本周影響市場的因素主要集中在上周末的G8峰會和溫總理的講話、本周的歐盟峰會、希臘退出歐元區(qū)的風險上升、美聯儲的會議紀要、市場預期中國出臺經濟刺激政策及好壞不一的全球經濟數據。

無論是上周末的G8峰會還是本周的歐盟峰會，其核心仍是：歐洲經濟的復蘇與評估希臘退出歐元區(qū)后的風險及應對措施，從G8峰會來看，G8峰會并未達成一致性的意見及明確的解決歐債危機的行動線路圖，會上，美國及除德國以外的其他國家提出以經濟刺激政策取代財政緊縮政策來解決當前歐債危機的提議遭德國強力反對，因此提議與德國一直以來倡導以財政緊縮政策解決歐債危機存在較大分歧，與此同時默克爾也面臨諸多壓力，從整體來看，G8雖然表現出來的態(tài)度比較積極，但仍是一場務虛會議，沒有實質性的東西出臺，因而其并不具備長期利多的因素影響；而對于本周的歐盟峰會而言，我們除了要看到，當前，歐盟內部分歧正在逐步擴大，此前的德法聯盟已經完結，除德國以外的其他核心國領導人均已更換，且各國對于德國主導的緊縮性財政政策頗為不滿，但現在的歐洲格局仍是以德國為主導，歐盟內部短期之內對于解決歐債危機及提振歐元區(qū)經濟仍不可能達成共識，短期的紛爭仍將延續(xù)，而從歐盟峰會的結果來看，除了歐元區(qū)工作組會議達成一致意見，認為每個成員國都應為希臘退出歐元區(qū)可能的后果而分別準備一份應急方案之外，歐央行已組建了希臘工作組，為可能的希臘危機升級做準備，這進一步強化了投資者的憂慮情緒。此外，臘前總理帕帕季莫斯警告稱，希臘沒有選擇，只有遵循與債權人達成的痛苦的緊縮方案，否則就將面臨退出歐元區(qū)，這將導致通脹飆升，產生新的社會動蕩；而德國央行最新報告稱，希臘形勢“令人極為擔憂”，如果希臘不能實行協議的改革，德國央行會破壞任何進一步的金融援助。這兩則消息極大地打擊了投資者的信心。

對于上周末溫總理的講話及市場預期國內會出臺經濟刺激政策，我們在此前的報告中也曾提及，市場對于溫總理的講話再度出現盲目樂觀的情緒，只是片面地去理解穩(wěn)增長的重要性，而忽略了溫總理其他的講話內容，雖然，穩(wěn)增長對當前國內經濟而言非常重要，但這并不說明現行的經濟政策及房地產調控政策會發(fā)生較大的改變，在經濟政策方面，溫總理在講話中強調了適時微調－這也說明了中央對于現行經濟政策的肯定，并不會因為經濟形勢的變化而大調，在房地產市場方面，溫總理指出，要穩(wěn)定房地產市場調控政策，嚴格實施差別化住房信貸、稅收政策和限購政策， 這一表態(tài)與市場上的盲目樂觀情緒認為，房地產政策會有轉向的預期相背離，在當前中國房價泡沫仍然非常大，且被投資需求嚴重誤導的情況下，現行房地產政策是不會發(fā)生根本性的轉變，這也是中央一直以來所明確的；對于國內將出臺經濟刺激政策，我們認為，此種可能性非常小，雖然，當前全球的宏觀經濟環(huán)境對于中國經濟而言，存在較大的挑戰(zhàn)，但對于當前中國經濟的整體結構的升級轉型及打壓房地產市場的泡沫是非常有利的時機，結合上周末溫總理在武漢開會時的講話和自去年下半年以來中央在經濟政策方面所釋放出的信號及立場，我們相信，在當前的經濟敏感期，政府不會再出像08年金融危機時的經濟刺激政策，且08年出臺的經濟刺激政策雖在短時間內穩(wěn)定了國內的經濟增長，但也留下了棘手的后遺癥，因此，中央會三思而行而不會盲目地出臺新的經濟刺激政策，且現在離9月的十八大召開已經很近，現在出臺經濟刺激政策的時點并不有利，在本周即將過去之時，除了國家財政部所公布的255億節(jié)能減排財政支持、證監(jiān)會和銀監(jiān)會支持民營資本進入金融行業(yè)之外，并沒有出臺經濟刺激政策的跡象，這也符合了我們對此的判斷。

本周美聯儲最新公布的會議紀要顯示，內部分歧非常嚴重，波士頓聯儲希望4月下調貼現率，而堪薩斯聯儲則希望上調貼現率，其他10家聯儲銀行均支持當前的利率不變。此外，會議紀要還顯示，多數聯儲認為當前美國經濟下滑的風險來自于全球金融市場壓力和美國財政政策的不確定性，而當前消費者支出的溫和上升則歸因于冬季氣溫的異常溫和，而非經濟有所改善，因此，不能由此確定美國經濟是否復蘇。

從本周所公布的一系列全球經濟數據來看，中美歐三大經濟體的制造業(yè)均呈明顯的回落之勢，除中歐之外，美國的一些短期經濟數據的好轉也使得市場樂觀情緒再度高漲，掩蓋了經濟的震蕩下行之勢。

與此同時，在全球基本金屬的供需基本面上，仍未發(fā)生實質性的顯著變化，特別是國內基本金屬今年的旺季不旺，而在接下去的淡季，基本金屬的消費將更加低迷，這也將使得基本金屬的反彈之勢將快速終結。

綜合對全球宏觀經濟及基本金屬供需基本面的分析，并結合當前基本金屬的技術走勢，我們認為，當前短期的技術性反彈并不會長久，而其中長期的震蕩下行之勢仍將進一步延續(xù)。