由于市場對美聯(lián)儲新一輪貨幣刺激政策預(yù)期開始升溫，加上避險需求回歸和實物需求反彈，黃金利好逐漸云集，后市有望穩(wěn)健回升。

首先，市場對于美聯(lián)儲實施新的貨幣刺激政策預(yù)期再起。近期美國頻現(xiàn)差于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，顯示經(jīng)濟復(fù)蘇開始疲軟。前期表現(xiàn)亮眼的就業(yè)市場明顯增長乏力，最新公布的美國3月非農(nóng)就業(yè)人口僅增加12.0萬人，差不多是市場預(yù)期的一半。高盛的研究也表明，暖冬對就業(yè)增長或有提振作用，這一提振作用的“償還”效應(yīng)可能還會繼續(xù)拖累4月的就業(yè)增長。更重要的是，2007年以來席卷全球的次貸危機發(fā)源地——美國房地產(chǎn)市場依然處于低谷。不僅成屋銷售未見明顯起色，而且大城市的房價連續(xù)第5個月環(huán)比下跌，也不利于房地產(chǎn)市場的回暖。由于經(jīng)濟增長乏力，加之距離11月美國大選只有半年的時間，市場對于美聯(lián)儲在6月份前后推出新的貨幣刺激政策的預(yù)期再起，對黃金構(gòu)成利好。

其次，避險需求重新回歸。以2011年9月為分界點，在此之前歐債危機對于黃金價格的影響都是正面的，歐債越嚴(yán)重則吸引越多避險資金進入金市；然而在9月之后，由于系統(tǒng)性風(fēng)險來襲，導(dǎo)致黃金也遭遇拋售，黃金“避險港灣”從此風(fēng)頭不再，價格走勢也與美國股市、大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)走勢趨于一致。

不過，近期這種一致性正被削弱。隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，風(fēng)險資產(chǎn)價格開始出現(xiàn)回調(diào)，道指連續(xù)六日下跌，LME銅價破位下行；市場波動也在增大，反映市場風(fēng)險程度的芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)(VIX)八天上漲，創(chuàng)下紀(jì)錄。跡象表明開始有資金進入黃金市場尋求避險。

同時，歐洲債務(wù)危機結(jié)束了短暫的半場休息，又開始進入下半場。由于長期再融資操作(LRTO)解決的是短期面臨的流動性問題，卻并未解決歐洲債務(wù)國家支大于收無法還清欠款的實質(zhì)性問題，故歐洲問題重回臺前應(yīng)該是意料之中的事情。由于4月是西班牙債務(wù)到期的高峰期，預(yù)計在4月西班牙問題將成為歐債關(guān)注焦點。而在溫和的風(fēng)險回避情緒中，黃金亦將獲益。

第三，實物需求或?qū)⒎磸?。由?月份印度黃金實物需求受到抑制，預(yù)計在4月珠寶商結(jié)束罷工之后需求將有一定程度的復(fù)蘇。中國方面，最新數(shù)據(jù)顯示，中國2月自香港進口黃金40噸，是去年同期的13倍，這暗示了中國強勁的實物黃金需求。