風險溢價減弱 或?qū)⑼粕饘?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2012-04-23 08:24:06 來源：光大期貨 作者：孫永剛

上周,金屬市場陷入振蕩格局，風險溢價的減弱給予市場一定的緩和期。 雖然上周初IMF提高了全球經(jīng)濟增長的預期，但是市場擔憂歐洲國債市場的風險溢價再次引發(fā)全球金融市場動蕩，因此，上周的重頭戲非西班牙國債拍賣莫屬。上周四，西班牙發(fā)售了2年期及10年期國債，售債結果令市場滿意。2年期國債平均得標利率為3.463%，10年期國債平均得標利率為5.743%。 標售結果理想也是市場企穩(wěn)的主要動力，但需要注意的是，一級市場與二級市場有著本質(zhì)的區(qū)別，一級市場不能完全代表二級市場的情緒，尤其是在西班牙銀行參與的情況下，西班牙結構性的問題還沒有改變，接踵而至的是法國的大選，可見，危機依然沒有遠去。 當然市場的企穩(wěn)主要得益于IMF的注資情況。G20領導人承諾為IMF提供4300億美元的額外資源，使得G20將在2010年改革后已上調(diào)配額的基礎上進一步增加IMF資源,新資源將通過臨時性雙邊貸款和票據(jù)購買協(xié)議這兩個渠道流入總資源賬戶。其中沙特承諾向IMF提供150億美元，中國、俄羅斯以及其他國家承諾至少增資720億美元。 從CFTC持倉報告可以看出短期盤面的異動，美元總持倉和非商業(yè)多頭有所減弱，歐元總持倉和非商業(yè)多頭有所反彈；銅總持倉和非商業(yè)多頭持倉有所企穩(wěn)，而黃金、白銀總持倉和非商業(yè)有所下降。短期內(nèi)金屬繼續(xù)企穩(wěn)的概率偏高，而貴金屬可能較弱。 基本面來看，庫存下降為金屬市場提供支撐，但產(chǎn)量增加將對價格產(chǎn)生抑制作用。上周，全球三大交易所銅庫存全面下降，總庫存大幅減少16286噸，下降至55.27萬噸。智利礦業(yè)部稱，今年智利銅產(chǎn)量將增長6%。中國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月銅材產(chǎn)量104.5萬噸，環(huán)比增長14.2%，同比增長17.0%，前三月銅材總產(chǎn)量263萬噸，同比增長60萬噸。 雖然目前金屬市場存在反彈的動能，但是風險依然在積蓄。建議投資者短期以振蕩思路為主，長線保持空頭思維。技術上，倫銅振蕩區(qū)間在7900—8300。黃金可能走弱，建議采用逢高拋空的策略，在1650美元/盎司做空較為理想，止損設置20個點位。 （作者單位：光大期貨） 責任編輯：伍寶君

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