大股東收購全興酒業(yè)40%股權(quán) 白酒近來越漲價越供不應(yīng)求的火爆局面,正吸引著資本市場更多的關(guān)注。而不出意外,國內(nèi)最大的黃酒產(chǎn)銷企業(yè)一——金楓酒業(yè)或也將加入該行列中來。 2009年12月29日,水井坊發(fā)布公告稱,公司將其持有的四川全興酒業(yè)有限公司(下稱“全興酒業(yè)”)40%的股權(quán)及其相關(guān)權(quán)益,作價4715萬元轉(zhuǎn)讓給上海市糖業(yè)煙酒(集團)有限公司(下稱“上海糖業(yè)煙酒集團”)。值得注意的是,上海糖業(yè)煙酒集團對水井坊40%股權(quán)的收購,或并非簡單的財務(wù)投資。 注入金楓或成定局 據(jù)公開資料顯示,上海糖業(yè)煙酒集團成立于1992年8月14日,注冊資本3.2億元,是以食品流通為主業(yè)的大型國有企業(yè),而金楓酒業(yè)是其唯一一家上市公司。此外,光明食品集團擁有上海糖業(yè)煙酒集團100%的股權(quán),而上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會持有光明食品(集團)有限公司50.43%的股權(quán)。 據(jù)本報記者多方打探獲知,上海糖業(yè)煙酒集團投資白酒產(chǎn)業(yè)的意圖早已有之,在2009年更是為之列出一份“白酒企業(yè)可并購清單”,內(nèi)容涉及多個地方性白酒企業(yè),并包含每個企業(yè)的盈利狀況、負債率、股權(quán)結(jié)構(gòu)、市場占有率等信息,而全興酒業(yè)亦榜上有名。但無奈當(dāng)時位列上述“清單”的白酒企業(yè),要么開出高額收購價,要么部分地方白酒企業(yè)的資產(chǎn)基本面不佳,資產(chǎn)盤活度非常低,因此該并購計劃才暫時擱淺。但湘財證券行業(yè)分析師趙軍對本報記者表示:“不排除上海糖業(yè)煙酒集團對全興酒業(yè)剩余股權(quán)的收購,以達到控股的目的?!?/P> 事實上,上海糖業(yè)煙酒集團的控股股東——光明食品集團,在資本整合市場上可謂長袖善舞。從2006年8月8日正式掛牌至今,除海博股份外,光明食品集團已經(jīng)成功運作了旗下三家上市公司的重組:上海梅林被定位為集團休閑食品的整合平臺,光明乳業(yè)定位為乳制品生產(chǎn)與經(jīng)營,而由第一食品重組金楓酒業(yè),正是負責(zé)集團酒類的生產(chǎn)和經(jīng)營。 值得一提的是,去年年底,光明食品集團總裁曹樹民在公開場合表示,進入白酒、葡萄酒領(lǐng)域是光明食品集團的戰(zhàn)略要求,“黃酒畢竟是個區(qū)域酒種,除了江浙兩地,其余黃酒市場均不大,加快進入白酒、葡萄酒領(lǐng)域是光明2011年的工作要求?!倍饷魇称芳瘓F副總裁、上海煙糖集團董事長葛俊杰對外表示,進入白酒、葡萄酒領(lǐng)域一直是光明食品集團的既定發(fā)展戰(zhàn)略,光明食品集團的酒業(yè)將向以黃酒為主的多酒種發(fā)展。 另一方面,全興酒業(yè)目前的大股東成都金瑞通集團或無意進軍白酒市場,而僅期望成為財務(wù)投資者。據(jù)本報記者查詢獲知,成都金瑞通集團是以工業(yè)形態(tài)為主體的股份制企業(yè),總資產(chǎn)5.2億元,主要涉及房產(chǎn)施工板塊、服裝產(chǎn)業(yè)板塊、休閑服務(wù)板塊和醫(yī)藥及包裝印刷板塊,并未有涉及白酒營銷的先例。此外,成都金瑞通集團在其發(fā)展戰(zhàn)略中亦明確表示,集團發(fā)展重點為服飾的生產(chǎn)及營銷。 就此,中銀國際行業(yè)分析師劉都認為:“盡管上海糖業(yè)煙酒集團受讓全興酒業(yè)總體出價不高,但估值并不便宜——這顯示了集團迫切做大酒業(yè)資產(chǎn)的決心,憑借在華東地區(qū)的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)渠道優(yōu)勢,集團有能力提升全興酒業(yè)的盈利。作為上海糖業(yè)煙酒集團唯一上市平臺,金楓酒業(yè)將成為白酒資產(chǎn)的最終承接者。” 全興酒將被重新包裝 如果上海糖業(yè)煙酒集團真有意將全興酒業(yè)注入金楓酒業(yè),那么現(xiàn)實的問題在于,全興酒業(yè)未來發(fā)展的空間有多大?盡管全興酒業(yè)所生產(chǎn)的全興大曲,在1963年就被評為全國八大名酒之一,但自2001年有關(guān)部門實施白酒行業(yè)消費稅新規(guī)后,便逐漸沒落。 據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,截至2010年6月30日,全興酒業(yè)的資產(chǎn)總額為1.10億元,負債總額為0.20億元,凈資產(chǎn)(歸屬于母公司) 0.70億元,實現(xiàn)利潤總額0.0251億元,凈利潤(歸屬于母公司)0.0227億元。事實上,和川內(nèi)其他白酒企業(yè)相比,全興酒業(yè)盈利狀況并不樂觀,如沱牌曲酒同期的凈利潤為0.3996億元,瀘州老窖更是逾10億元。而如果將全興酒業(yè)去年的財務(wù)數(shù)據(jù)做縱向比較,截至2009年12月31日,全興酒業(yè)的資產(chǎn)總額為1.03億元,負債總額為0.3367億元,凈資產(chǎn)總額為0.6968億元,實現(xiàn)利潤總額為-0.0095億元,凈利潤(歸屬于母公司) 為-0.0119億元。 “目前全興酒業(yè)凈利潤非常低,處于扭虧為盈的狀態(tài)中?!币晃凰侥既耸繉Ρ緢笥浾哒f到,“白酒的銷售在于品牌營銷和渠道推廣,上海糖業(yè)煙酒集團深諳此道?!睋?jù)記者了解,截至2008年,上海糖業(yè)煙酒集團已經(jīng)在全國15個省級城市建立起經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò),為國內(nèi)外百余個知名品牌提供代理服務(wù),公司已發(fā)展成為國內(nèi)代理食品品牌最多,經(jīng)營規(guī)模最大的代理服務(wù)商之一,而目前金楓酒業(yè)“石庫門”黃酒品牌在上海市場高達80%的占有率,正是有其強大的營銷渠道功勞。 對于金楓酒業(yè)而言,如果注入全興酒業(yè),將對公司盈利產(chǎn)生怎樣的影響?據(jù)2004年全興酒業(yè)年度財務(wù)報告顯示,當(dāng)年其凈利潤達到0.704億元,而在2005年其年度利潤亦達到0.77億元?!叭糁卣窈蟮娜d酒業(yè)凈利潤能達到2004年或2005年的標(biāo)準,則按目前金楓酒業(yè)股本結(jié)構(gòu),可增厚其每股收益0.17元?!鄙鲜鏊侥既耸繉Ρ緢笥浾哒f到,“而截至2010年三季,金楓酒業(yè)每股收益為0.22元”。 責(zé)任編輯:白茉蘭 |
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