影響因素

短期歐洲政局不穩(wěn)定和經(jīng)濟數(shù)據(jù)不好形成雙重疊加，市場需要防范風險。歐元區(qū)4月PMI指數(shù)下滑超出預期，西班牙國債收益率超過6%。此外，美元走強令金屬等大宗商品價格承壓。國內(nèi)方面，中國匯豐4月份PMI連續(xù)6個月低于50榮枯分水嶺，顯示中國4月制造業(yè)繼續(xù)萎縮，增加市場對中國金屬消費的擔憂。

品種基本面

銅：國內(nèi)銅現(xiàn)貨市場持貨商減少出貨量，現(xiàn)銅供應減少。受月末資金緊張影響，消費買盤不旺，市場整體成交較為清淡。昨日上海電解銅現(xiàn)貨報價貼水70元/噸至貼水20元/噸，平水銅成交價格57380—57560元/噸，升水銅成交價格57420—57680元/噸。歐洲銅消費疲軟，現(xiàn)貨升水從3月初的100多美元/噸降至70—80美元/噸，一季度推遲的船貨已經(jīng)開始運抵。利多的消息是LME銅注銷倉單大增4.4萬噸，至10.4萬噸，LME庫存減少2300噸，又是主要減少在美國的新奧爾良。

鋁：鋁現(xiàn)貨市場下游看空情緒重，加之臨近月末持貨貿(mào)易商出貨換現(xiàn)意愿偏強，使得現(xiàn)鋁價格承壓，貼水重心逐步放大，整體市場交投清淡。昨日上?，F(xiàn)鋁成交區(qū)間為16000—16030元/噸，低鐵鋁價格為16090—16110元/噸?；久嫔?，國際鋁業(yè)協(xié)會公布的初步數(shù)據(jù)顯示，3月原鋁日均產(chǎn)量降至68400噸，2月修正后為68900噸。3月原鋁總產(chǎn)出為212.1萬噸，2月為199.9萬噸，去年3月產(chǎn)出為216.4萬噸。

鋅：鋅價尚未企穩(wěn)。受下游企業(yè)資金緊張影響，下游接貨積極性不高，觀望為主，成交較為清淡。0號現(xiàn)鋅維持對主力合約貼水150—160元/噸?；久嫔?，二季度歐洲整體鋅需求放緩，但局面不會持久。受德國鍍鋅行業(yè)需求提振的影響，北歐地區(qū)鋅需求已經(jīng)開始回升。歐洲貿(mào)易升水目前持穩(wěn)，由于市場鋅供應縮減，歐洲貿(mào)易升貼水受到底部支撐。

鉛：昨日鉛現(xiàn)貨市場表現(xiàn)清淡，市場交投較為一般。品牌鉛馳宏鋅鍺、雙燕價格集中在15680—15700元/噸，對期鉛主力貼水30—50元/噸，沈鉛、云月鉛在15600元/噸附近?；久嫔希?月份國內(nèi)鉛蓄電池企業(yè)整體開工率較2月份略有下降。在各類鉛蓄電池企業(yè)中，起動型鉛蓄電池企業(yè)開工穩(wěn)定增長，極板類企業(yè)開工繼續(xù)維持回升勢態(tài)，動力型與固定儲能型鉛蓄電池企業(yè)開工率均有不同程度的回落。

螺紋鋼：國家高速公路網(wǎng)規(guī)劃或增2萬千米，未來將對螺紋鋼的需求構(gòu)成支撐。受期貨價格下跌影響，現(xiàn)貨市場繼續(xù)保持弱勢，但成交量較上周有所好轉(zhuǎn)。

黃金：國內(nèi)現(xiàn)貨市場黃金價格稍有變動，略有下浮?；久嫔?，世界第三大金礦商Newcrest Mining周二下調(diào)今年產(chǎn)量預估，稱其主要項目難以達到產(chǎn)量目標。歐債危機重燃，西班牙債務問題席卷全球資本市場，黃金價格承受向下壓力。

操作策略

從技術上看，LME銅價處于下行之中，交易上空單操作。銅價阻力位為8250美元/噸，滬銅關注59000元/噸一線阻力位，交易上可等待阻力位的明朗。滬鋁價格上行空間也有限，底部亦受到產(chǎn)能成本的支撐，操作上觀望為主，關注16000元/噸一線的支撐有效性。短期內(nèi)，鋅價主要受到宏觀經(jīng)濟不確定性的影響，維持區(qū)間振蕩，關注15300元/噸支撐位。鉛價短期內(nèi)觀望為主，近期表現(xiàn)較弱，關注15300元/噸支撐位，振蕩偏空思路對待，關注宏觀經(jīng)濟及相關產(chǎn)業(yè)政策。短期內(nèi)螺紋鋼將維持弱勢振蕩格局，建議持有多單者減倉避險，但也不要盲目追空，關注4250元/噸的支撐。各重要經(jīng)濟體宏觀數(shù)據(jù)疲弱，金價承壓，振蕩偏空思路對待，觀望為主。

(作者單位：銀河期貨)