期權(quán)的最大優(yōu)勢(shì)在于，它能夠有效地將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中管理，是一種將風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)分離開(kāi)的工具。

2011年，全球金融衍生品期權(quán)交易量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)期貨交易量，在目前世界50多家期貨交易所中，交易最為活躍的是指數(shù)產(chǎn)品和期權(quán)產(chǎn)品。由于農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系最為密切，發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易已成為期貨市場(chǎng)當(dāng)務(wù)之急。期貨和期權(quán)有著本質(zhì)區(qū)別，期貨只是為了能夠規(guī)避方向性風(fēng)險(xiǎn)，和標(biāo)的性的產(chǎn)品一樣，而期權(quán)則主要是控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，將風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)分離開(kāi)，從而更好地集中管理。在CBOE交易所推出期權(quán)以后，從1973年到1984年，美國(guó)政府對(duì)期權(quán)交易進(jìn)行了大量調(diào)查研究后得出結(jié)論，期權(quán)交易可以改變收益的分配，相當(dāng)于支付了一筆定金后，把收益和風(fēng)險(xiǎn)分割開(kāi)。正是因?yàn)檫@種特性，期權(quán)這種金融產(chǎn)品為所有價(jià)格波動(dòng)大的產(chǎn)品帶來(lái)了福音。

首先受益的就是農(nóng)產(chǎn)品和農(nóng)業(yè)。農(nóng)民是看天吃飯的，即便是農(nóng)業(yè)技術(shù)發(fā)達(dá)的美國(guó)也是這樣，這使得農(nóng)產(chǎn)品的供需關(guān)系經(jīng)常會(huì)不平衡，常有谷賤傷農(nóng)，豐產(chǎn)不豐收的情況。期權(quán)產(chǎn)品的出現(xiàn)和發(fā)展原因在于這個(gè)產(chǎn)品可以規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)當(dāng)中固有的風(fēng)險(xiǎn)。

1992年，美國(guó)農(nóng)業(yè)部宣布，根據(jù)《1990年農(nóng)業(yè)法》，從1993年生產(chǎn)年度開(kāi)始，鼓勵(lì)伊利諾伊州、艾奧瓦州、印第安納州部分農(nóng)場(chǎng)主進(jìn)入CBOT(芝加哥期貨交易所)進(jìn)行期權(quán)交易，購(gòu)買(mǎi)玉米、小麥、大豆的看跌期權(quán)，以維持其價(jià)格在合理的水平，以此部分代替農(nóng)業(yè)支持政策。

參與期權(quán)交易的農(nóng)場(chǎng)主自愿選擇以目標(biāo)價(jià)格水平來(lái)購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)，以避免因谷物價(jià)格的下跌而受到損失。同時(shí)，農(nóng)場(chǎng)主必須按照政府農(nóng)產(chǎn)品計(jì)劃休耕部分耕地，政府不僅支付交易中的手續(xù)費(fèi)和其他交易費(fèi)用，還代為支付購(gòu)買(mǎi)期權(quán)合約的部分權(quán)利金。例如，1993年美國(guó)政府給予每蒲式耳15美分的參與補(bǔ)貼，1994年和1995年，政府給予每蒲式耳5美分的參與補(bǔ)貼。農(nóng)場(chǎng)主購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)后，不僅可以在農(nóng)作物價(jià)格下跌時(shí)減少損失，還可以獲得農(nóng)作物價(jià)格上漲時(shí)的收益。

《1990年農(nóng)業(yè)法》實(shí)施后，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)的經(jīng)驗(yàn)試點(diǎn)項(xiàng)目參與者眾多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，參與該項(xiàng)目的地區(qū)由最初的3州9縣增加到7州21縣，參加的生產(chǎn)商由952個(gè)增加到1569個(gè)，呈明顯上升趨勢(shì)。為進(jìn)一步提高成效，1998年，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)(RMA)還建立了3億美元的教育基金，幫助農(nóng)場(chǎng)主和牧場(chǎng)主成為積極的風(fēng)險(xiǎn)管理者。從1993年到1995年，該項(xiàng)目作為經(jīng)驗(yàn)試點(diǎn)試行3年，政府的總支出達(dá)3800萬(wàn)美元。

目前期權(quán)已是發(fā)達(dá)國(guó)家在管理農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中普遍使用的工具，各國(guó)經(jīng)驗(yàn)證明，期權(quán)在提高農(nóng)民收入方面行之有效。由于具有投入和回報(bào)的不對(duì)稱性，期權(quán)可以將不同風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行管理，在處理波動(dòng)性的難題方面，期權(quán)更適合控制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。而且，期權(quán)交易進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)較低，期權(quán)市場(chǎng)能更加有效、廣泛地吸收各種信息。

農(nóng)業(yè)是一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，所涉及的風(fēng)險(xiǎn)包括人工風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、成本風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)量風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和資本風(fēng)險(xiǎn)，而最直接的風(fēng)險(xiǎn)是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)量風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)運(yùn)用期權(quán)可以降低價(jià)格波動(dòng)性，提高農(nóng)民收入水平，規(guī)避災(zāi)難性的價(jià)格低谷，保證生產(chǎn)者的合理利潤(rùn)。

期權(quán)在美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了重要作用。美國(guó)有若干學(xué)術(shù)研究證明，期權(quán)確實(shí)為穩(wěn)定農(nóng)民收入提供了有益幫助。在美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品套期保值方案中，期權(quán)與期貨的使用頻率相差無(wú)幾，而對(duì)種植玉米的大農(nóng)場(chǎng)的調(diào)查表明，農(nóng)場(chǎng)主在套保和對(duì)谷物定價(jià)中，使用期權(quán)比期貨更為頻繁。1988年愛(ài)荷華州有11%的農(nóng)民使用期權(quán)，1990—1992年堪薩斯州15%種小麥的、10%種玉米的和養(yǎng)牛的農(nóng)民使用期權(quán)，目前全美國(guó)有10%—20%的農(nóng)民使用農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)。另有調(diào)查表明，美國(guó)使用農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)的約有一半人是為了增加收益，另一半為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的策略在收益和止損方面表現(xiàn)優(yōu)于追求盈利的策略。

期權(quán)交易比期貨交易更為靈活。首先，買(mǎi)期權(quán)的不會(huì)追加保證金，在高波動(dòng)的市場(chǎng)里降低了套保費(fèi)用，對(duì)于期權(quán)的買(mǎi)家來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)較為明朗。其次，期權(quán)一般在期貨漲跌停板的時(shí)候仍然可以交易，在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)套保時(shí)，對(duì)盈利沒(méi)有限制，期權(quán)在到期之前可以行權(quán)，也可以看作是由市場(chǎng)決定的一種保險(xiǎn)金。最后，期權(quán)不但可以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，也可以用來(lái)規(guī)避產(chǎn)量風(fēng)險(xiǎn)。

農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)的成功，主要取決于高流動(dòng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)。從發(fā)展角度來(lái)看，期貨期權(quán)只是金融市場(chǎng)的一部分，是規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格波動(dòng)的工具。期貨期權(quán)要融入金融體系，需要有市場(chǎng)認(rèn)可和相應(yīng)的監(jiān)管體系。溫家寶總理曾講過(guò)，金融的概念在拉丁詞根的詮釋就是完成的目的，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，需要有頂層設(shè)計(jì)，例如資產(chǎn)方面的交換和配置，這些需要通過(guò)金融市場(chǎng)才能夠達(dá)到效果，而期貨期權(quán)就是其中的一項(xiàng)。