上周全球銅價(jià)短線(xiàn)止跌反彈，隨著歐美股市暫停調(diào)整，銅價(jià)也隨即止跌反彈，而上證指數(shù)結(jié)束調(diào)整之后，成為了銅價(jià)反彈的新指引。從今年以來(lái)，銅價(jià)的波動(dòng)幅度已經(jīng)大大縮窄，消息面對(duì)于價(jià)格的刺激非常有限，主要原因?yàn)橄M(fèi)疲軟的預(yù)期和流動(dòng)性增強(qiáng)的預(yù)期形成了影響銅價(jià)的主要矛盾，在這兩大因素發(fā)生變化之前，銅價(jià)還將在寬幅區(qū)間之內(nèi)震蕩整理。

四月以來(lái)銅下游消費(fèi)略有改善

四月以來(lái)，SHFE國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)滯漲的現(xiàn)象。截止至4月20日SHFE公布的銅庫(kù)存數(shù)據(jù)較此前一周減少10000多噸，庫(kù)存量跌入10萬(wàn)噸下方。然而從庫(kù)存絕對(duì)值以及時(shí)而升水、時(shí)而貼水的現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)來(lái)看，國(guó)內(nèi)的庫(kù)存壓力依舊較大，下游生產(chǎn)消費(fèi)商對(duì)于較高的報(bào)價(jià)存謹(jǐn)慎心理。從我的有色網(wǎng)的調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，2012年3月份市場(chǎng)下游需求增速放緩，銅冶煉企業(yè)的開(kāi)工率有明顯回升：全國(guó)冶煉企業(yè)總體開(kāi)工率基本回升至86%以上。其中國(guó)內(nèi)大型銅冶煉企業(yè)，如江西銅業(yè)的開(kāi)工率回升至89.5%，銅陵有色回升至85.7%，云南銅業(yè)回升至85.6%何湖北大冶回升至84.9%?，F(xiàn)貨的變化基本符合我們?cè)谝患径鹊念A(yù)判，但是否定義為季節(jié)性的消費(fèi)旺季仍需要后期數(shù)據(jù)支撐，唯一可以確定的是下游消費(fèi)相比一季度已經(jīng)開(kāi)始略有改善。

美股調(diào)整為銅價(jià)施壓 上證走強(qiáng)或指引銅價(jià)反彈

美股調(diào)整是我們近期關(guān)注的焦點(diǎn)，此前IMF上調(diào)了全球今明兩年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，預(yù)期2012年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.5%，較今年1月份上調(diào)0.2%，主要原因是發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，歐美股市由此得到短暫的提振。但對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，通脹仍然是目前政府需要解決的最大問(wèn)題，因此若美國(guó)的通脹率沒(méi)有出現(xiàn)較為明顯的下滑跡象，美股中期繼續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力將逐漸消退，從技術(shù)上看需提防新高附近的壓力表現(xiàn)，因此目前談?wù)撁拦墒欠衿蠓€(wěn)為時(shí)尚早。上周五IMF宣布增資最新數(shù)額逾4300億美元，有更多的流動(dòng)性注入市場(chǎng)，但美股尤其是納指表現(xiàn)并不積極。

上證指數(shù)結(jié)束調(diào)整之后震蕩走強(qiáng)，或?qū)⒊蔀殂~價(jià)反彈的新指引。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵(微博)近日表示，今年中國(guó)將會(huì)實(shí)施定向?qū)捤烧?，主要將?duì)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和小企業(yè)提供支持，銀行存款準(zhǔn)備金率將是政策微調(diào)的工具之一，他同時(shí)認(rèn)為中國(guó)不會(huì)像金融危機(jī)期間那樣再次進(jìn)行大規(guī)模刺激措施。政策的微調(diào)將決定今年上證指數(shù)將震蕩走強(qiáng)，短期之內(nèi)市場(chǎng)有流動(dòng)性繼續(xù)放松的預(yù)期。中國(guó)人民銀行有關(guān)方面負(fù)責(zé)人認(rèn)為，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，通過(guò)適時(shí)加大逆回購(gòu)操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。有關(guān)人士認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能性加大。

綜上分析短期國(guó)內(nèi)銅的現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)略有起色，國(guó)內(nèi)預(yù)期再次下調(diào)存準(zhǔn)率的時(shí)間窗口臨近，都將為滬銅短線(xiàn)操作提供動(dòng)力，然后需要提防的是歐美股市調(diào)整仍未結(jié)束，未來(lái)或?qū)⒊尸F(xiàn)高位震蕩格局，因此滬銅即使反彈，向上空間也不大。技術(shù)上看，目前僅為銅價(jià)調(diào)整途中的小反彈，在價(jià)格回補(bǔ)缺口途中，上方均線(xiàn)系統(tǒng)壓力重重，第一目標(biāo)位看至60000，操作上需注意操作節(jié)奏，當(dāng)價(jià)格調(diào)整到位時(shí)可短線(xiàn)多單入場(chǎng)，其他點(diǎn)位觀(guān)望為好。

短線(xiàn)操作：滬銅1207在56500-57500區(qū)間多單入場(chǎng)，止損56000.第一目標(biāo)位60000.