1月4日，華菱鋼鐵召開2011年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，會(huì)上各位股東關(guān)注的焦點(diǎn)主要是公司巨額虧損后的亡羊補(bǔ)牢措施和定向增發(fā)相關(guān)事宜。

在華菱鋼鐵2010年11月1日舉行的網(wǎng)上業(yè)績(jī)說明會(huì)上，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)譚久均稱，預(yù)計(jì)公司全年歸屬母公司凈利潤(rùn)虧損18億-20億元。雖然鋼鐵行業(yè)微利無可厚非，但如此巨額虧損還是讓市場(chǎng)著實(shí)的被雷了一下。

公司已披露的數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年華菱虧損4億元，然而三季度虧損加速，單季虧損高達(dá)10億元，即7-9月平均每個(gè)工作日虧損高達(dá)約1500萬(wàn)元。

公司稱，虧損原因主要是：華菱漣鋼鐵礦石采購(gòu)成本明顯偏高；新生產(chǎn)線尚處于投產(chǎn)磨合期；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，原有的管理、營(yíng)銷和研發(fā)體系無法適應(yīng)等。

令投資者不解的是，華菱在10月13日發(fā)布公告稱接到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司定向增發(fā)的批文，在30日即發(fā)布三季度報(bào)稱巨額虧損。巨額虧損的必然結(jié)果是每股凈資產(chǎn)被攤薄，三季度報(bào)顯示華菱目前的每股凈資產(chǎn)是4.95元。然而，定向增發(fā)要求增發(fā)價(jià)不低于每股凈資產(chǎn)，而華菱的定向增發(fā)對(duì)象分別為第一和第二大股東。因此，有分析人士質(zhì)疑，上市公司有意做虧賬面降低每股凈資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)增發(fā)對(duì)象的利益輸送。

調(diào)兵遣將扭虧戰(zhàn)

在華菱鋼鐵巨額虧損震驚市場(chǎng)后，公司首席執(zhí)行官曹慧泉與副總經(jīng)理、董秘汪俊臨危受命，分別被任命為華菱漣鋼執(zhí)行董事、總經(jīng)理以及黨委書記，從長(zhǎng)沙至婁底救火。而陽(yáng)向宏則走馬上任，擔(dān)任公司的新董秘。

除了中方的人事調(diào)動(dòng)外，華菱的第二大股東安賽樂-米塔爾也召回董事會(huì)的外籍原班人馬并派遣了四名新的外籍董事入駐。

會(huì)上有股東質(zhì)疑，原來的外籍董事被召回是因工作不力還是正常辭退。米塔爾方派駐華菱的財(cái)務(wù)副總監(jiān)Sanjay Sharma稱原因有二：其一，米塔爾公司機(jī)構(gòu)發(fā)生變化，原來的四位外籍董事因?yàn)闀r(shí)間精力原因，不能繼續(xù)在華菱勝任；其二，新的四位董事有更豐富的工作經(jīng)驗(yàn)。

Sanjay Sharma繼而談到：“漣鋼原來是生產(chǎn)長(zhǎng)材的，現(xiàn)在轉(zhuǎn)型為生產(chǎn)板材，經(jīng)營(yíng)體系發(fā)生劇變，原來的銷售體系、管理體系都跟不上品種的變化。漣鋼人事變動(dòng)后，四季度每個(gè)月的指標(biāo)都越來越好。”

漣鋼另一大虧損原因系采購(gòu)成本過高，有股東提出公司將如何處理這個(gè)問題。董秘陽(yáng)向宏說：“原來各家子公司均是單獨(dú)判斷采購(gòu)鐵礦石，以后公司將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，集中公司的優(yōu)勢(shì)資源作出共同判斷，進(jìn)行統(tǒng)一采購(gòu)，以降低決策風(fēng)險(xiǎn)，控制采購(gòu)成本。目前公司采購(gòu)成本已降低至同行水平。”

定向增發(fā)不定因素多

華菱鋼鐵從2008年即啟動(dòng)定向增發(fā)項(xiàng)目，直至2010年9月21日才拿到證監(jiān)會(huì)的批文。陽(yáng)向宏稱：“這兩年鋼鐵行業(yè)宏觀調(diào)控鋼鐵企業(yè)融資比較困難，證監(jiān)會(huì)需上交發(fā)改委審批?！?/P>

原定的增發(fā)方案為，非公開發(fā)行股票數(shù)量為不超過 60000 萬(wàn)股，其中華菱集團(tuán)以其持有的華菱湘鋼5.48%股權(quán)和華菱漣鋼5.01%股權(quán)作價(jià)人民幣11.20 億元，認(rèn)購(gòu)部分本次非公開發(fā)行股份，其余部分由華菱集團(tuán)和安賽樂－米塔爾以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。之后公司將非公開發(fā)行股票數(shù)量調(diào)整為55000萬(wàn)股。

雖然公司每股凈資產(chǎn)因巨虧已低至4.95元/股，但二級(jí)市場(chǎng)卻不買帳，華菱鋼鐵的股價(jià)一直在低位徘徊，大幅落后于增發(fā)價(jià)。就在前日，華菱鋼鐵被某財(cái)經(jīng)媒體評(píng)為2010年十大熊股之首，全年跌幅52.15%。昨日華菱鋼鐵收盤價(jià)為3.71元，離4.95元尚有一段距離。

如果公司此時(shí)實(shí)行定向增發(fā)，則意味著以現(xiàn)金出資的第二大股東米塔爾要以高出市場(chǎng)成本價(jià)的金額拿到增發(fā)籌碼。對(duì)此，股東發(fā)問米塔爾，會(huì)否因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)股價(jià)低于增發(fā)價(jià)而放棄增發(fā)機(jī)會(huì)。公司方面回答，大股東和二股東正在就此事進(jìn)行持續(xù)的討論，尚未定論。

此外，華菱鋼鐵定向增發(fā)的有效期將在3月底結(jié)束。市場(chǎng)人士分析，如果在此期間，華菱的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)低迷，二股東完全可能放棄這筆賠本買賣。

陽(yáng)向宏則聲稱：“大股東華菱集團(tuán)作定向增發(fā)不會(huì)在意二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)，這充分表現(xiàn)了大股東對(duì)企業(yè)發(fā)展的信心。另一方面，大股東也在積極跟米塔爾方面溝通?！?/P>

市場(chǎng)人士分析，華菱鋼鐵股價(jià)與增發(fā)價(jià)嚴(yán)重倒掛，二股東態(tài)度消極，定向增發(fā)遭遇瓶頸。如此一來，定向增發(fā)的諸多不定因素還得待時(shí)間來充分消化了。