2012年5月10日上海期貨交易所白銀期貨將上市交易,白銀期貨推出意義在于能規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),拓寬銷售渠道,提供新的融資平臺(tái),完善期貨市場(chǎng)品種體系,并增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能和作用。銀被看作是一種實(shí)用且很有價(jià)值的工業(yè)產(chǎn)品,同時(shí)亦是一種廣受歡迎的投資。

銀的最大工業(yè)用戶為電子行業(yè)、攝影、珠寶。新開采的金屬滿足了大部分需求,墨西哥、美國與秘魯為主要產(chǎn)銀國。銀的二級(jí)來源包括硬幣熔化、廢品回收以及限制出口國家清理的庫存。二級(jí)來源對(duì)價(jià)格尤其敏感。礦業(yè)公司、成品制造商以及含銀工業(yè)材料用戶可以利用白銀期貨控價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。作為一種貴重金屬,銀在投資組合中也發(fā)揮著重要作用。

白銀波動(dòng)幅度大于黃金,但白銀的避險(xiǎn)功能較黃金稍有遜色,白銀更偏向于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。而鑒于當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳,白銀供應(yīng)過剩,工業(yè)需求遠(yuǎn)不如預(yù)期,投資需求也出現(xiàn)下降,短期白銀價(jià)格依舊有下行壓力。

白銀價(jià)格走勢(shì)回顧

我們觀察COMEX白銀期貨的走勢(shì),從歷史走勢(shì)看,白銀價(jià)格呈現(xiàn)逐年增長的走勢(shì),從2004年至今累計(jì)漲幅將近500%。實(shí)際上1980-2001年期間,白銀價(jià)格總體一路走低,并在低位震蕩。

白銀價(jià)格在1993年最低達(dá)到3.55美元/盎司。縱觀國際白銀價(jià)格近10年來走勢(shì),價(jià)格總體維持震蕩上行趨勢(shì)一直沒變,震蕩向上的牛市行情從2002年開始,2005年銀價(jià)上漲加速,2008年年中國際銀價(jià)突破20美元/盎司。

2008年下半年,主要是因?yàn)槭艿酱钨J危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)的影響,國際商品價(jià)格大幅下跌,國際銀價(jià)回落到10美元/盎司之下。

2009年,隨著各國刺激經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái),全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇,推動(dòng)白銀價(jià)格再度上漲。2011年國際白銀價(jià)格波動(dòng)劇烈,1月底至4月底,短短三個(gè)月內(nèi),白銀價(jià)格逼近50美元/盎司,最大漲幅高達(dá)80%以上。

4月底至2012年初經(jīng)歷了三次大跌行情。其中,在2011年5月初的一周內(nèi),白銀價(jià)格跌幅高達(dá)近31%。截至2012年4月上旬,國際銀價(jià)在32美元/盎司附近波動(dòng)。