猶抱琵琶半遮面，千呼萬喚始出來。跟著國(guó)際銀價(jià)坐了兩年過山車，國(guó)內(nèi)的白銀生產(chǎn)、消費(fèi)和銷售企業(yè)早已是頭暈眼花，國(guó)內(nèi)的白銀投資者絕大部分也是乘興而來敗興而去。在這個(gè)關(guān)頭，上海期貨交易所白銀期貨掛牌上市，似乎重新點(diǎn)燃了貴金屬投資市場(chǎng)的熱情。

躊躇滿志的上期所負(fù)責(zé)人面對(duì)媒體也放出豪言，認(rèn)為白銀期貨的上市將優(yōu)化白銀的價(jià)格形成機(jī)制，言下之意，似乎要挾龐大的白銀消費(fèi)能力，在中國(guó)市場(chǎng)復(fù)制螺紋鋼品種的成功，即使不能奪回國(guó)際銀價(jià)的定價(jià)權(quán)，至少也希望能走出相對(duì)獨(dú)立的行情。

然而夢(mèng)想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。已經(jīng)掌控白銀價(jià)格超過一個(gè)世紀(jì)的倫敦，不會(huì)輕易地把這個(gè)權(quán)力移交給上海。即使是紐約這樣把白銀期貨做得風(fēng)生水起的金融中心尚要看倫敦的臉色，何況上海這樣的新晉者。

根據(jù)2012年3月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，每天通過倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA協(xié)會(huì)）交易的白銀產(chǎn)品價(jià)值高達(dá)52億美元，這個(gè)價(jià)值已經(jīng)超過了去年全球白銀產(chǎn)量的1/8。由于白銀在工業(yè)上的應(yīng)用范圍很廣，相對(duì)于只能當(dāng)成避險(xiǎn)保值工具的黃金，白銀的戰(zhàn)略價(jià)值比黃金更強(qiáng)。倫敦對(duì)于白銀定價(jià)權(quán)的掌控能力，同樣比黃金更強(qiáng)。這種強(qiáng)大的掌控能力，不僅有巨額的交易量提供支持，更有高盛和摩根大通持有的巨額白銀期貨空單作支持。這兩家機(jī)構(gòu)持有的巨額白銀空單，對(duì)白銀市場(chǎng)的影響已經(jīng)接近于翻云覆雨的地步，甚至可以在一夜之間讓白銀價(jià)格出現(xiàn)超過15%的單邊行情。

實(shí)際上，白銀期貨的推出，僅僅是為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供套保工具，因此在交易制度的設(shè)計(jì)上，并沒有為個(gè)人投資者做太多的考慮。提供的交易時(shí)間，幾乎是一天中白銀價(jià)格最平穩(wěn)的時(shí)段。如果投資者不能很好控制倉(cāng)位，又冒險(xiǎn)進(jìn)行隔夜操作，極有可能在倫敦市場(chǎng)和紐約市場(chǎng)相繼開盤后，因?yàn)榘足y價(jià)格的巨幅波動(dòng)而出現(xiàn)爆倉(cāng)。

天津貴金屬交易所的任亞敏對(duì)記者坦言，在白銀期貨推出以后，其價(jià)格走勢(shì)肯定會(huì)和國(guó)際銀價(jià)如影隨形亦步亦趨。在這種背景下，沒有提供夜盤交易的白銀期貨，持倉(cāng)過夜的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。因此忠告白銀期貨的投資者，一定要把握好倉(cāng)位，做好止損，盡量在日內(nèi)了解交易，千萬不要以交易股票思維參與白銀期貨的投資。