倫敦金屬交易所(LME)的銅市場正在上演一場軟逼倉大戲，在國內(nèi)外大型投資者對于后市漲跌判斷存在巨大分歧的背景下，國內(nèi)冶煉企業(yè)正試圖組團將國內(nèi)剩余的銅庫存運到境外交割，從而壓低國際銅價，解套空頭頭寸。但是，有國儲期銅事件的前車之鑒，國內(nèi)機構能否如愿，仍有待時間驗證。

國內(nèi)主要冶煉企業(yè)江西銅業(yè)的子公司——江西銅業(yè)國際貿(mào)易有限公司上周日表示，中國大型銅冶煉和貿(mào)易公司已達成共識，將在未來兩個月內(nèi)加大向倫敦金屬交易所(LME)注冊倉庫交倉力度，出口“足夠”數(shù)量的電解銅。上述銅冶煉公司包括中國銅原料聯(lián)合談判小組(CSPT)主要成員企業(yè)和祥光銅業(yè)等，期望通過此舉調(diào)劑國內(nèi)外市場供求。

上述公司認為目前國內(nèi)消費不景氣，中國保稅庫庫存居歷史新高，而LME庫存被個別公司炒作，國內(nèi)外銅市場嚴重扭曲，傷害了中國銅工業(yè)健康發(fā)展。

目前，LME銅價在8360美元附近，而昨日上海期貨交易所銅主力合約1208收盤價格58700元/噸，上漲至一個月來新高。庫存方面，LME庫存降到2008年11月以來最低位，周二LME庫存減少6800噸，至241550噸。LME亞洲幾大倉庫仍處于極低的位置，韓國光陽倉庫剩余10000噸，新加坡倉庫僅余5300噸。對比來看，中國節(jié)前銅庫存下降6408噸降至20.5萬噸，但中國保稅庫庫存可能超過100萬噸仍是市場最大的壓力，

與此同時，根據(jù)有關機構的調(diào)研顯示，接受調(diào)查的30家企業(yè)銅消耗量同比有所降低，產(chǎn)品庫存出現(xiàn)一定的積壓，原料庫存保持較低水平，平均開工率為76.13%，同比減少2.37%。大部分被調(diào)研企業(yè)對銅價后市不太看好，銅下游消費未來形勢嚴峻。

“LME仍在軟逼倉，但中國基本面疲軟已有目共睹，在中國和歐洲消費占50%以上的情況下，銅價的支持只能是供應上，國際銅研究小組最新數(shù)據(jù)顯示，今年銅礦產(chǎn)量會增加5.1%，精銅產(chǎn)量會增加2.5%，這比年初的數(shù)據(jù)要好很多，如果預測能實現(xiàn)，我們傾向于未來基本面短缺狀況要低于其預期的24萬噸，銅市的壓力正在逐漸形成?！便y河期貨的最新研究報告認為。目前，國內(nèi)主流的期貨研究所發(fā)布的報告幾乎都是看空后市。

然而，面對國內(nèi)銅市沉重的看空之聲，國際銅價堅挺異常，軟逼倉的說法并非空穴來風。根據(jù)近期倫敦金屬交易所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，有一家會員持有LME頭寸以及庫存量的50%到80%，LME并沒有公布該會員名單，但業(yè)內(nèi)人士均猜測是嘉能可。這家全球最大的商品貿(mào)易上市公司，掌控全球50%的銅與30%的銅精礦。LME場內(nèi)交易商稱，許多來自中國的市場參與者目前均持有空頭頭寸，因中國經(jīng)濟放緩，需求減弱，而嘉能可與中國投資者的對峙仍將持續(xù)。

顯然，對于國內(nèi)外大型投資者后市判斷分歧而對峙，在期貨市場這不是第一次也不是最后一次。最近最知名的一次就發(fā)生在2003年，“明星交易員”劉其兵，時任國家發(fā)改委下屬國家物資儲備調(diào)節(jié)中心進出口處處長，中國銅期貨界風云一時的人物，他于2003年10月間，以國儲調(diào)節(jié)中心名義，在LME期貨市場建立大量空頭頭寸，后遭遇銅價暴漲，致使2.317萬噸保稅銅貨款虧損，至2005年下半年，他以結構性期權方式持有的空頭頭寸又出現(xiàn)巨額虧損；2005年10月，劉其兵銷聲匿跡，隨即在國內(nèi)國際期貨市場上引發(fā)震動——這就是2005年底震驚世人的國儲期銅巨虧事件。前車之鑒下，是歷史重演，還是國內(nèi)企業(yè)大翻盤，仍有待時間驗證。