鋅主要用在建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、汽車及家電行業(yè)中，進(jìn)入2012年以來，由于國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境的不景氣，鋅的下游整體消費(fèi)需求依然處于疲弱態(tài)勢，隨著下游企業(yè)訂單量的遞減，開工率也呈逐步下移之勢，往年在3月出現(xiàn)的企業(yè)備貨高峰在今年并未出現(xiàn)，下游企業(yè)依然看淡后市，而隨著消費(fèi)旺季逐步進(jìn)入尾聲及消費(fèi)淡季的來臨，再加之全球宏觀經(jīng)濟(jì)呈進(jìn)一步地衰退之勢，鋅價(jià)將進(jìn)一步承壓，震蕩下行。

從鋅下游消費(fèi)的季節(jié)性特征來看，其消費(fèi)旺季基本上是在每年的3－5月，而6－8月是其消費(fèi)淡季，9月之后雖然需求會有所回暖，但不會像3－5月那樣強(qiáng)勁，但今年卻與往年不太一樣，在往年的消費(fèi)旺季，鋅的下游消費(fèi)需求依然處于疲軟的態(tài)勢，沒有強(qiáng)勁的回暖之勢，這也可以從其產(chǎn)量的變化中可以探知一二：從國家統(tǒng)計(jì)局的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，最近五年以來，在消費(fèi)旺季，鋅的產(chǎn)量無論是同比還是環(huán)比均呈穩(wěn)步的增長之勢，而今年卻有所不同：今年3月國內(nèi)鋅產(chǎn)量同比下滑10.2%至40.6萬噸，而4月產(chǎn)量更是進(jìn)一步地同比下滑10.5%、環(huán)比下滑5.2%至38.5萬噸，結(jié)合現(xiàn)在鋅上下游的開工率情況，我們預(yù)計(jì)今年5月鋅產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑至35－37萬噸。

根據(jù)我們對上下游企業(yè)及部分貿(mào)易企業(yè)探訪所獲得的情況來看，在今年接下去的時(shí)間里，隨著下游企業(yè)訂單量的萎靡不振及庫存量的不斷高企，國家對于房地產(chǎn)市場調(diào)控力度的不放松，鋅下游消費(fèi)需求將難有起色，而進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季之后，鋅的消費(fèi)需求前景將更為悲觀，下游企業(yè)受生產(chǎn)成本等因互的影響，繼續(xù)看空后市，而中間貿(mào)易商由于年初對鋅消費(fèi)需求形勢的誤判，在年初鋅現(xiàn)貨價(jià)14500－15500時(shí)開始逐步囤貨，推動滬鋅期價(jià)在年初一度沖高到16315元，而在今年3－5月的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，由于下游消費(fèi)需求的疲軟，鋅價(jià)無力上沖而是呈震蕩下行之勢，目前鋅的現(xiàn)貨價(jià)格也已到了當(dāng)初貿(mào)易商囤貨時(shí)的成本價(jià)位，因此，在當(dāng)前價(jià)位，貿(mào)易商積極詢價(jià)出貨，而下游企業(yè)并不買帳，依然采取觀望的態(tài)度，這也使得部分貿(mào)易商擔(dān)心隨之而來的消費(fèi)淡季，因而主動采取在成本價(jià)附近銷售的策略，以期能盡快將手中囤積的鋅出手，但情況并不理想。

基于對鋅消費(fèi)淡季情形的預(yù)判，我們認(rèn)為，在接下去的消費(fèi)淡季里，下游企業(yè)對于鋅的采購量將更加少的可憐，而庫存的高企對于鋅價(jià)而言將更為不利，與此同時(shí)，全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景的黯淡也使得鋅價(jià)無力反彈，對于后市，我們認(rèn)為，滬鋅期價(jià)將在有效突破14500之后將進(jìn)一步下探至13500的2010年6月時(shí)的低位。