焦煤期貨的推出有利于焦化行業(yè)的市場(chǎng)化，有利于提高鋼材及焦化廠采購成本的可控性，進(jìn)而提升行業(yè)利潤水平。

煤炭既是重要的能源產(chǎn)品，又是冶金、化工和建材的重要原料，素有“工業(yè)糧食”之稱。在我國目前的能源消費(fèi)中，煤炭占比約70%，石油約16%，天然氣約4%，其他約10%。建立煤炭期貨市場(chǎng)有助于保障國家經(jīng)濟(jì)安全和爭(zhēng)奪國際能源定價(jià)權(quán)，以及完善“煤—焦—鋼”產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)化體系。

我國煉焦煤資源及定價(jià)機(jī)制

1．供應(yīng)偏緊，進(jìn)口煤受國際煤炭價(jià)格影響較大

我國焦煤資源豐富，但缺乏優(yōu)質(zhì)主焦煤。無論在總量上還是儲(chǔ)量結(jié)構(gòu)上，我國本土煉焦煤資源供給與鋼鐵等下游行業(yè)的發(fā)展需求尚存在一定差距。供需缺口決定了我國煉焦煤市場(chǎng)進(jìn)口需求將長期存在。

（1）品種儲(chǔ)量分布差別較大，儲(chǔ)產(chǎn)需矛盾關(guān)鍵在主焦煤和肥煤

我國煉焦煤儲(chǔ)量占煤炭總儲(chǔ)量的比例低，主焦煤、肥煤等精煤稀缺。目前我國已探明煉焦煤總儲(chǔ)量為2800億噸，占煤炭儲(chǔ)量的24%。煉焦煤儲(chǔ)量低，供應(yīng)短缺是長期趨勢(shì)。

在我國已探明的煉焦煤儲(chǔ)量中，氣煤（包括1/3 焦）儲(chǔ)量為1282 億噸，占比近46%；瘦煤445 億噸，占比近16%。而煉焦中粘結(jié)性好的主要煤種肥煤、焦煤儲(chǔ)量分別為359.15 億噸和661.95 億噸，僅占13%和24%左右。整體來看，我國煉焦煤品種儲(chǔ)量分部差別較大，儲(chǔ)產(chǎn)需矛盾關(guān)鍵在主焦煤和肥煤。

生產(chǎn)1噸焦炭需要1.4噸煉焦煤，粘結(jié)性較好的主焦煤和肥煤是其主要原料。在8種煉焦煤煤種中，按照當(dāng)前的配煤技術(shù)，主焦煤約占35%，肥煤約占20%，其他煤種約占45%，即煉1噸焦炭大約需要主焦煤0.49噸、肥煤0.28噸、氣煤等0.63噸。在主焦煤和肥煤儲(chǔ)量稀少的情況下，國內(nèi)產(chǎn)量無法匹配下游需求，將導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)加大對(duì)焦煤資源的爭(zhēng)奪，焦煤價(jià)格由此將形成長期的上漲趨勢(shì)。

（2）煉鐵高爐大型化趨勢(shì)增加焦煤需求量

隨著我國鋼鐵行業(yè)大型高爐的廣泛使用，其對(duì)焦炭質(zhì)量的要求也會(huì)越來越高，這將加劇主焦煤和肥煤的稀缺性。

目前我國煉鐵高爐共有1370多座，容積多數(shù)在1000立方米以下，容積在4000立方米以上的僅有17座。為了滿足煉鐵大型高爐的需求，目前焦化行業(yè)正推行焦?fàn)t大型化，2000立方米以下的小型焦?fàn)t正面臨淘汰。

在高爐煉鐵中，焦炭質(zhì)量M40指標(biāo)每上升1.0%，高爐燃料比每噸將下降5千克，生鐵產(chǎn)量增加1.5%。此外，大型高爐煉鐵對(duì)焦炭反應(yīng)性CRI和反映后強(qiáng)度CSR也較低容積高爐的要求有明顯提升。在當(dāng)前焦化廠焦?fàn)t生產(chǎn)條件下，只能通過提高優(yōu)質(zhì)肥煤和主焦煤才能生產(chǎn)出冷態(tài)機(jī)械強(qiáng)度M40、M10和反應(yīng)性CRI和反映后強(qiáng)度CSR指標(biāo)均高的焦炭。

（3）煉焦精煤供給增速放緩，下游維持低增長，供需缺口放大

按照產(chǎn)能建設(shè)計(jì)劃，“十二五”期間，我國煉焦煤新增產(chǎn)能1.3億噸左右，到2015年有望完成投產(chǎn)0.92億噸。按此計(jì)算，2015年我國煉焦煤產(chǎn)量有望達(dá)到12.22億噸。按照40%的精煤洗出率計(jì)算，預(yù)計(jì)2015年我國新增煉焦精煤產(chǎn)能為0.368億噸，產(chǎn)量為5.41億噸，年復(fù)合增長率為1.64%。

下游方面，經(jīng)過10年高速發(fā)展，目前我國鋼鐵行業(yè)已步入低增長時(shí)期，預(yù)計(jì)“十二五”期間生鐵產(chǎn)量增速將下降到3.0%左右。按此計(jì)算，到2015年我國生鐵產(chǎn)量將達(dá)4.36億噸，對(duì)應(yīng)煉焦精煤需求量6.00 億噸，年均復(fù)合增速2.59%。

隨著供需增速比例的拉大，煉焦煤供給缺口不斷擴(kuò)大。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2010年我國煉焦煤供應(yīng)缺口為4933萬噸，2011年為5780萬噸，2012年預(yù)計(jì)缺口擴(kuò)大到7180萬噸。

從2004到2011年，我國連續(xù)八年成為煉焦煤凈進(jìn)口國，2009年完全成為煉焦煤的進(jìn)口大國，2010 年進(jìn)口量達(dá)4727 萬噸，2011年進(jìn)口量達(dá)4465萬噸。我國的煉焦煤主要從澳大利亞、蒙古、俄羅斯進(jìn)口，近兩年進(jìn)口增量主要來自蒙古和俄羅斯。進(jìn)口量增加導(dǎo)致我國煉焦煤定價(jià)處于被動(dòng)地位。

2．定價(jià)機(jī)制及存在的問題

目前，國際市場(chǎng)焦煤供應(yīng)和定價(jià)情況已經(jīng)越來越接近鐵礦石模式，50%以上的市場(chǎng)份額被必和必拓等五大煉焦煤供貨商壟斷。目前，國際煉焦煤定價(jià)基本按照長協(xié)價(jià)合同價(jià)進(jìn)行。

中長期合同定價(jià)有逐漸向短期及現(xiàn)貨指數(shù)定價(jià)過渡的趨勢(shì)。目前我國煉焦煤進(jìn)口企業(yè)多采用月度及現(xiàn)貨指數(shù)定價(jià)機(jī)制，國內(nèi)鋼廠采購煉焦煤則主要采用月度定價(jià)。歐洲鋼鐵企業(yè)同樣多數(shù)采取月度或者現(xiàn)貨指數(shù)定價(jià)機(jī)制，而在東亞等地區(qū)絕大多數(shù)煉焦煤進(jìn)口企業(yè)和鋼鐵企業(yè)則沿用季度或半年合同定價(jià)模式。

目前澳大利亞是全球最大的煉焦煤出口國，其煉焦煤價(jià)格指數(shù)對(duì)國際煤價(jià)影響力越來越大。隨著我國對(duì)澳大利亞等國家煉焦煤進(jìn)口量的擴(kuò)大，一方面，國內(nèi)鋼廠受擠壓現(xiàn)象愈加明顯，另一方面國內(nèi)煉焦煤價(jià)格受其影響加大，定價(jià)權(quán)處于被動(dòng)地位。

我國作為煤炭產(chǎn)銷大國，應(yīng)盡快推動(dòng)焦煤期貨上市，不斷完善市場(chǎng)定價(jià)體系，爭(zhēng)奪國際煤炭定價(jià)權(quán)。

煤炭期貨發(fā)展歷史及現(xiàn)狀

20世紀(jì)90年代初，我國曾出現(xiàn)過煤炭期貨市場(chǎng)，但由于制度不健全以及國家對(duì)煤炭價(jià)格的限制，煤炭期貨交易在很短時(shí)間內(nèi)被迫關(guān)停。

目前，國際上只有少數(shù)交易所開設(shè)了煤炭期貨。2001年7月，紐約商品交易所推出以阿巴拉契亞中心山脈出產(chǎn)的一種主要煤炭作為標(biāo)的物的煤炭期貨合約。2006年7月，ICE歐洲期貨市場(chǎng)引入了針對(duì)歐洲市場(chǎng)的兩種煤炭期貨合約，這兩個(gè)合約是以現(xiàn)金結(jié)算的期貨合約，其主要定價(jià)基準(zhǔn)是荷蘭鹿特丹和南非理查茲灣。2008年，ICE和環(huán)球煤炭電子交易平臺(tái)（globalCOAL）合作開發(fā)了亞太區(qū)域煤炭期貨合約。2009年，澳大利亞證券交易所（ASX）也上市了煤炭期貨合約。其中，ICE/gC（globalCOAL ICE）的亞太區(qū)域煤炭期貨和ASX煤炭期貨均以澳大利亞紐卡斯?fàn)柛劭诿禾孔鳛槎▋r(jià)基礎(chǔ)，該港是亞洲煤炭交易的主要中轉(zhuǎn)站。