2025年的行情已經(jīng)拉開序幕，但大盤出現(xiàn)“開門綠”，在首個(gè)交易日就出現(xiàn)了放量下跌，這令許多投資者信心受挫。然而，從全年的視角來看，市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出前低后高的震蕩上行態(tài)勢(shì)，本輪牛市上漲的邏輯并未改變。一方面，政策還在不斷加碼，自去年9月24日政策轉(zhuǎn)向之后，多個(gè)部門已經(jīng)出臺(tái)了“一攬子”穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策。根據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人的表態(tài)，目前部分的政策已經(jīng)逐步落地，還有一些政策正在落實(shí)過程中，因此政策導(dǎo)向是積極的。

當(dāng)然，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，近期公布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)仍然在50%的分水嶺之上，屬于擴(kuò)張區(qū)間，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)多月出現(xiàn)擴(kuò)張，但擴(kuò)張的力度出現(xiàn)了回落。這說明下一步在政策面還會(huì)進(jìn)一步加碼，以徹底扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增速放緩的局面，回升到一個(gè)上漲的周期。從市場(chǎng)的調(diào)整周期來看，經(jīng)過了三年多的下跌之后，很多優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)跌出了價(jià)值，具備了布局機(jī)會(huì)。居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移是大勢(shì)所趨。在樓市的黃金投資期結(jié)束之后，投資者可以投資的渠道比較單一。如果在實(shí)體經(jīng)濟(jì)找不到太多的投資機(jī)會(huì)，那么很多資金將會(huì)通過資本市場(chǎng)來買入好公司的股權(quán)，或者直接開戶入市，或者通過買基金入市。因此，資本市場(chǎng)將迎來居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)。所以，2025年A股市場(chǎng)有望出現(xiàn)本輪牛市的第二波、第三波行情，今年開年的調(diào)整并不會(huì)改變?nèi)甑纳闲汹厔?shì)，A股和港股有望很快出現(xiàn)回暖。

國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)人表示，下一步國(guó)家發(fā)改委將會(huì)同有關(guān)方面認(rèn)真貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決策部署，實(shí)施好更加積極有為的宏觀政策，強(qiáng)化政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，增強(qiáng)政策一致性，加快政策傳導(dǎo)落地，更快更充分地釋放政策效能。重點(diǎn)做好六個(gè)方面的工作：一是全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，進(jìn)一步提高投資效益，更大力度支持“兩重”建設(shè)，加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策；二是推進(jìn)標(biāo)志性改革舉措落地見效，制定實(shí)施全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)指引，推動(dòng)出臺(tái)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法；三是擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，有序擴(kuò)大自主開放和單邊開放，積極發(fā)展服務(wù)貿(mào)易、綠色貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易，推動(dòng)高質(zhì)量共建“一帶一路”走深走實(shí)，著力穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資；四是推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)，綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，積極化解一些行業(yè)供大于求的階段性矛盾，著力提升產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈韌性和安全水平，大力培育壯大未來產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)；五是加大保障和改善民生力度，更大力度穩(wěn)就業(yè)、促增收，提高社會(huì)保障水平，增加公共服務(wù)優(yōu)質(zhì)供給，落實(shí)好產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等幫扶政策；六是有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，繼續(xù)提振資本市場(chǎng)，穩(wěn)妥處置地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)強(qiáng)化糧食、能源資源、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和數(shù)據(jù)等領(lǐng)域安全能力建設(shè)。這一表態(tài)再次釋放出全力拼經(jīng)濟(jì)的積極信號(hào)。

預(yù)計(jì)2025年會(huì)有更多的支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策落地，這將進(jìn)一步提振資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，提升投資者的信心。此前我發(fā)布的2024年十大預(yù)言得到了有效的驗(yàn)證。2024年十大預(yù)言重點(diǎn)講反轉(zhuǎn)，即在經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑的背景之下，政策反轉(zhuǎn)從而帶來市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)，A股和港股出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市行情。去年年底我發(fā)布了2025年十大預(yù)言，主要觀點(diǎn)包括：一、歐美經(jīng)濟(jì)增速放緩，美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)降息周期，美元指數(shù)逐步回落，美股見頂風(fēng)險(xiǎn)加大；二、更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)出臺(tái)，我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯改善，預(yù)計(jì)政府將努力推動(dòng)全年GDP增速達(dá)到5%左右；三、居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移，為A股帶來源源不斷的增量資金；四、支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策力度進(jìn)一步加大，推動(dòng)我國(guó)房地產(chǎn)整體上實(shí)現(xiàn)止跌回穩(wěn)；五、貨幣政策進(jìn)一步寬松，通過降息、降準(zhǔn)等多種方式支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；六、財(cái)政政策更加給力，有效化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，刺激消費(fèi)和拉動(dòng)投資雙管齊下；七、市場(chǎng)風(fēng)格有望轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)龍頭股上，品牌消費(fèi)、新能源、科技、券商、紅利的板塊輪番表現(xiàn)；八、國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，美元越發(fā)越多，國(guó)際金價(jià)走勢(shì)波動(dòng)加大，但長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變；九、人民幣匯率升值預(yù)期增強(qiáng)，A股、港股、中國(guó)債券等吸引更多外資流入；十、A股港股延續(xù)牛市行情，投資機(jī)會(huì)明顯增多，賺錢效應(yīng)顯著提升。

雖然做預(yù)測(cè)具有一定的難度，特別是近些年每年可能會(huì)發(fā)生一些新的情況，導(dǎo)致年初的預(yù)測(cè)不得不進(jìn)行調(diào)整。但是大家看十大預(yù)言重點(diǎn)是關(guān)注背后的邏輯，就是在政策轉(zhuǎn)向之后，市場(chǎng)的回升只是時(shí)間問題，大家不要過于關(guān)注短期市場(chǎng)的調(diào)整。從長(zhǎng)期來看，好公司依然具備比較大的回升機(jī)會(huì)。華爾街有句名言叫做模糊的正確大于精確的錯(cuò)誤，因此大家要抓住好公司的機(jī)會(huì)來獲得一個(gè)相對(duì)比較好的回報(bào)，不要過于關(guān)注短期市場(chǎng)的波動(dòng)。

1月3日上午，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2025年，要加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策，更大力度支持“兩重”項(xiàng)目。一是擴(kuò)大范圍，將設(shè)備更新范圍擴(kuò)大至電子信息、安全生產(chǎn)、設(shè)施農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，實(shí)施手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購(gòu)新補(bǔ)貼，對(duì)個(gè)人消費(fèi)者購(gòu)買手機(jī)、平板、智能手表手環(huán)等三類數(shù)碼產(chǎn)品給予補(bǔ)貼，顯著提升這些消費(fèi)品的銷售量，從而帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。二是提升標(biāo)準(zhǔn)。進(jìn)一步提高新能源城市公交車及動(dòng)力電池更新、農(nóng)機(jī)報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。加大家裝消費(fèi)品換新的支持力度。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出九項(xiàng)任務(wù)，其中第一項(xiàng)就是提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，而通過對(duì)消費(fèi)品以舊換新、消費(fèi)補(bǔ)貼是有效拉動(dòng)消費(fèi)的重要途徑。這將推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定的回升，而作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，資本市場(chǎng)也將在2025年出現(xiàn)較好的表現(xiàn)。同時(shí)， 如果2025年資本市場(chǎng)能夠走出牛市的第二波、第三波，使得2億股民、7億基民通過資本市場(chǎng)賺到錢，也能反過來拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)，形成良性互動(dòng)。因此，大家要保持信心和耐心，密切關(guān)注政策變化，特別關(guān)注拉動(dòng)消費(fèi)政策落地的進(jìn)展，相關(guān)政策將會(huì)有效地提振國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)資本市場(chǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)，產(chǎn)生更強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。