鄭糖主力合約SR1109自7520元見中期頂部以來，一直維持高位整理的走勢，形態(tài)上看是一個大的收斂三角形，目前正處于尖端位置，方向選擇一觸即發(fā)。向上，由于ICE原糖還處于高位整理狀態(tài)，鄭糖缺少參照目標(biāo)以致突破不易，并且由于榨季順利展開，現(xiàn)在食糖供應(yīng)量已處于最大化階段，銷售壓力實實在在的存在，價格向上受壓制；向下，則由于年內(nèi)食糖供需有缺口，支撐現(xiàn)貨價格上的堅挺。加上春節(jié)長假期臨近，操作意念不足。因此，目前走勢維持6900-7500元作區(qū)間震蕩是較好的選擇。

供需缺口猶存，缺口補充成考驗。本榨季廣西產(chǎn)量預(yù)測值在680-700萬噸之間，全國產(chǎn)量預(yù)計1085萬噸，比上榨季增12萬噸。并且由于香蕉、桑蠶、木薯、快生桉等經(jīng)濟作物的爭地，2011年廣西甘蔗種植面積難有突破性增長，只能是持平或略增，預(yù)計種植面積也在1570萬畝左右，比2010年增加50萬畝。

消費方面，在高糖價影響下，淀粉糖、阿巴斯甜等替代糖擠占了部份市場。預(yù)計2011年食糖消費量與2010年的1390萬噸（預(yù)測數(shù)值）相比增幅不大或持平。年內(nèi)可供應(yīng)量預(yù)計為1323萬噸，存在77萬噸缺口需要進口補充。但由于ICE原糖加工后成本與國內(nèi)食糖價格差距太大：國內(nèi)現(xiàn)貨價與國外原糖加工后的成本相比巴西相差1429元，泰國相差800元，已基本杜絕一般性貿(mào)易進口的可能。因此2011年對食糖缺口進行補充，將是政府必須面對的考驗。

而ICE原糖預(yù)示一季度糖價或見拐點。從ICE原糖走勢分析中可以發(fā)現(xiàn)，其每次高點的出現(xiàn)均與年線的乖離度有很大關(guān)系。從2006年算起，每當(dāng)乖離度乖離年線達30%數(shù)值以上，就會出現(xiàn)一次回歸并擊穿年線，目前已經(jīng)出現(xiàn)三次。調(diào)整形態(tài)無一不是復(fù)合頭部形態(tài)，或雙頂，或頭肩頂，鮮見單一形態(tài)。我們預(yù)測，ICE原糖拐點或在2011年2月份出現(xiàn)，并且以抵抗性下跌方式在3個月內(nèi)擊穿年線。

目前鄭糖仍處強勢，SR1109目前大形態(tài)是運行于6900-7500元箱體之間，上有壓力下有支撐。小形態(tài)是一個大三角形收斂形態(tài)，但在大形態(tài)上沒能擺脫箱體束縛，因此在操作上還是需遵守箱形整理操作原則：高拋低吸，等待突破方向的出現(xiàn)。高拋是指技術(shù)上觸及上沿7500元一線時平掉多單離場，低吸則是技術(shù)上觸及下沿6900元一線時買進多單適量建倉。