設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月24日 星期二

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 期貨股票期權(quán)專家

畢慧:油脂品種間走勢分化

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2024-12-04 14:14:11 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:畢慧

近期三大油脂走勢出現(xiàn)分化,棕櫚油期價引領(lǐng)油脂板塊重回前期高位,市場持續(xù)圍繞行業(yè)政策預(yù)期和天氣題材運(yùn)行。豆油市場繼續(xù)評估美國潛在關(guān)稅調(diào)整可能帶來的影響,整體止跌回穩(wěn)。而菜籽油期價近期止跌回穩(wěn)后,走勢乏力。


棕櫚油重回前期高位


自印尼政府宣布實(shí)施B40生物燃料強(qiáng)制摻混政策以來,關(guān)于新政策的實(shí)施時間就成為市場關(guān)注的重要題材,因為新政策的實(shí)施時間將對應(yīng)印尼可供出口棕櫚油規(guī)模的縮減,被市場理解為棕櫚油供應(yīng)收縮的起點(diǎn)。因此,每一次有關(guān)印尼實(shí)施新政的時間變化均牽動市場神經(jīng),并對盤面帶來明顯影響。疊加?xùn)|南亞棕櫚油產(chǎn)量正處于季節(jié)性減產(chǎn)期,這將放大棕櫚油供應(yīng)的收縮幅度。此外,近期東南亞洪水引發(fā)市場關(guān)注,目前東南亞部分地區(qū)的暴雨和山洪阻礙了棕櫚種植園的工作。印尼北蘇門答臘省更是遭遇了山體滑坡威脅,洪災(zāi)持續(xù)影響棕櫚油產(chǎn)量。根據(jù)馬來西亞棕櫚油壓榨商協(xié)會的數(shù)據(jù),11月1—20日,馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降5.19%。如果洪災(zāi)持續(xù)影響種植園,棕櫚油產(chǎn)量降幅將明顯擴(kuò)大,這將給棕櫚油期價提供重要支撐。


國內(nèi)市場,隨著進(jìn)口棕櫚油成本不斷飆升,進(jìn)口利潤持續(xù)倒掛。截至12月2日,2024年12月份船期馬來西亞棕櫚油進(jìn)口完稅成本在11067元/噸,相比廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨報價10270元/噸,倒掛幅度為797元/噸,持續(xù)制約進(jìn)口棕櫚油的積極性。國內(nèi)棕櫚油港口庫存自8月份以來持續(xù)去化,令棕櫚油在止跌回升過程中,表現(xiàn)出絕對強(qiáng)勢,成為油脂板塊中的明星品種。


美國生物燃料政策變化引關(guān)注


豆油市場,美國對加拿大進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅將使進(jìn)口菜籽油有可能被美豆油取代。不過,市場仍擔(dān)心美國生物燃料需求前景,新政府上臺后的政策變化仍是市場關(guān)注的重點(diǎn)。多數(shù)分析師預(yù)計,截至10月31日,美國豆油庫存為15.2億磅,比9月底的15.01億磅增加1.3%,比去年同期的15.02億磅增加1.2%。未來美國生物燃料政策變化將持續(xù)牽動市場神經(jīng),也將影響美豆油庫存的修復(fù)進(jìn)程,從而對美豆油期價帶來影響。


由于10月份卸貨延遲,11月份大豆到港量預(yù)估為900萬噸,12月份到港量預(yù)估為850萬噸。目前國內(nèi)大豆港口庫存徘徊在770萬噸的歷史高位,雖然大豆到港壓力逐漸減輕,但國內(nèi)大豆市場階段性供應(yīng)依然充裕。隨著國內(nèi)主流油廠開機(jī)率回升,年末國內(nèi)豆油市場供應(yīng)有望維持寬松格局,這將持續(xù)考驗下游需求的承接能力。當(dāng)前豆油對棕櫚油有著明顯的性價比優(yōu)勢,有利于豆油消費(fèi)。但市場成交整體表現(xiàn)平穩(wěn),在棕櫚油需求保持剛性的背景下,豆油繼續(xù)替代空間受限。整體來看,在油脂期價高位波動加大的背景下,近期豆油期價出現(xiàn)反復(fù),在棕櫚油期價拐頭之前,豆棕價差難以修復(fù)。


ICE油菜籽喜憂參半


ICE油菜籽期價在政策和基本面之間徘徊。美國對加拿大商品加征關(guān)稅的消息,給ICE油菜籽價格帶來一定壓力。雖然加拿大西部農(nóng)民已經(jīng)完成了油菜籽收獲工作,但加拿大統(tǒng)計局尚未公布最終的產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)。市場預(yù)計加拿大油菜籽產(chǎn)量仍將下調(diào)。此外,歐盟油菜籽產(chǎn)量同樣存在下調(diào)預(yù)期,將制約ICE油菜籽期價的下跌空間。


國內(nèi)市場,一方面受豆類市場聯(lián)動影響,另一方面受市場情緒影響。在市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱之后,期價重回基本面主導(dǎo)?,F(xiàn)階段原料菜籽供應(yīng)充裕格局并未改變,進(jìn)口菜籽和菜粕數(shù)量居于高位,12月份進(jìn)口菜籽到港量可能在60萬噸,至此2024年全年進(jìn)口菜籽數(shù)量超過600萬噸,國內(nèi)菜籽供應(yīng)十分充裕。在國內(nèi)油廠開工率保持高位的背景下,雖然菜籽油提貨量位于年內(nèi)高位,但并未改變菜籽油庫存高位波動的局面。相比豆油和棕櫚油,菜籽油在前期市場情緒充分交易后,受基本面壓制,整體走勢弱于其他油脂。

責(zé)任編輯:唐正璐

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位