近期，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)走勢(shì)一直較為低迷，但自上周末起，市場(chǎng)開始出現(xiàn)一絲上漲跡象，令情緒持續(xù)較差的市場(chǎng)交易人士略感欣慰，市場(chǎng)氣氛也隨著內(nèi)外盤期貨一點(diǎn)點(diǎn)的漲勢(shì)而逐漸回暖。就主要油種而言，棕櫚油的上漲跡象較為突出，但具體表現(xiàn)為外強(qiáng)內(nèi)弱的局面。

馬來西亞棕櫚油期貨本周一的收盤價(jià)在3144令吉/噸，較上周四的3069令吉/噸上漲2.44%，而國(guó)內(nèi)棕櫚油期貨本周二收盤在8052元/噸，較上周五僅上漲1.39%。而現(xiàn)貨方面，以天津地區(qū)為例，上周五當(dāng)?shù)?4度棕櫚油的價(jià)格在7850元/噸，至本周二價(jià)格上漲80元/噸至7930元/噸，漲幅為1.01%。由此可見，雖然外部棕櫚油市場(chǎng)走勢(shì)偏好，但國(guó)內(nèi)棕櫚油的上行腳步卻略顯遲緩。

此次棕櫚油市場(chǎng)上漲主要是受齋月節(jié)日對(duì)棕櫚油需求增加的提振。7月份是穆斯林的齋月節(jié)日，印度、巴基斯坦及中東國(guó)家等提前補(bǔ)貨，拉升了當(dāng)前的棕櫚油需求。據(jù)馬來西亞船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1日-25日出口棕櫚油114.64萬噸，較4月同期的103.7萬噸增加10.5%。另一調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，馬來西亞5月1日-25日棕櫚油出口量為111.37萬噸，較上月同期出口量增長(zhǎng)7.6%。棕櫚油需求增加、出口數(shù)據(jù)良好共同提振了市場(chǎng)情緒，推高了棕櫚油價(jià)格。

而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跟漲腳步不及外部市場(chǎng)，主要還是受累于港口較大的棕櫚油庫存，以及市場(chǎng)持續(xù)低迷的需求狀況。目前，國(guó)內(nèi)港口的棕櫚油庫存仍維持在90萬噸左右的高位水平，而終端需求方面卻持續(xù)無明顯的好轉(zhuǎn)跡象，因此棕櫚油近期內(nèi)一直處于緩慢的去庫存化過程中。受供大于求的市場(chǎng)情形影響，市場(chǎng)人士看漲信心不足，拿貨積極性不高，現(xiàn)貨價(jià)格上行乏力。

短期來看，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)棕櫚油上行的動(dòng)力仍稍顯不足，雖外圍棕櫚油需求出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)庫存也是不小阻力，因此短期內(nèi)棕櫚油大幅上漲的條件還不充分。但夏季本身為棕櫚油的消費(fèi)旺季，后期國(guó)內(nèi)需求如出現(xiàn)回暖或?qū)?dòng)棕櫚油價(jià)格震蕩上行。