摘要：青島港是國內(nèi)最大的鐵礦石進口港之一，那里的鐵礦石堆成數(shù)以百計的小山，并漸漸堆放到有“谷物儲倉”標(biāo)識的地方，甚至堆到了街上。

青島港是國內(nèi)最大的鐵礦石進口港之一，那里的鐵礦石堆成數(shù)以百計的小山，并漸漸堆放到有“谷物儲倉”標(biāo)識的地方，甚至堆到了街上。往南看，上海保稅倉庫的銅庫存在國內(nèi)居于首位，目前水準(zhǔn)為過去四年平均值30萬噸的兩倍，鐵礦石庫存也比7400萬噸的平均水平高出約三分之一。

一直以來，大宗商品市場已經(jīng)對中國第一季度庫存膨脹見怪不怪，因為那時候恰逢農(nóng)歷新年假期，工廠生產(chǎn)放慢，而后隨著工業(yè)活動的加快，庫存會在第二季度逐步下降。然而，今年的情況迥然不同。這是一個不同尋常的跡象，人們不禁懷疑，在全球其它地區(qū)步履沉重之際，中國能否維持自身的經(jīng)濟增速。

就銅而言，中國的交易商似乎誤判了基本面形勢，在去年11月大量采購，預(yù)備春節(jié)過后需求會反彈。但買家根本沒有大量出現(xiàn)，目前中國有多達(dá)140萬噸的銅，為2009年以來最多。據(jù)上期所數(shù)據(jù)，在過去一個月里，銅庫存下降3.5%，降幅只有去年同期的一半。

倫敦金屬交易所(LM E)三個月期銅(55120,-830.00,-1.48%)在過去兩周內(nèi)下跌9%。鋼鐵企業(yè)今年消化庫存的平均速度為10%，而過去五年平均為20%。本季度迄今鐵礦石價格下跌了8.3%。鋼鐵期貨今年也已下跌逾5%，盡管需求疲弱，但鋼企生產(chǎn)仍然創(chuàng)下高點。