黃金作為最早和最基本的儲(chǔ)備貨幣，直到今天仍然是世界各國(guó)中央銀行倉(cāng)庫(kù)里所必不可少的品種。在布雷頓森林體系解體后，黃金的地位日漸式微，但隨著近年來(lái)國(guó)際金價(jià)的一路攀高，黃金投資再度成為熱門(mén)話題。那么，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，黃金的行情將會(huì)如何演繹？普通投資者又該如何把握黃金及貴金屬的投資機(jī)會(huì)？帶著這些問(wèn)題，記者采訪了匯添富黃金及貴金屬基金擬任基金經(jīng)理劉子龍。

供需矛盾決定黃金走勢(shì)

劉子龍認(rèn)為，對(duì)于貴金屬價(jià)格的分析，有別于股票等品種，因?yàn)橘F金屬是一個(gè)實(shí)物，最簡(jiǎn)單的分析就是考察供求關(guān)系。

“在黃金的供求關(guān)系中，金飾需求占到61%，投資需求占到27%；供給方面，現(xiàn)在全世界已開(kāi)采的黃金存量是17萬(wàn)噸，探明的儲(chǔ)量是4萬(wàn)8千噸，一共21萬(wàn)噸左右，而每年的產(chǎn)量是2500噸，照此速度不到20年就開(kāi)采光了?！眲⒆育埻瑫r(shí)對(duì)記者說(shuō)，從1985年開(kāi)始，黃金產(chǎn)量都在穩(wěn)定上漲，最近十年，黃金的產(chǎn)量開(kāi)始趨于平穩(wěn)。歐洲央行和IMF是國(guó)際上收進(jìn)黃金的重要機(jī)構(gòu)，近幾年，它們的售金量每年卻在減少。

WIND數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去十年間黃金價(jià)格漲幅超過(guò)4倍，超過(guò)股票、債券等資產(chǎn)漲幅。對(duì)此，劉子龍分析認(rèn)為，“這背后原因是全球黃金持續(xù)供不應(yīng)求，多國(guó)央行和國(guó)際投資者基于避險(xiǎn)和對(duì)沖需求持續(xù)增持?！?/P>

在需求方面，劉子龍認(rèn)為在供應(yīng)穩(wěn)定的前提下，金價(jià)其實(shí)是需求主導(dǎo)的品種?！叭ツ耆?，黃金供給增加2%，但與此同時(shí)需求增加了10%，有100噸的供需缺口。今年第一季度的，供給同期下降了4%，可是需求增加了11%?！?/P>

四要素拉動(dòng)金價(jià)上升

目前國(guó)際金價(jià)已經(jīng)攀上了1650美元的歷史高點(diǎn)，但全球主要金融機(jī)構(gòu)對(duì)于金價(jià)的預(yù)測(cè)大部分卻是每盎司兩千美元。對(duì)于未來(lái)金價(jià)走勢(shì)，劉子龍認(rèn)為首先要參照主要貨幣的走勢(shì)，美元、日元、歐元到目前來(lái)看走勢(shì)都不太好，這還將在推動(dòng)金價(jià)上升；其次要看美元政策的走向，因?yàn)辄S金是以美元定價(jià)的，所以說(shuō)，美元的供應(yīng)量決定了金價(jià)；再次，歐債危機(jī)的發(fā)展，如果歐債危機(jī)不解決，還會(huì)帶動(dòng)金價(jià)上漲；最后要看貨幣政策體系的改革、未來(lái)的發(fā)展。現(xiàn)在貨幣體系的改革勢(shì)在必行，而目前的情況下只有提高價(jià)格，這種預(yù)期也會(huì)帶動(dòng)金價(jià)的上升。劉子龍總結(jié)到：“由于拉動(dòng)金價(jià)上升的四大要素都沒(méi)有消失，所以中長(zhǎng)期黃金走高仍是大概率事件?！?而且由于黃金可以對(duì)沖貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)和地緣風(fēng)險(xiǎn)，所以投資黃金也是保衛(wèi)財(cái)富的最佳手段之一。

劉子龍還建議投資者不妨把投資的視野放得更寬些，“貴金屬的主要品種還有白銀。白銀相對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)還有更多的用途，主要的用途是工業(yè)用途。雖然它的存量跟藏量比黃金大，可是白銀因?yàn)橛泄I(yè)的用途，用了以后就沒(méi)有了?！边^(guò)去70年，白銀存量從30萬(wàn)噸下降到3萬(wàn)噸；然而黃金的存量反而在同期從3萬(wàn)噸變成十幾萬(wàn)噸，這是黃金與白銀的主要區(qū)別。從價(jià)格上看，銀價(jià)有工業(yè)的屬性，也有貴金屬的屬性。

投資金銀新選擇

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，目前除了實(shí)物黃金、紙黃金以及白銀T+D等傳統(tǒng)的投資方式之外，通過(guò)持有公募基金也可以分享貴金屬的上漲行情。比如正在發(fā)行的匯添富黃金及貴金屬基金。

據(jù)了解，目前市場(chǎng)上的貴金屬基金大都只涉及黃金一種投資標(biāo)的，而匯添富黃金及貴金屬基金組合則可配置黃金、白銀、鉑金、鈀金四大貴金屬，可以說(shuō)是一個(gè)升級(jí)版的黃金基金。而且除了投資有實(shí)物黃金支持的交易所交易基金(ETF)外，還可投資有實(shí)物支持的白銀、鉑金和鈀金ETF。對(duì)此劉子龍表示拓展投資范圍有助于分散單一投資品類帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為匯添富投研團(tuán)隊(duì)為產(chǎn)品創(chuàng)造了彈性空間，黃金和白銀、鉑金、鈀金，這四種貴金屬每年的收益率都會(huì)有一定的差別。把他們進(jìn)行動(dòng)態(tài)的配置以后，可以提供一個(gè)獲取超額收益的可能，而不單單是持有黃金的收益率。

“比如我們發(fā)現(xiàn)和黃金類似，白銀的價(jià)格在很大程度上也是由供需關(guān)系決定的。據(jù)我們預(yù)測(cè)，未來(lái)五年，白銀的需求有望增長(zhǎng)36%，至6.66億盎司，而與此同時(shí)，白銀的礦產(chǎn)增長(zhǎng)有限，自1999年十幾年來(lái)，僅增長(zhǎng)了33%。”基于此，劉子龍表示：“我們有理由相信，供需缺口會(huì)繼續(xù)為白銀價(jià)格提供支撐，在投資黃金的基礎(chǔ)上，投資白銀將使得匯添富黃金及貴金屬基金在分享黃金價(jià)格上漲的基礎(chǔ)上，兼顧白銀上漲，力爭(zhēng)創(chuàng)造超過(guò)黃金價(jià)格上漲的收益?！?BR>