期酒投資的風(fēng)暴可能才剛剛開始，未來沖擊更大

法國的一級名莊，比國人熟知的拉菲名氣更大的拉圖正在悄悄地進(jìn)行一場“變革”。

近日，拉圖酒莊的總裁Frederic Engerer表示：“銷售一款尚未裝瓶或者是一瓶需要10到15年之后才能喝的酒是一件很矛盾的事情，而現(xiàn)在是改變這種狀況的時(shí)候了。”

這意味著法國的國寶級酒莊拉圖將退出期酒市場。而2011年，將是酒莊最后一個(gè)銷售期酒的年份。在國際市場上，拉圖期酒的份額雖然不及拉菲和瑪歌，但是由于其一級名莊的身份，還是如一枚重磅炸彈，牽動(dòng)著各方神經(jīng)。

拉圖期酒收益1年1倍

Frederic Engerer所說的“很矛盾”則直指二戰(zhàn)后延續(xù)至今的紅酒期酒銷售模式。所謂期酒，也被稱為“酒花”，是指在葡萄酒完成發(fā)酵工藝后，剛剛放入橡木桶陳釀環(huán)節(jié)，買家購買其所有權(quán)，待18至24個(gè)月之后，才能裝瓶出窖。

二戰(zhàn)后，波爾多城堡為了籌集重建所用的資金，由酒商們發(fā)明了這一制度。對于正缺錢的各大酒莊這是籌錢的最快捷方式，對于消費(fèi)者能夠以較便宜的價(jià)格買到優(yōu)質(zhì)葡萄酒，對于酒商樂得坐地賺錢。這一看似多贏的制度由此延續(xù)了數(shù)十年，并在葡萄酒領(lǐng)域引起投資熱潮。

但理想與現(xiàn)實(shí)總有差距。隨著葡萄酒投資的高漲，酒商們的確賺得盆滿缽滿，但是酒莊卻并沒有從這一體系中得到太多的實(shí)惠，而消費(fèi)者由于無法親自品嘗而進(jìn)行的盲目投機(jī)，事實(shí)上并不能謀利或者利潤甚微。

拉圖的退出看似突然，然縱觀其歷史，卻又在情理之中。

首先，與拉菲、瑪歌、奧比昂等列級酒莊相比，拉圖向來對期酒有些抵觸。2007年就曾因突然性地中斷期酒的供應(yīng)而被告上法庭。近年來，很多酒商也都抱怨說拉圖愈來愈少在期酒中出售，而其酒窖卻愈建愈大。

其次，與拉圖自身充足的資金有關(guān)。拉圖作為波爾多五大酒莊之一，自身實(shí)力雄厚，而且背后又有法國百貨業(yè)巨子春天百貨公司的財(cái)力支持，退出期酒市場對其資金鏈沒有多大影響。

再次，也是促使拉圖作出這一重要決定的關(guān)鍵一點(diǎn)是酒莊與酒商之間的利益分配。Winespace董事總經(jīng)理張永恒告訴理財(cái)周報(bào)的記者：“拉圖的退出是其莊主想要把利潤放在第一位，提高利潤的空間，因?yàn)槔瓐D在市場上不愁賣的?，F(xiàn)在也沒有什么更有說服力的理由解釋這一點(diǎn)。”

其實(shí)，投資拉圖的期酒幾乎是一本萬利的交易，以1982年的拉圖為例，在當(dāng)年的期貨市場售價(jià)約為每箱400美元。而現(xiàn)在，每瓶都要賣到1000多美元。30年間，利潤超過30倍，遠(yuǎn)勝于其他的投資。

拉圖退出“牽一發(fā)而動(dòng)全身”

當(dāng)然，拉圖的退出并非完全沒有風(fēng)險(xiǎn)。一方面，退出這一制度在短時(shí)期可能會有部分經(jīng)濟(jì)損失。如果掌握大量渠道的大盤商聯(lián)合抵制拉圖，則會對其造成一定的影響?！颁N售期酒的利潤遠(yuǎn)高于Ready to Drink(直接可以飲用) 的紅酒，因?yàn)檫@中間有幾年的時(shí)間差?！睆堄篮憬忉尩馈＠瓐D能解決好資金問題，但從長遠(yuǎn)看，卻很難解決渠道分配和銷售問題。

另一方面，當(dāng)拉圖葡萄酒達(dá)到試飲階段正式上市后，消費(fèi)者是否真正的買單。在酒莊里陳年(微博)6-10個(gè)年頭，到那時(shí)酒莊酒再上市銷售，價(jià)格必然會高，消費(fèi)者將是檢驗(yàn)這一決策是否正確的最后一塊試金石。

“拉圖酒莊退出期酒市場還是會有一定影響的，因?yàn)樗窃搭^，并不是一個(gè)小酒莊。尤其是對酒商利潤的影響。”張永恒告訴理財(cái)周報(bào)記者，期酒交易過程中承銷商、中介結(jié)構(gòu)的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于酒莊這一狀況必然受到顛覆。

期酒投資：社交+藝術(shù)

對于投資者而言，他們最關(guān)心的是期酒的投資價(jià)值。伴隨著去年期酒市場的理性回歸，拉圖似乎在向投資者傳達(dá)這樣一個(gè)信息：期酒投資需謹(jǐn)慎。

但張永恒卻不這樣認(rèn)為，他這樣告訴理財(cái)周報(bào)記者：“期酒的投資不同于股票等其他的投資，它是一種人性化的投資。其實(shí)，酒莊與酒莊、酒莊與大的酒商之間的關(guān)系是非常和睦的，這與其他行業(yè)不同，尤其是酒莊與酒商的友好關(guān)系能維持很長時(shí)間。當(dāng)你親自去波爾多酒莊的時(shí)候，那個(gè)感覺是很美好的，這里的人們都很友好，景色也很美?！?/P>

“酒莊和酒商會經(jīng)常溝通交流，形成一個(gè)良好的社交圈，在這里你可以和酒莊的管理層探討未來紅酒的走勢，得到很多信息。比如，我們之間的關(guān)系好，我就會給你一個(gè)便宜的窗口價(jià)格，別人是9800，我給你9500。這在股票投資中是不可能的，但在紅酒投資中卻是真實(shí)存在的。所以一個(gè)好的社交圈對于紅酒投資是非常重要的?！睆堄篮阏f。