自4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由5‰擴(kuò)大至1%，這是自2007年5月份波動幅度由3‰擴(kuò)大至5‰以來，人民幣兌美元匯率波動幅度時隔5年之后的再度擴(kuò)大。人民幣匯率浮動幅度擴(kuò)大是否會加速人民幣的升值?將對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生哪些影響?這些都是業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的話題。

增強(qiáng)匯率彈性恰逢其時

對于此次調(diào)整人民幣浮動匯率，業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過多年人民幣兌美元的大幅升值，目前中國貿(mào)易收支失衡的狀況得到了很大的改善，2011年經(jīng)常項目余額占GDP的比重也已經(jīng)降到了3%以下，這表明人民幣處于均衡匯率水平，正是擴(kuò)大人民幣兌美元匯率波動幅度的好時機(jī)。一方面，這一調(diào)整更多地顯示了中國政策決策層對人民幣國際化和中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的堅定信心，顯示出中國央行對匯率市場的信心。主動擴(kuò)大匯率浮動空間，背后有央行強(qiáng)大的控制力作為支撐，終結(jié)人民幣單向升值的歷史，未來人民幣雙向波動的趨勢會更加明顯。而這也可以有效遏制游資炒作，防止資金大進(jìn)大出對經(jīng)濟(jì)基本面造成沖擊。另一方面，國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，中國進(jìn)一步加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型步伐，尋求經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的內(nèi)生動力。對企業(yè)而言，波幅擴(kuò)大后，需要更多地關(guān)注人民幣外匯交易風(fēng)險管理，同時也會客觀上激勵企業(yè)自覺提速轉(zhuǎn)型步伐。

升值空間有限，趨勢放緩

金融界人士稱，央行擴(kuò)大匯率日波動區(qū)間是朝著建立基于市場規(guī)則的匯率機(jī)制、以貿(mào)易加權(quán)一籃子貨幣作為基礎(chǔ)邁出的一個重大步驟。由于中國開始逐步推進(jìn)資本賬戶開放的進(jìn)程，如果希望保持貨幣政策的獨立性，按照“蒙代爾三角”理論，必須允許人民幣匯率更加浮動。盡管很難準(zhǔn)確了解人民幣兌美元的均衡匯率水平，但從目前獲知的信息來看，人民幣兌美元的升值空間已非常有限。

業(yè)內(nèi)人士稱，由于全球環(huán)境的不確定性以及我國保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的需要，中國必須避免人民幣大幅升值或貶值。這主要由于貨物貿(mào)易順差繼續(xù)下降、服務(wù)貿(mào)易逆差擴(kuò)大以及凈投資收益的下降，2011年中國經(jīng)常項目順差占GDP的比重已經(jīng)降至2.7%，在此情況下，很難再聲稱人民幣匯率仍被顯著低估。人民幣升值預(yù)期已經(jīng)減弱，人民幣相關(guān)的投機(jī)性流入似乎也很少。不過，因政治因素和美國貿(mào)易保護(hù)主義的威脅，預(yù)計今年人民幣兌美元將繼續(xù)升值2%~3%。到今年底，人民幣兌美元匯率有可能達(dá)到6.2∶1。

總體來看，央行調(diào)整人民幣匯率波動幅度，體現(xiàn)了推動人民幣匯率形成機(jī)制市場化的大趨勢。從短期來看，該項政策能夠活躍外匯市場，增強(qiáng)人民幣匯率的彈性，一定程度上能減輕央行干預(yù)外匯市場的壓力；從中長期來看，能夠推動人民幣匯率的雙向波動，提升人民幣的可兌換性和國際認(rèn)知度。隨著這一措施逐步發(fā)揮作用，市場在人民幣匯率決定中的作用得以增強(qiáng)，也會進(jìn)一步增強(qiáng)市場主體在匯率決定中的作用，此舉也有利于市場機(jī)制在匯率決定中起到更大的甚至基礎(chǔ)性的作用。

與此同時，人民幣兌美元在此前較長時期內(nèi)的單邊升值態(tài)勢，在相當(dāng)程度上吸引了大批的投機(jī)資本涌入中國，隨著人民幣兌美元匯率上下波動幅度的擴(kuò)大，這些投機(jī)資本也將承受更大的風(fēng)險，從而有利于打擊投機(jī)活動。由于國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整正在進(jìn)行中，預(yù)計今年月度貿(mào)易赤字會更加頻繁地出現(xiàn)，全年順差下降，人民幣升值步伐減緩。人民幣長期持續(xù)升值的時代或已經(jīng)結(jié)束，預(yù)計今年人民幣最多升值3%，而且會出現(xiàn)升值和貶值的雙向波動。

匯率彈性增加對鋼鐵業(yè)的影響更加復(fù)雜

中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與整體國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密不可分，要辨析中國鋼鐵業(yè)的發(fā)展不僅要從產(chǎn)業(yè)內(nèi)部著手，更要從整個宏觀經(jīng)濟(jì)大處著眼。人民幣匯率彈性增加將以更加復(fù)雜的形式對整個鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生影響。

從原料進(jìn)口上來看，人民幣升值無疑有利于降低中國對國外鐵礦石等原材料的采購成本，但如果鐵礦石價格處于上漲趨勢，基本上會抵消人民幣升值本身所帶來的企業(yè)成本減少。反之，人民幣貶值將使企業(yè)原材料采購成本增加。

從鋼材進(jìn)出口上來看，以升值來分析，一般而言，本國貨幣的升值會對出口造成不利影響，短期對鋼材出口或有沖擊，但長期來看其影響并不明顯。因為目前我國進(jìn)出口鋼材品種結(jié)構(gòu)差異仍然較大，鋼材進(jìn)口中的高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品比例仍然較高，如熱軋（冷軋）合金鋼條桿、熱軋合金中厚寬鋼帶、高壓鍋爐鋼管等。各品種進(jìn)口量保持在相對穩(wěn)定的狀態(tài)，其中板材占進(jìn)口量的絕大部分比重。從長期來看，這種變化受人民幣匯率變動影響較小。

分析人士認(rèn)為，單純就鋼鐵的生產(chǎn)和進(jìn)出口等基本環(huán)節(jié)而言，人民幣匯率波動的影響并不能夠清晰地體現(xiàn)出來，就算有也更多地局限在短期內(nèi)，從中長期來看其影響并不是很大。

從整個行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，人民幣兌美元波動幅度的擴(kuò)大，意味著在某一時期簽訂的進(jìn)口訂單可能因人民幣匯率的波動而產(chǎn)生額外虧損。一旦人民幣兌美元匯率在簽訂訂單后大幅上升，對于進(jìn)口商而言意味著人民幣購買能力下降；對于以美元付款的企業(yè)而言是有利的，意味著人民幣可以兌換更多的美元，少支付人民幣。而一旦人民幣貶值幅度過大，對于進(jìn)口商而言，意味著要支付更多的貨款，從而將抑制進(jìn)口商的進(jìn)口貨物量。

從長期來看，人民幣依舊會有小幅升值。對進(jìn)口占比較大的行業(yè)而言，升值無疑將降低企業(yè)的采購成本；而對出口為主的行業(yè)而言，升值則會產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。從這一方面考慮，人民幣匯率波動幅度擴(kuò)大，將間接影響到國內(nèi)鋼材市場的消費。