臨近年關(guān)，市場(chǎng)進(jìn)入內(nèi)外局勢(shì)復(fù)雜的關(guān)鍵時(shí)刻。浙商期貨潘一誠(chéng)認(rèn)為，歐債危機(jī)解決前途漫漫，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)金為王思想可能也將阻礙商品市場(chǎng)回暖，未來(lái)走勢(shì)仍不容樂(lè)觀。

從國(guó)內(nèi)來(lái)看，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀。盡管CPI和PPI數(shù)據(jù)由于翹尾因素繼續(xù)下降，后期通脹壓力已經(jīng)有所減少。貨幣數(shù)據(jù)方面，11月份MI和M2的同比增速再度創(chuàng)出新低，流動(dòng)性緊張局面有所加劇。反映資金流動(dòng)意愿的M1和M2倒剪刀差，在11月份繼續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到了-4.9%的水平，資金定期化程度仍然在增加。結(jié)合央行公布的11月份存款數(shù)據(jù)大幅減少的結(jié)果，可見(jiàn)市場(chǎng)持幣觀望情緒濃重，在不確定性大增的背景下，現(xiàn)金為王思想或?qū)⑦M(jìn)一步阻礙市場(chǎng)回暖。

外圍市場(chǎng)方面，歐債危機(jī)猶如一出肥皂劇般沒(méi)完沒(méi)了地上演。12月初的歐盟峰會(huì)的利多效應(yīng)顯現(xiàn)不過(guò)兩天，市場(chǎng)就重回弱勢(shì)。究其原因，還是在于歐債的解決是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，僅靠一次峰會(huì)就能一勞永逸，顯然不太現(xiàn)實(shí)。解決的關(guān)鍵在于出現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)定的債券擔(dān)保人和持續(xù)的購(gòu)買(mǎi)資金，從現(xiàn)在的情況來(lái)看，這兩個(gè)條件都不具備。財(cái)政統(tǒng)一或許能為歐元區(qū)帶來(lái)一個(gè)穩(wěn)定的同盟體，不過(guò)當(dāng)前僅僅停留在意向上，能否真正實(shí)施，還要取決于各國(guó)國(guó)內(nèi)議會(huì)的態(tài)度，考慮到歐洲民眾和政治家在財(cái)政緊縮上的迥異態(tài)度，這一解決路徑將充滿荊棘。

綜上所述，在當(dāng)前臨近年末的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，歐債危機(jī)仍在不斷發(fā)酵，解決方案雖然已經(jīng)浮現(xiàn)，但前路依舊漫漫。外圍市場(chǎng)沖擊或?qū)⒃诤荛L(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)與我們同在。A股在技術(shù)上不斷破位之后，更多的投資者選擇了出局觀望。來(lái)年能否出現(xiàn)有效反彈甚至反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵，依然在于貨幣政策的松動(dòng)，以及A股能否擺脫圈錢(qián)的惡名。展望未來(lái)，2012年在"穩(wěn)中有進(jìn)"的大方向指引下，股市或許終將走出這個(gè)寒冬，只不過(guò)，這個(gè)冬天或許會(huì)很漫長(zhǎng)。

(沈振東 編輯)