過(guò)去兩周（3月26日至4月8日），化工品價(jià)格趨于平穩(wěn)。我們跟蹤的124種化工品價(jià)格變動(dòng)中，漲的有32種，平的有57種，跌的有35種。原油價(jià)格維穩(wěn)，截至上周末，WTI、Brent和Dubai原油價(jià)格分別收于103.31美元/桶、123.43美元/桶、120.75美元/桶，雙周變動(dòng)幅度依次為-3.48%、-1.77%和-1.19%。

同期基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，但變動(dòng)幅度都較為溫和，位于漲幅榜前列的分別有丙烯（韓國(guó)FOB）、PVC糊樹(shù)脂、原鹽、碳酸鋰（工業(yè)級(jí)）、醋酸，而位于跌幅榜前列的有環(huán)氧氯丙烷、美國(guó)天然氣、硝酸、尿素、軟泡聚醚。就漲跌幅度而言，當(dāng)期化工品價(jià)格運(yùn)行較為平穩(wěn)。

從化工品價(jià)格的運(yùn)行情況來(lái)看，漲幅榜板塊特征不明顯，跌幅榜以聚氨酯為主，最主要的困境還是需求疲弱。從當(dāng)前了解到的數(shù)據(jù)來(lái)看，服裝領(lǐng)域?qū)?yīng)的化纖、印染等子行業(yè)哀鴻遍野；農(nóng)化中的磷肥鉀肥因高庫(kù)存上行能力有限，農(nóng)藥生產(chǎn)未見(jiàn)起色，而尿素2月產(chǎn)量同比上升16%，1月同比增19%；汽車(chē)領(lǐng)域2月當(dāng)月產(chǎn)量同比有較大增長(zhǎng)，累計(jì)增長(zhǎng)依舊為負(fù)，美國(guó)的重卡數(shù)據(jù)有一定好轉(zhuǎn)跡象，但進(jìn)一步的證據(jù)還需要等待，預(yù)計(jì)橡膠、塑料和輪胎等價(jià)格仍將以盤(pán)整為主。房地產(chǎn)是化工中期需求最大的變量，就2月的數(shù)據(jù)來(lái)看，施工和竣工有所上升，但銷(xiāo)售額和銷(xiāo)售面積同比在下降，房屋新開(kāi)工更是處在低點(diǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)涉及塑料、兩堿和聚氨酯需求領(lǐng)域，在沒(méi)有新的消費(fèi)刺激政策出臺(tái)的情況下，家電行業(yè)的下游需求（氟化工等）也多由房屋銷(xiāo)售派生。需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，在油價(jià)高位的情況下，經(jīng)銷(xiāo)商以限產(chǎn)挺價(jià)為主，產(chǎn)量增長(zhǎng)將制約價(jià)格上行空間。

在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑和高油價(jià)的背景下，化工行業(yè)利潤(rùn)受到擠壓，我們對(duì)化工行業(yè)整體持“中性”評(píng)級(jí)，投資者可配置具有一定防御特性的化肥、民爆以及高油價(jià)替代下的煤化工品種。 （作者系航天證券分析師）