報告品種：尿素

山東臨沂是國內重要的尿素貿易集散地，還擁有施可豐、中化化肥等大型復合肥企業(yè)，是國內復合肥主要的生產基地之一，同時也有部分膠廠和板廠分布在周邊縣市，這些企業(yè)的尿素原料多由當地貿易商供應。臨沂主要消化省內貨源，也有部分貨源來自于河南、陜西，因此當地貿易商對后市的預期以及拿貨節(jié)奏會對區(qū)域尿素行情形成一定影響。我們近期對當地貿易商進行了走訪，了解的情況如下：

1、對中期行情的預期

近幾年尿素投產進度加快，使國內供給寬松的格局愈發(fā)明顯，高投產高開工成為壓制行情的主要因素。2025年尿素行業(yè)仍有476萬噸新增計劃，產能增速雖有所放緩，但產能并未達峰。受此影響，預計在2027年之前，尿素很難見到趨勢性的上漲行情。不過也不排除季節(jié)性的超跌反彈，就尿素供需來講，在春耕之前仍會保持供需雙弱的態(tài)勢，價格延續(xù)震蕩偏弱運行。

2、現下貨物流轉的方式

受環(huán)保檢查趨嚴的影響，北方很多人造板企業(yè)正在往廣西進行轉移，這里邊自然也包括臨沂的膠廠和板廠，同時受制于自身規(guī)模，一個膠合板廠一次采購尿素也就是1-2車；復合肥方面，部分企業(yè)開始生產冬儲肥，但磷復肥會議后的市場熱度遠不及預期，企業(yè)開工率提升緩慢。在這種需求弱穩(wěn)的情況下，貿易商多采用背靠背的流轉方式來滿足下游客戶的需求，倉庫里暫時沒有大量存貨。

3、短期的心理價位

隨著近期華魯荊州52萬噸尿素新裝置投產，國內尿素日產量穩(wěn)居高位，在18.5-19萬噸區(qū)間波動，而氣頭檢修尚未明顯兌現，裝置多是檢修與復產交替。需求方面，東北采購有增加趨勢，復合肥開工率提高，局部環(huán)保預警結束，工業(yè)出貨或小幅好轉。不過近期盤面表現偏弱，投機性儲備心態(tài)謹慎，貿易商拿貨節(jié)奏放緩。鑒于部分廠家即將預收新一輪訂單，貿易商多等待更低的價格出現，甚至山東低端價格下破前低1740元/噸后才會集中拿貨。

總的來說，當地貿易商對后市是持悲觀態(tài)度的，多數認為在高投產高開工的主基調下尿素難現趨勢性上漲行情，不過也不排除季節(jié)性的超跌反彈。在當前需求弱穩(wěn)的情況下，貿易商采用背靠背的貿易方式即可。因此采購上也比較謹慎，多靜待低價的出現。

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