日前，今年國(guó)內(nèi)首個(gè)期貨新品種白銀期貨在市場(chǎng)的殷殷期盼中正式“登陸”上海期貨交易所。與黃金相比，白銀除了具有投資屬性外，還是重要的工業(yè)原料。也因此，眾多涉銀企業(yè)對(duì)白銀期貨的交易充滿期待。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，白銀期貨可在規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、拓寬銷(xiāo)售渠道、創(chuàng)新融資模式等方面發(fā)揮作用。不過(guò)，需要注意的是，企業(yè)參與白銀期貨交易的目的是保障生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定及提高銷(xiāo)售和利潤(rùn)的可控性，應(yīng)堅(jiān)持套期保值的原則，而不是通過(guò)投機(jī)交易來(lái)獲利。

助力企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)據(jù)了解，目前我國(guó)白銀最主要的消費(fèi)領(lǐng)域是電子電氣、銀基合金及焊料、感光材料、白銀首飾及其器件和政府鑄幣等。隨著銀粉銀漿在太陽(yáng)能、物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)應(yīng)用不斷增加，白銀作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支撐材料的地位和作用將不斷增強(qiáng)，消費(fèi)前景廣闊。

2011年我國(guó)生產(chǎn)白銀12348噸，其中電鉛冶煉副產(chǎn)白銀產(chǎn)量約8000噸，占白銀總產(chǎn)量65%；電銅冶煉副產(chǎn)白銀產(chǎn)量約2500噸，占比20%。白銀的綜合利用生產(chǎn)，已成為我國(guó)銅、鉛冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的重要來(lái)源。

業(yè)內(nèi)人士表示，白銀金融屬性很強(qiáng)，價(jià)格容易受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的影響，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間大，生產(chǎn)和消費(fèi)企業(yè)承受著較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)壓力，市場(chǎng)迫切需要規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具和產(chǎn)品出現(xiàn)。

河南豫光金鉛(600531,股吧)股份有限公司副總經(jīng)理苗紅強(qiáng)表示，近幾年，國(guó)際、國(guó)內(nèi)白銀價(jià)格劇烈波動(dòng)，波幅逐漸擴(kuò)大，冶煉利潤(rùn)逐步向礦山轉(zhuǎn)移，白銀價(jià)格的波動(dòng)對(duì)產(chǎn)銀、用銀企業(yè)產(chǎn)生巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是產(chǎn)銀企業(yè)，由于進(jìn)口礦粉采購(gòu)大多采用點(diǎn)價(jià)模式、國(guó)內(nèi)采購(gòu)采用均價(jià)模式、成品銷(xiāo)售采用點(diǎn)價(jià)和現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)模式，如果把握不好采購(gòu)與銷(xiāo)售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)企業(yè)的盈利水平產(chǎn)生重大影響。

在苗紅強(qiáng)看來(lái)，白銀期貨在上期所上市，一方面為企業(yè)提供了套期保值平臺(tái)，另一方面降低企業(yè)因價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如2011年4月25日開(kāi)始的8個(gè)交易日內(nèi)，白銀價(jià)格從49.81美元/盎司跌到34.31美元/盎司，上海黃金交易所白銀現(xiàn)貨延期交易連續(xù)兩天出現(xiàn)跌停，如果產(chǎn)銀企業(yè)不進(jìn)行套期保值，那么由于白銀冶煉從礦粉到成品需要1-2個(gè)月的周期，企業(yè)可能瞬間產(chǎn)生巨大虧損，甚至遭遇致命打擊。

“2011年4月底和9月底白銀價(jià)格的快速下跌，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是兩堂生動(dòng)的培訓(xùn)課。”苗紅強(qiáng)表示，白銀期貨的上市對(duì)于國(guó)內(nèi)沒(méi)有境外期貨套期保值資格而又不能從上海黃金交易所充分保值的企業(yè)，不啻提供了一個(gè)合法的、有效的套期保值交易場(chǎng)所，有了上期所的白銀期貨交易平臺(tái)，企業(yè)可以在鎖定既得利潤(rùn)的同時(shí)，進(jìn)行嚴(yán)格的套期保值，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)的持續(xù)、長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)。

企業(yè)貿(mào)易“有價(jià)可循”目前，國(guó)內(nèi)白銀銷(xiāo)售渠道主要有出口和內(nèi)銷(xiāo)兩種，由于國(guó)內(nèi)之前沒(méi)有強(qiáng)有力的期貨市場(chǎng)去發(fā)現(xiàn)、引導(dǎo)價(jià)格，經(jīng)常出現(xiàn)某一時(shí)期內(nèi)國(guó)內(nèi)外價(jià)差特別大的情況。例如，2010年之前國(guó)外白銀價(jià)格經(jīng)常比國(guó)內(nèi)價(jià)格高，2011年，國(guó)內(nèi)白銀價(jià)格長(zhǎng)期高于國(guó)外100—200元/公斤，由于白銀進(jìn)出口配額的存在，國(guó)內(nèi)外價(jià)差并不能因貨物貿(mào)易而縮小。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，白銀期貨上市后，由于期貨具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，現(xiàn)貨價(jià)格可以通過(guò)期貨市場(chǎng)形成，國(guó)內(nèi)外價(jià)差也可以通過(guò)內(nèi)外盤(pán)期貨市場(chǎng)的套利交易縮小，有利于促進(jìn)形成統(tǒng)一的白銀價(jià)格來(lái)指導(dǎo)現(xiàn)貨交易，企業(yè)之間的貿(mào)易將“有價(jià)可循”，合理市場(chǎng)價(jià)格的存在，會(huì)促進(jìn)買(mǎi)賣(mài)雙方成交。同時(shí)，對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，也可通過(guò)白銀期貨合約進(jìn)行賣(mài)出套期保值，到期實(shí)物交割，拓寬銷(xiāo)售渠道，避免現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)中的因供需信息不對(duì)稱(chēng)而造成的供方賣(mài)不出貨、需方買(mǎi)不到貨的局面。

為企業(yè)提供新的融資平臺(tái)2010年開(kāi)始，央行連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，銀行信貸規(guī)模收縮對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)雪上加霜，各銀行也隨之對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，貸款一般都需要企業(yè)提供擔(dān)?；蛸|(zhì)押貨物。

白銀期貨上市后，對(duì)于通過(guò)SHFE交割品牌注冊(cè)的企業(yè)，把標(biāo)準(zhǔn)銀錠交到上期所指定倉(cāng)庫(kù)后，注冊(cè)成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，通過(guò)銀行、企業(yè)、倉(cāng)庫(kù)三方協(xié)議，銀行以倉(cāng)庫(kù)簽發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單為質(zhì)押物向企業(yè)辦理貸款業(yè)務(wù)，可以緩解企業(yè)因庫(kù)存商品而造成短期流動(dòng)資金不足的狀況。

苗紅強(qiáng)表示，由于白銀期貨標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的存在和可交割標(biāo)準(zhǔn)銀錠的良好流動(dòng)性，在國(guó)家有關(guān)部門(mén)的監(jiān)管下，通過(guò)銀行、企業(yè)、上期所、期貨公司之間的金融創(chuàng)新，企業(yè)和企業(yè)之間、企業(yè)和銀行之間可以開(kāi)展白銀租賃業(yè)務(wù)，如產(chǎn)銀企業(yè)可將自有銀錠出租給用銀企業(yè)，收取一定的利息，到期后用銀企業(yè)歸還標(biāo)準(zhǔn)銀錠或等值資金；銀行也可將企業(yè)質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)銀錠臨時(shí)出租給其他用銀企業(yè)，既能取得一部分利息收益，又促進(jìn)實(shí)物的市場(chǎng)流通。