上周五，LME基本金屬歐美時(shí)段擴(kuò)大漲幅，高于預(yù)期的德國(guó)IFO企業(yè)景氣指數(shù)、G20將向IMF增資4,300億美元以及美國(guó)受到業(yè)績(jī)提振，支持基本金屬走高。整體，內(nèi)外銅價(jià)在上周都已反彈為主。技術(shù)上，我們認(rèn)為L(zhǎng)ME三月期銅在8200-8250美元；國(guó)內(nèi)滬銅在5.8萬(wàn)以上，特別是5.83-5.85萬(wàn)再度遇阻轉(zhuǎn)跌的可能性大?？陀^看，滬銅一季度橫盤整理之后破位、再回撤的形態(tài)，對(duì)逢高拋空的吸引力更大。

基本面，智利銅會(huì)結(jié)束，我們認(rèn)為缺乏特別亮點(diǎn)的信息，2012年銅的均價(jià)表現(xiàn)不會(huì)太差，漲跌幅度都易受限；中國(guó)將消耗庫(kù)存，進(jìn)口量萎縮，且需求不差；以及銅精礦供應(yīng)依舊偏緊，但明后年有望放寬；是參會(huì)者們的主流意見。等待中國(guó)的庫(kù)存消化是下半年行情的潛在題材；短期，被“控制”的LME0-3月升水正在度過峰值。

宏觀情緒上，上周國(guó)內(nèi)正期待政策面進(jìn)一步放松的明確信號(hào)，周末卻再度落空，由于市場(chǎng)“滿懷期待”，國(guó)內(nèi)股市情緒可能反復(fù)。歐債方面，上周西班牙平穩(wěn)度過長(zhǎng)、短債發(fā)售，但收益率繼續(xù)向上，擔(dān)憂情緒仍在；法國(guó)第一輪大選告一段落。盡管IMF將從G20再獲4300億美元，可這低于原先預(yù)期的5000億美元。美國(guó)方面，則主要受到一季度業(yè)績(jī)支撐，但經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向上基本停滯。

另外，周內(nèi)美國(guó)對(duì)貨幣政策的展望以及日本央行將可能在周五進(jìn)一步放大寬松貨幣政策規(guī)模，可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。預(yù)計(jì)日本進(jìn)一步的QE符合預(yù)期，美國(guó)QE3的展望可能更多地以短線炒作為主，美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度暫時(shí)觀望的可能性大。

周內(nèi)，首先需要重點(diǎn)關(guān)注將于今日公布的中國(guó)4月匯豐制造業(yè)PMI初值以及歐元區(qū)Markit制造業(yè)PMI初值。倘若這兩個(gè)指標(biāo)表現(xiàn)一般，倫銅將可能回吐掉8000美元以上的幅度。明日美國(guó)3月新屋銷售、周三美國(guó)耐用品訂單，特別是周五美國(guó)一季度GDP數(shù)據(jù)都是重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)。

圖形上，預(yù)計(jì)內(nèi)外銅價(jià)依舊震蕩，震蕩區(qū)域較一季度下撤到7700-8200美元，滬銅5.45-5.9萬(wàn)。操作上，鑒于滬銅持倉(cāng)大，多頭短線應(yīng)以借機(jī)減倉(cāng)為主；逢高空頭持有。