【要點(diǎn)提示】

1、 上周國內(nèi)商品市場維持震蕩行情，市場缺乏亮點(diǎn)，除豆類油脂商品表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢外部分商品仍然運(yùn)行在2月初彈高點(diǎn)下方。上周美元指數(shù)震蕩回落，5周均線仍壓制其反彈空間。

2、 豆類油脂商品方面，上周期價(jià)仍延續(xù)反彈，但漲幅較之前幾周縮窄。但從技術(shù)上看，美豆已經(jīng)站上雙底形態(tài)的頸線位置，上方壓力位為1300美分。從基本面上看，南美大豆減產(chǎn)是支撐前期反彈的主要?jiǎng)恿?，但市場?duì)其利好效應(yīng)已逐步消化。進(jìn)入3月，市場關(guān)注重點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)移到美國大豆種植面積和天氣條件上，這也是決定美豆反彈高度中的重要因素。

3、 上周中國央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金，但并未激起市場反彈動(dòng)能，說明現(xiàn)在商品日益向各自的基本面回歸，但鑒于大多數(shù)商品出現(xiàn)了消費(fèi)需求低迷、高庫存、期價(jià)高升水的情況，并不支撐商品整體繼續(xù)往上拓展反彈空間，若宏觀面保持平穩(wěn)，則商品價(jià)格或以緩步下行為主，但若歐元區(qū)出現(xiàn)黑天鵝事件，則商品面臨短期內(nèi)的大幅下挫風(fēng)險(xiǎn)。

4、 cftc公布的資金持倉顯示，截至2月21日，基金持有豆油多單75289手（+4192），空單55974（-8580），凈多比例為+6.16%，凈多比例和持倉同為近6個(gè)月來高位。

【評(píng)論和操作建議】

油脂后市炒作題材將圍繞政府政策、宏觀經(jīng)濟(jì)、原油價(jià)格等展開。上周y1209圍繞9400波動(dòng)，若本周站穩(wěn)9400，將沖擊10000點(diǎn)，操作上多單仍可作中線持有。