一、期貨盤面：

今日國內(nèi)豆類油脂盤面整體呈區(qū)間震蕩的局勢。豆一主力合約A1209以4420元/噸開盤，尾盤以4419元/噸收盤，較上一交易日收盤價(jià)下跌14元/噸。豆粕主力合約M1209以3023元/噸開盤，尾盤以3017元/噸收盤，較上一交易日收盤價(jià)下跌21元/噸。豆油主力合約Y1209以9276元/噸開盤，尾盤以9286元/噸收盤，較上一交易日收盤價(jià)下跌16元/噸。棕櫚油主力合約P1205合約開盤8200元/噸，尾盤收8246元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲16元/噸。菜油主力合約RO1201開盤9648元/噸，收盤于9638元/噸，較上一交易日收盤價(jià)下跌24元/噸。

二、市場分析：

昨晚外圍市場漲跌互現(xiàn)，市場謹(jǐn)慎氣氛濃厚，今晚美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告將出臺，這直接影響明天國內(nèi)大豆市場的走勢。

1、USDA報(bào)告偏多

本周四（2月9日）美國農(nóng)業(yè)部將公布2月份農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告，一些預(yù)測機(jī)構(gòu)認(rèn)為利多于大豆市場。去年12月中旬以來，南美嚴(yán)重干旱對于大豆生長的不利影響，均使得國際各大分析機(jī)構(gòu)相繼下調(diào)對2011/12年度巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量的預(yù)測值，在2012年1月份USDA月報(bào)數(shù)據(jù)中，巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低了100萬噸，阿根廷調(diào)低150萬噸，而2008/09年度南美因干旱大減產(chǎn)，美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)的重大調(diào)整就體現(xiàn)在2009年的2月供需報(bào)告中（當(dāng)年報(bào)告數(shù)據(jù)中，USDA將巴西和阿根廷兩國大豆產(chǎn)量下調(diào)幅度高達(dá)1000多萬噸），因而目前國際市場普遍對于USDA2月報(bào)告數(shù)據(jù)調(diào)整，均保持高度關(guān)注。尤其是在1月份以來南美農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)相繼迎來有利降雨，大豆作物狀況改善、大豆單產(chǎn)損失可能低于早先預(yù)期，因而使得報(bào)告出臺前，美豆期價(jià)結(jié)束連續(xù)五日上漲行情，總體呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局。從下表中可看出，主要分析機(jī)構(gòu)對于巴西和阿根廷2011/12年度大豆產(chǎn)量的預(yù)估值普遍下調(diào)。

2、關(guān)注美豆出口銷售節(jié)奏

從歷年美豆價(jià)格的統(tǒng)計(jì)來看，每年二月美豆的上漲概率多數(shù)情況下小于一月和三月，因此有“二月頓挫”之說，一般而言，“二月頓挫”低點(diǎn)的出現(xiàn)可能在1月、2月或3月。但據(jù)市場人士稱，今年4-6月份國內(nèi)油廠壓榨量60%左右比重的進(jìn)口大豆基本鎖定升貼水（之前鎖定的升貼水價(jià)格不高，但多未點(diǎn)價(jià)，以南美大豆為主），而盡管現(xiàn)階段美豆升貼水普遍高于南美大豆，由于受到南美減產(chǎn)預(yù)期以及裝運(yùn)不暢等因素影響，可能會有個(gè)別油廠轉(zhuǎn)向美豆市場回購，但當(dāng)前美國農(nóng)戶心理預(yù)期價(jià)位較高、銷售步伐緩慢制約市場供應(yīng)，可能會影響近月美豆出口銷售數(shù)據(jù)；因而后期國內(nèi)大豆進(jìn)口廠商的入場買盤情況值得關(guān)注，尤其是近期中國領(lǐng)導(dǎo)人將率團(tuán)訪美采購活動。

3、油脂利多因素

對于當(dāng)前的國內(nèi)外油脂市場而言，一系列中長期的潛在利多因素可能制約二月振蕩行情的調(diào)整幅度（如果出現(xiàn)二月振蕩行情的話）：一方面，美伊關(guān)系以及由此牽扯出的中美貿(mào)易摩擦是當(dāng)前國內(nèi)外油脂市場的重要潛在利多，無論是國際油價(jià)的飆升還是中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升溫，上述任何一個(gè)因素發(fā)生質(zhì)變就可能引發(fā)大行情。另一方面，今年美國春播形勢遠(yuǎn)比往年更為嚴(yán)峻（當(dāng)前德州小麥?zhǔn)軜O端干旱天氣影響減產(chǎn)可能達(dá)60%；而包括伊荷華州、明尼蘇達(dá)州、內(nèi)布拉斯加州、南達(dá)科他州和北達(dá)科他州在內(nèi)的五大產(chǎn)區(qū)遭受干旱和大豆播種面積下滑、玉米種子短缺等因素影響，作物產(chǎn)量前景同樣不容樂觀），在南美北美作物同時(shí)減產(chǎn)的背景下，投資者對于美國春播天氣形勢可能更為敏感。另外，對于全球新一輪的量化寬松預(yù)期也將提振國內(nèi)外油脂價(jià)格（尤其是美聯(lián)儲是否會在3月份推出QE3引人關(guān)注）。

三、后市預(yù)判及操作策略

從今日盤面來看，市場謹(jǐn)慎人氣重。明天操作建議取決于今晚報(bào)告，目前情況來看，報(bào)告是利多，暫且建議投資者操作上延續(xù)多頭思路。