容易產(chǎn)生偏多季節(jié)性波動(dòng),但是在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下,原油大幅反彈很難。此外,美國石油產(chǎn)量居于1997年來最高水平,原因是石油巨頭開采頁巖儲(chǔ)層,投入頁巖油革命的美國企業(yè)的遠(yuǎn)期銷售,也壓低了石油期貨價(jià)格。

總之,目前原油市場偏空因素仍占主導(dǎo)地位,國際原油振蕩偏弱,紐約原油在6月剩下的時(shí)間里可能會(huì)再次試探80美元支撐。

責(zé)任編輯:劉健偉

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