4月中上旬現(xiàn)貨黃金先抑后揚(yáng)，美聯(lián)儲(chǔ)QE3預(yù)期的反復(fù)及市場(chǎng)避險(xiǎn)資金回流引發(fā)了黃金局部反彈走勢(shì)，滬金主力合約本月中旬完成自AU1206向AU1212的移倉(cāng)換月，AU1206跟隨國(guó)際金價(jià)低位反彈，最高至343.10元/克附近受阻回落整理。

西班牙債局再起波瀾  歐債蔓延引發(fā)恐慌

因投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的擔(dān)心加劇了對(duì)歐元區(qū)二線國(guó)家脆弱性的憂慮，西班牙10年期國(guó)債收益率4月10日盤中升至四個(gè)月高位5.99%。而這還只是開始，市場(chǎng)人士認(rèn)為這一水平將很容易被突破。"雖然西班牙政府一再向市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)能夠控制財(cái)政赤字規(guī)模，并重申自己不想成為歐元區(qū)第四個(gè)請(qǐng)求歐元區(qū)救助的國(guó)家。但是很明顯，西班牙的決心和表態(tài)還沒有打動(dòng)市場(chǎng)。部分市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，西班牙是最可能走上希臘債務(wù)重組老路的國(guó)家。盡管歐盟已經(jīng)同意加大“防火墻”規(guī)模至7000億歐元，但在應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)“傳染效應(yīng)”繼續(xù)擴(kuò)大方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。隨著4月份的到來，西班牙即將迎來還債高峰期，西班牙債務(wù)炸彈隨時(shí)可能爆發(fā)，而意大利、葡萄牙等重債國(guó)亦會(huì)受到牽連，說不定到時(shí)候一場(chǎng)火燒連營(yíng)的大戲也將上演。

美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁  QE3預(yù)期再次落空

本月上旬美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的兩次講話都并未提及貨幣政以及經(jīng)濟(jì)前景的相關(guān)內(nèi)容。而從其他幾位委員的講話中，不難發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于QE3的前景仍然持有很大的分歧意見。但是，美聯(lián)儲(chǔ)兩位關(guān)鍵的核心官員均對(duì)QE3表達(dá)了較為開放的態(tài)度。其中，美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫表示，由于失業(yè)率居高不下且經(jīng)濟(jì)面臨阻力，美聯(lián)儲(chǔ)的超寬松貨幣政策做法適當(dāng)，此番講話為必要時(shí)進(jìn)一步采取行動(dòng)敞開大門。而美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利則稱，盡管最近幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人鼓舞，但是3月勞工市場(chǎng)表現(xiàn)令人失望，這顯示了目前就總結(jié)說經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出困境為時(shí)尚早。美聯(lián)儲(chǔ)QE3預(yù)期近期幾度反復(fù)加大了黃金的振幅，未來美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)通過更多量寬政策提振經(jīng)濟(jì)仍是金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，整體上，在美聯(lián)儲(chǔ)未明確給出量寬時(shí)間表前，投資者不必對(duì)QE3抱過多希望。

投機(jī)頭寸大幅減倉(cāng)   SPDR持倉(cāng)維持高位

截至2012年4月10日當(dāng)周，CFTC非商業(yè)多頭小幅減持4596至170996手，空頭增持516至34343手，多空比回落至4.98，凈持倉(cāng)減少5112至136653手，凈多頭持倉(cāng)繼續(xù)回落，本周中歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，美元強(qiáng)勁反彈，黃金先揚(yáng)后抑遇阻回落。

SPDR黃金持倉(cāng)量截至4月16日為1286.17噸，本月中上旬，SPDR持倉(cāng)小幅減持0.45噸，整體SPDR持倉(cāng)未跟隨金價(jià)反彈出現(xiàn)增持，SPDR持倉(cāng)本月基本未變，顯示中期SPDR投資者近期對(duì)市場(chǎng)維持觀望態(tài)度。

局部有望反彈  中期走勢(shì)偏弱

現(xiàn)貨黃金日K線技術(shù)分析，金價(jià)如圖維持在1800-1600箱體內(nèi)進(jìn)行震蕩整理，價(jià)格本月依托下方中期趨勢(shì)支撐1610附近展開了一波局部超跌反彈，最高觸及反彈黃金回檔壓力1680附近，上方1700一線壓力重重，技術(shù)指標(biāo)MACD顯示多頭反彈逐漸乏力，后市受阻可能仍將再次震蕩下探，跌破1610短期預(yù)計(jì)價(jià)格將想1530附近震蕩運(yùn)行。

展望

近期中歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，另外西班牙國(guó)債收益率再次飆升引發(fā)歐洲“連鎖效應(yīng)”擔(dān)憂，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到投資者拋售，歐美股市及商品全線下行，黃金整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，避險(xiǎn)資金再度回落金市支撐黃金自低位反彈。整體上看，強(qiáng)勢(shì)美元及衰退預(yù)期預(yù)計(jì)仍將進(jìn)一步引發(fā)商品市場(chǎng)走弱，黃金獨(dú)木難支勢(shì)必受到恐慌情緒拖累，維持中期震蕩偏空觀點(diǎn)。

操作上，維持震蕩偏空思路，前期提示空單依托350保護(hù)繼續(xù)持有，目標(biāo)335-320，短線可參考340-343區(qū)域逢高沽空，止損345附近，目標(biāo)335-330。