周五國(guó)內(nèi)銅市交投清淡，銅價(jià)窄幅震蕩，收盤(pán)變化不大。持倉(cāng)減少上萬(wàn)手，至51.8萬(wàn)手，成交量只有47萬(wàn)手。

當(dāng)天銅市交投雖然清淡，但在中國(guó)股市帶動(dòng)下還是曾經(jīng)挑戰(zhàn)了阻力位，即前期跳空缺口58000元的位置。目前市場(chǎng)關(guān)注中國(guó)政策，中國(guó)股市走強(qiáng)的原因也在于此，因?yàn)樵谏现芪鍦乜偫碓趪?guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上講話后，本周出臺(tái)了一系列的政策，尤其是鐵路投資超出年初計(jì)劃的4000億，達(dá)到5000億，這使市場(chǎng)認(rèn)為后續(xù)還會(huì)有更多的利多政策出臺(tái)。從市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)看，上周五溫總理表示要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系。在部署下一階段重點(diǎn)工作時(shí)談到幾個(gè)方面，一是繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控。其中談及要加強(qiáng)總需求管理，及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，進(jìn)一步提高政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性。加大對(duì)小微企業(yè)的扶持力度。貨幣政策要兼顧促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、保持物價(jià)穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，更加注重滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需要。二是要著力擴(kuò)大內(nèi)需。既要堅(jiān)定不移地?cái)U(kuò)大消費(fèi)需求，也要保持適度的投資規(guī)模，提高投資質(zhì)量和效益。確保國(guó)家重大在建續(xù)建項(xiàng)目資金需求，有序推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施。加強(qiáng)農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、城市市政工程、鐵路、節(jié)能環(huán)保等建設(shè)。因此本周股市表現(xiàn)較好的板塊基本與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和鐵路相關(guān)，對(duì)此我們表示謹(jǐn)慎對(duì)待，畢竟在過(guò)去兩三年中這些項(xiàng)目都已經(jīng)歷了大力開(kāi)發(fā)甚至出現(xiàn)過(guò)度開(kāi)發(fā)現(xiàn)象，如果要出現(xiàn)大的增幅估計(jì)難度還是較大。

回到銅市來(lái)講，目前中國(guó)銅庫(kù)存仍居高不下，現(xiàn)貨仍呈現(xiàn)貼水100-50元，消費(fèi)仍然沒(méi)有轉(zhuǎn)旺的跡象，國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，LME庫(kù)存也已停止下降，大戶(hù)持倉(cāng)轉(zhuǎn)為偏空。從供應(yīng)上講，第一季度銅精礦供應(yīng)緊張，因?yàn)榈V山品位、天氣和罷工原因，加工費(fèi)也降至20美元/噸和2美分/磅，但最新消息，Grasberg已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，并且第二季度將恢復(fù)正常，因此未來(lái)銅精礦緊張的局面不會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

從技術(shù)上看，LME銅價(jià)回撤100日均線8150美元受阻，近期受壓于10均線8100美元，國(guó)內(nèi)銅價(jià)在回補(bǔ)缺口58000元后也缺少進(jìn)一步上攻的動(dòng)力，如果后市以上阻力有效，銅價(jià)仍有下行的可能，交易上中長(zhǎng)線空單繼續(xù)持有，等待銅價(jià)明朗。